MTC โชว์โมเมนตัมครึ่งหลัง แนะ “ซื้อ” – เป้า 56 บ.

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาดว่า SET Index จะปรับตัวขึ้นหาแนวระดับ 1,265± จุด หนุนจากบรรยากาศการลงทุนที่เป็นบวก หลังประธาน FED ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย และดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นในการแถลงที่ Jackson Hole ส่งผลให้ Bond Yield ปรับตัวลงราว 10 bps ขณะที่ Dollar Index อ่อนค่าลงราว 1% อยู่ที่ระดับ 97.9 ส่งผลให้สกุลเงินเอเชียแข็งค่าและหนุนกระแสเงินทุนไหลเข้า โดยค่าเงินบาทล่าสุดอยู่ที่ 32.42 บาท/ดอลลาร์ เทียบกับช่วงก่อนแถลงที่ 32.60 บาท/ดอลลาร์

ตลาดปรับเพิ่มความน่าจะเป็นที่ FED จะลดดอกเบี้ยเดือน ก.ย. เป็น 85% ส่วนปัจจัยในประเทศสัปดาห์นี้ติดตามตัวเลขส่งออกเดือน ก.ค. (ตลาดคาด +9.6% YoY ชะลอจากเดือน มิ.ย. ที่ +15.5% YoY) นอกจากนี้ยังต้องจับตาการวินิจฉัยของศาลรัฐธรรมนูญคดีคลิปเสียงนายกรัฐมนตรีในวันศุกร์ที่ 29 ส.ค. เวลา 15.00 น. หากออกมาในเชิงบวกและไม่ส่งผลต่อเสถียรภาพรัฐบาล ตลาดอาจตอบรับบวกต่อการดำเนินนโยบายและเศรษฐกิจ แต่หากออกมาเป็นลบ ซึ่งนายกฯ ต้องพ้นจากตำแหน่งและคณะรัฐมนตรีต้องพ้นด้วย จะเกิดความไม่แน่นอนทางการเมือง

กลยุทธ์: เลือกลงทุนในหุ้นที่มีกำไร 2H25 แข็งแรง ท่ามกลางการเติบโตเศรษฐกิจที่ชะลอ

หุ้นเด่นเดือน ส.ค.: BDMS, CPALL, CPN, MTC, SCGP

FSSIA Portfolio: BA, BDMS, CENTEL, CPALL, KBANK, MTC, NSL, OSP, STECON

หุ้นเด่นวันนี้: MTC

แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 56 บาท

คาดโมเมนตัมผลการดำเนินงาน 2H25 แข็งแรงต่อเนื่องจากแนวโน้มรายได้เติบโตระดับ Double Digit YoY ขณะที่ NIM คาดยังทรงตัวดีจาก Loan Yield ที่ดีขึ้น ส่วนคุณภาพสินทรัพย์ยังคงอยู่ในเกณฑ์และควบคุมได้

คาดกำไรปี 2025-26 ที่ 7.1 พันลบ. (+21% YoY) และ 8.3 พันลบ. (+17% YoY) ตามลำดับ

คาดราคาหุ้นได้ Sentiment บวกหลัง FED ส่งสัญญาณ Dovish และลดดอกเบี้ย

แนวรับ-แนวต้าน: 36–35.50 บาท / 38–39.75–40 บาท

Fund Flow: เมื่อวันศุกร์ กระแสเงินทุนต่างชาติยังไหลออกจากภูมิภาคสุทธิ US$544 ล้าน โดยกระจุกตัวที่ไต้หวัน US$684 ล้าน ส่วนเกาหลีใต้ไหลเข้า US$179 ล้าน ฝั่งตลาดอาเซียนเงินยังไหลออกสูงสุดที่ไทย US$52 ล้าน แต่ไหลกลับเข้าที่อินโดนีเซีย US$26 ล้าน

ประเด็นสำคัญวันนี้:

(+) PR9 ตั้งเป้ารายได้ปี 2025 เติบโต >10% YoY โดย 2H25 มีปัจจัยหนุนจากการรักษาโรคซับซ้อนของคนไข้ไทย ตลาดต่างประเทศเติบโต และยอดใช้จ่ายต่อผู้ป่วยสูงกว่าคนไทย โดยเฉพาะกลุ่มคนไข้จากตะวันออกกลาง ส่วน CLMV ยังขยายตัวต่อเนื่อง

PR9 จะเปิดวอร์ดเพิ่มอีก 20 เตียงเพื่อรองรับกลุ่มคนไข้ต่างชาติใน 4Q25

แนวโน้ม GPM 2H25 คาดยังเติบโต YoY ใกล้เคียง 1H25

(-) CHG ปรับลดเป้ารายได้ปี 2025 เติบโต <5% จากเดิม 10% ผลจากรายได้ผู้ป่วยในและคนไข้ประกันสังคมลดลง ใน 3Q25 รายได้จากคนไข้ไทยลดลงจากโรคประจำฤดูกาล ส่วนรายได้คนไข้ต่างชาติยังเติบโต แต่มีข้อจำกัดด้านตลาด

(0) BJC ภาพรวมเป็นกลาง พัฒนาการปรับกลยุทธ์รุกตลาดดีขึ้น แต่ยังต้องใช้เวลา SSSG ระยะสั้นลดลง YoY แนวโน้ม SSSG เดือน ก.ค. -3-4%, ส.ค. -2-3% YoY

บริษัทปรับ financial guidance ลง 2 ส่วน: ยอดขายรวม +low single YoY และ GPM ตั้งเป้าบวก +10–20 bps YoY จากเดิม +20–40 bps

คาด GPM Big C โต +30 bps YoY ใน 2H25 ยังท้าทายจาก non-food sales ที่ลดต่อเนื่อง