สรุปมุมมองการลงทุน ‘BEM’ หลังประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาสแรก ปี2567

สรุปมุมมองการลงทุน BEM หลังประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาสแรก ปี 2567 พร้อมแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจ ทั้งในช่วงระยะสั้นและระยะยาว

สัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา BEM หรือ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์การลงทุน โดยมีผู้บริหารออกมาให้มุมมองเกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาส 1/2567 ตลอดจนแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจต่างๆ ทั้งในช่วงระยะสั้นและภาพระยะยาว

บทความจึงได้สรุปมุมมองการลงทุนในหุ้น BEM จากบริษัทหลักทรัพย์ที่เข้าร่วมการประชุมดังกล่าว เพื่อเป็นไอเดียให้ทุกคนได้นำไปศึกษาเจาะลึกกันต่อไป โดยหยิบมาฝากกัน 2 แหล่ง คือ บล. บัวหลวง และบล. อินโนเวสท์ เอกซ์

ลงทุน BEM มุมมองบล. บัวหลวง

ธุรกิจทางด่วน คาดว่าจำนวนผู้ใช้ทางด่วนในปี 2567 มีแนวโน้มทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากผู้ใช้ทางบางส่วนเปลี่ยนรูปแบบการเดินทาง และการ Work From Home

ธุรกิจรถไฟฟ้า จำนวนผู้โดยสารคาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง (double digit) ในปี 2567 รวมทั้งได้ผลบวกจากการปรับขึ้นค่าโดยสาร 1 บาทต่อเที่ยว ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เป็นต้นไป

• จังหวะโมเมนตัมขาขึ้นของ 'BEM' ทั้งยอดผู้ใช้และค่าโดยสาร

ความคืบหน้าโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ทางกระทรวงคมนาคมรอผลคำพิพากษาของศาลปกครองสูงสุดก่อน จึงจะนำเสนอ ครม. เพื่อขออนุมัติอีกครั้ง คาดว่าจะลงนามสัญญาได้ภายในกลางปีนี้

ความคืบหน้าโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงส่วนต่อขยาย คาดจะเริ่มกระบวนการคัดเลือกผู้รับสัมปทานเดินรถภายในปีนี้หรืออย่างช้าในปี 2568 น่าจะเป็นรูปแบบการเจรจาตรงกับ BEM เนื่องจากเป็นผู้รับสัมปทานเดินรถสายสีม่วงเดิม

ความคืบหน้าโครงการทางด่วน Double Deck ล่าสุด BEM อยู่ระหว่างการเจรจากับภาครัฐและคาดว่าจะสามารถลงนามสัญญากับ BEM ได้ภายในระยะเวลาไม่นานจากนี้

แม้ว่า BEM มีแนวโน้มจะต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากสำหรับโครงการต่างๆ แต่ผู้บริหารเชื่อมั่นว่ามีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและความสามารถในการกู้ยืมเงินเพิ่มเติมเพียงพอสำหรับการลงทุน โดยไม่ต้องเพิ่มทุนและคาดว่าจะรักษาอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ระดับ 2-3% ได้

มุมมองการลงทุน ประเมินว่าแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิปีนี้ จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นได้ต่อไป นอกจากนั้นยังมองเห็นโอกาสของ BEM ในการพัฒนาธุรกิจผ่านการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านคมนาคมขนส่งในประเทศไทยอีกมาก จึงคงคำแนะนำ“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.40 บาทต่อหุ้น

ลงทุน BEM :มุมมองบล. อินโนเวสท์ เอกซ์

ภาพรวมจากการประชุมนักวิเคราะห์เป็นบวก หลังจากที่ผู้บริหารมั่นใจว่าโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก จะเห็นข้อสรุปจากทางศาลเร็วๆ นี้ และคาดว่าจะสามารถเข้า ครม. ได้ในช่วงเดือนมิถุนายน หรือไม่ก็เดือนกรกฎาคม โดยเชื่อว่าคําตัดสินของศาลจะเป็นบวกต่อการรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย (รฟม.) หมายความว่าจะส่งผลในทางบวกต่อ BEM เช่นกัน

ส่วนโครงการ Double Deck ยังคงอยู่ระหว่างการเจรจาในเรื่องของการปรับลดค่าทางด่วน และการขยายสัมปทานออกไป โดยรวมคาดว่าการลดค่าทางด่วน จะไม่มีผลกระทบเชิงลบต่อกําไรในระยะสั้น เนื่องจากจะมีการปรับลดในส่วนของส่วนแบ่งรายได้ ให้กับการทางพิเศษแห่งประเทศไทย หรือ กทพ. ด้วย และการเจรจาที่ผ่านมาเป็นไปอย่างราบรื่น คาดจะได้ข้อสรุปในปีนี้

แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2567 คาดกําไรแข็งแกร่งขึ้น QoQ และ YoY สำหรับการเติบโต QoQ เพราะได้รับการสนับสนุนจากรายได้เงินปันผลจาก CKP (BEM ถือหุ้น 16.8%) และ TTW (BEM ถือหุ้น 18.5%) ในขณะที่การเติบโต YoY จะได้แรงหนุนหลักจากจํานวนผู้โดยสาร MRT ที่เพิ่มขึ้น

คงคําแนะนํา Outperform สําหรับ BEM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายไม่รวม upside อีก 1.5 บาทต่อหุ้น จากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก อีกทั้งยังมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นหลายปัจจัยที่จะทยอยเข้ามา เช่น ข้อสรุปโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก โครงการ double deck และโครงการซื้อหุ้นคืนที่ช่วยป้องกัน downside ให้กับราคาหุ้นได้อย่างต่อเนื่อง

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• BEM จัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2567 เคาะจ่ายป้นผลผู้ถือหุ้น
• 'BEM' ดีเกินคาด! มีโอกาสมากมายรออยู่ข้างหน้า
• BEM ปลื้ม! กำไรปี 66 ทำนิวไฮ จ่ายเงินปันผลเพิ่ม อานิสงส์ 'เศรษฐกิจ-ท่องเที่ยว' โต

ติดตามเราได้ที่

เว็บไซต์: https://www.thebangkokinsight.com/
Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
X (Twitter):https://twitter.com/BangkokInsight
Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
Youtube:https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg