แรงขาย “เยน” ยังเหนียวแน่น “ดอลลาร์” แข็งค่าต่อ แม้อูเอดะส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย
แม้ตลาดคาดว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธ.ค.68 แต่นักลงทุนรายใหญ่คาดเยนจะอ่อนต่อ สะท้อนจากสถานะลงทุนที่เทไปทางดอลลาร์-เยน พร้อมปริมาณซื้อขาย call options สูงกว่า put options ถึง 40%
วันที่ 8 ธันวาคม 2568 เวลา 05.00 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า กระแสคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) กำลังเดินหน้าเตรียมขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ทวีความร้อนแรงขึ้น แต่บรรดาผู้เล่นในตลาดกลับยังคงเชื่อว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
เทรดเดอร์จาก Bank of America, Nomura และ RBC Capital Markets ระบุว่าตำแหน่งการลงทุนของนักลงทุนในปัจจุบันสะท้อนการคาดการณ์ดังกล่าว ขณะที่ดัชนีวัดความเจ็บปวดของเงินเยน (yen pain gauge) ของ Citigroup ซึ่งใช้ประเมินทิศทางการถือสถานะของเทรดเดอร์ ยังคงอยู่ในแดนลบลึก เป็นสัญญาณของความรู้สึกเชิงลบต่อเยนที่ดำเนินอยู่
นักลงทุนยังคงยึดมั่นในสถานะเชิงลบต่อเยน แม้ คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ และแม้จะมีรายงานว่าธนาคารกลางพร้อมขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ตราบใดที่ไม่มีช็อกทางเศรษฐกิจหรือการเงินขนาดใหญ่ เหตุผลคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นคาดว่าจะยังอยู่ต่ำกว่าสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ” แม้ BOJ จะขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งยังคงเป็นแรงหนุนฝั่งดอลลาร์
อีวาน สตาเมโนวิช หัวหน้าฝ่ายเทรดค่าเงิน G-10 ประจำเอเชียแปซิฟิกของ Bank of America ในฮ่องกง กล่าวว่า “ตำแหน่งการลงทุนยังคงเอียงไปทางดอลลาร์-เยนปรับขึ้นต่อจนถึงสิ้นปี และต้องเกิดช็อกจาก BOJ จริง ๆ ถึงจะเปลี่ยนภาพนี้ได้” พร้อมเสริมว่าคำพูดเชิงฮอว์กิชของอูเอดะจุดถกเถียงในตลาด แต่ยังไม่ทำให้ความเชื่อมั่นเปลี่ยนทิศทางจริงจัง
หากเยนอ่อนค่าเพิ่มอีก ผลกระทบจะมีนัยสำคัญ เพราะจะผลักดันต้นทุนการนำเข้าให้สูงขึ้น กระทบเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง และอาจทำให้แผนของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ที่ต้องการลดภาระค่าครองชีพของประชาชนยากขึ้นไปอีก
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ พยายามตอบโต้อ่อนค่าของเยนที่บางส่วนเกิดจากการคาดการณ์ว่า BOJ จะเลื่อนขึ้นดอกเบี้ย แต่ก็ประสบผลเพียงเล็กน้อย ขณะที่แม้เยนจะเริ่มฟื้นขึ้นหลังอูเอดะส่งสัญญาณชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ย ความแข็งค่ายังถือว่าเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
ซาการ์ ซัมบรานี เทรดเดอร์ออปชันค่าเงินอาวุโสจาก Nomura กล่าวว่า สถานะค่าเงินเยนในตลาดสะท้อนมุมมองว่านโยบายการเงินของญี่ปุ่นยังคงผ่อนคลายในระยะกลาง แม้อัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าเป้าหมายของ BOJ มากก็ตาม
เขาเสริมว่า แม้เฮดจ์ฟันด์จะเริ่มลดสถานะที่เดิมพันว่าดอลลาร์-เยนจะปรับขึ้นหลังคำพูดของอูเอดะ แต่ส่วนใหญ่ยังถือสถานะดังกล่าวอยู่ ด้าน ร็อบ เทอร์เนอร์ ผู้อำนวยการฝ่าย eFX ของ RBC Capital Markets กล่าวว่าสถานะเชิงเก็งกำไรยังคงโน้มไปในทิศทางดอลลาร์-เยนปรับขึ้น แม้จะมีการทยอยลดสถานะลงเล็กน้อยตั้งแต่ปลายพฤศจิกายน
ในตลาดออปชันก็เห็นแนวโน้มเดียวกัน โดยในวันถัดจากคำกล่าวของอูเอดะ ปริมาณการซื้อขาย call options ดอลลาร์–เยน ซึ่งจะได้กำไรเมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าเทียบเยน เพิ่มขึ้นมากกว่าการซื้อขาย put options อยู่ราว 40% ตามข้อมูลจาก Chicago Mercantile Exchange
ข้อมูลค่าจ้างแรงงานที่จะประกาศในวันจันทร์อาจเป็นปัจจัยสำคัญบ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างสนับสนุนให้ BOJ ปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหรือไม่ ขณะที่ตลาดสว็อปประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดไว้ราว 91% เพิ่มขึ้นจาก 58% ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน
แม้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้น แต่ภาพรวมความเชื่อของตลาดยังคงโน้มไปทางเงินเยนอ่อนค่าต่อ
UBS ได้ปรับลดคาดการณ์ปลายปีของคู่เงินไว้ที่ 158 เยนต่อดอลลาร์ จากเดิม 152 เยน ขณะที่ Bank of America คาดว่าเงินเยนอาจอ่อนทะลุ 160 เยน ได้ในช่วงต้นปี 2026 โดยดอลลาร์–เยนปิดที่ 155.33 เยน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา
อ้างอิง : bloomberg.com