MTC งบ Q2/68 เด่น NPL ต่ำ

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ระบุถึง MTC ว่า แนวโน้ม 2Q ยังขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY

- แนวโน้มผลงานใน 2Q68 คาดว่าจะยังขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY จากการเติบโตของสินเชื่อที่หนุนให้รายได้ดอกเบี้ยเติบโตตามปัจจัยฤดูกาลที่อยู่ในช่วงเปิดเทอมและการทำการเกษตร แม้คาดว่า NIM จะชะลอตัวลงต่ำกว่า 14% แต่เชื่อว่าโมเมนตัมการปรับตัวลงแรงเริ่มลดลงแล้ว เนื่องจาก Funding cost ที่ลดลง รวมถึงแนวโน้มการตั้งสำรองที่ลดลง ตามการควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ทำได้ดีอย่างต่อเนื่อง และราคารถมือสอง (มอเตอร์ไซค์และรถยนต์) ที่ใช้เป็นหลักประกันปรับตัวสูงขึ้น โดยทั้ง NPLs ratio และ Credit cost จะยังต่ำกว่าเป้าที่ 2.7% และ 2.8% ตามลำดับ

- ผู้บริหารตั้งเป้าพอร์ตสินเชื่อเติบโต 10–15% พร้อมคุม NPL ไม่เกิน 2.70% ควบคู่ไปกับการปล่อยสินเชื่ออย่างมีความรับผิดชอบ NIM อาจชะลอตัวลงเล็กน้อยจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น แต่ได้แรงหนุนจากสินเชื่อที่เติบโตดีและ Credit cost ที่ลดลง โดยเฉพาะในกลุ่มรถมือสอง แนวโน้มต้นทุนทางการเงินคาดว่าจะผ่อนคลายช่วง 2H68 จากแผน refinance หุ้นกู้ และการได้รับ Credit rating ระดับ A- จาก Fitch โดยมีแผนออกหุ้นกู้ระยะยาวมากขึ้น (เช่น 7 ปี) เพื่อบริหารสภาพคล่องและกระจายความเสี่ยงในการครบกำหนดชำระ

- สำหรับโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” คาดว่าผลกระทบต่อบริษัทไม่มาก เนื่องจากจำนวนลูกค้าที่เข้าร่วมโครงการมีไม่มาก ส่วนด้านเศรษฐกิจที่เปราะบาง มองว่าลูกค้าส่วนใหญ่ 70% เป็นเกษตรกรและอาชีพอิสระ ดังนั้นยังพอได้รับผลบวกจากสภาพอากาศเอื้ออำนวย มีฝนตกดี คาดว่าภาคการเกษตรจะดีขึ้น การเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำทำให้ลูกค้ามีศักยภาพในการชำระเงินคืนดีขึ้น และโครงการ Digital Wallet ส่งผลดีต่อกำลังซื้อของลูกค้า ด้าน IAA Consensus ประเมินกำไรสุทธิปีนี้เฉลี่ยที่ 6.79 พันล้านบาท +15% YoY และมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 53.53 บาท ส่วนในเชิง sentiment ขานรับการแต่งตั้งผู้ว่า ธปท. คนใหม่ที่มีมุมมอง Dovish และตลาดคาดว่าจะปรับลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วง 2H68 ช่วยลด Funding cost หนุนให้ NIM มี downside ที่ลดลง

แนวรับ 38.50 / 37.25 บาท แนวต้าน 39.75 – 40 / 42 บาท
ราคาเป้าเชิงกลยุทธ์ที่ 42.00 บาท