PTTEP ทริสฯ จัดอันดับเครดิตองค์กร-หุ้นกู้ AAA/Stable

#ทันหุ้น – ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 1.3 หมื่นล้านบาทอายุไม่เกิน 12 ปี และวงเงินไม่เกิน 125 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อายุไม่เกิน 5 ปี ของ บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP (ปตท.สผ.) ที่ระดับ “AAA” โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ชำระคืนหนี้ของกลุ่มบริษัทและเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายตามแผนการลงทุนของกลุ่มบริษัท ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งยังคงอันดับเครดิตองค์กรที่ระดับ “AAA” และอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของบริษัทที่ระดับ “AAA” พร้อมแนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” ด้วย

อันดับเครดิตองค์กรของ ปตท.สผ. ยังคงสะท้อนถึงสถานะการเป็นบริษัทย่อยหลักของ บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) (อันดับเครดิต “AAA/Stable”[1]) ขณะที่อันดับเครดิตเฉพาะองค์กรของบริษัทยังคงอยู่ที่ระดับ “aaa” อันดับเครดิตเฉพาะองค์กรได้รับปัจจัยสนับสนุนจาก สถานะความเป็นผู้นำ ของ ปตท.สผ. ในอุตสาหกรรมสำรวจและผลิตปิโตรเลียมของประเทศไทย ความเสี่ยงด้านตลาดที่อยู่ในระดับต่ำจากการมีสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติระยะยาวกับ ปตท. รวมถึงต้นทุนการผลิตที่สามารถแข่งขันได้ และฐานะการเงินที่แข็งแกร่งมาก ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนโยบายทางการเงินที่มีความระมัดระวัง

EBITDA ของ ปตท.สผ. ในปี 2568 อยู่ที่ระดับ 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่าประมาณการก่อนหน้าของทริสเรทติ้งเล็กน้อยประมาณ 4% ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 0.8 เท่าในปี 2568 จาก 0.5 เท่าในปี 2567 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลงทุนเพื่อการขยายธุรกิจ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของระดับภาระหนี้สินทางการเงินดังกล่าวยังคงเป็นไปตามที่ทริสเรทติ้งคาดการณ์ไว้ก่อนหน้า และยังคงสอดคล้องกับสถานะเครดิตที่แข็งแกร่งของบริษัท

ปัจจุบัน ทริสเรทติ้งคาดว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะมีผลกระทบโดยตรงต่อบริษัทในระดับจำกัด โดยสัดส่วนปริมาณขายจากภูมิภาคดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 11% ของปริมาณการขายรวมในปี 2568 และส่วนใหญ่ไม่ได้พึ่งพาการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางอ้อมอาจเกิดขึ้นได้จากภาวะการขนส่งในภูมิภาคที่ตึงตัวมากขึ้น ค่าระวางขนส่งและค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้น รวมถึงความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการพัฒนาโครงการในภูมิภาคดังกล่าว อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงเหล่านี้อยู่ในระดับที่สามารถบริหารจัดการได้เมื่อพิจารณาจากฐานสินทรัพย์ที่มีการกระจายตัวที่ดีของกลุ่มบริษัท

กลุ่ม ปตท.สผ. จัดหาแหล่งเงินกู้ด้วยการออกหุ้นกู้โดยบริษัทเองและโดย บริษัท ปตท.สผ. ศูนย์บริหารเงิน จำกัด โดย ณ สิ้นปี 2568 ปตท.สผ. มีภาระหนี้รวมในงบการเงินรวมอยู่ที่จำนวน 2,868 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยที่บริษัทไม่มีหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อน

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนความคาดหวังของทริสเรทติ้งว่า ปตท.สผ. จะยังคงรักษาผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งได้ ท่ามกลางความผันผวนในอุตสาหกรรมพลังงาน อีกทั้ง ทริสเรทติ้งเชื่อว่าความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุน สภาพคล่องที่อยู่ในระดับสูง และความยืดหยุ่นในการบริหารงบลงทุน จะช่วยให้บริษัทสามารถรับมือกับความผันผวนของอุตสาหกรรมปิโตรเลียมได้ ทั้งนี้ แม้ว่าความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในตะวันออกกลางอาจส่งผลกระทบชั่วคราวต่อค่าขนส่งและปริมาณการขายในภูมิภาค แต่ทริสเรทติ้งคาดว่าผลกระทบโดยรวมต่อสถานะเครดิตของบริษัทจะยังคงอยู่ในระดับจำกัด

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

ปัจจัยด้านลบที่จะมีผลต่ออันดับเครดิตเฉพาะองค์กรของบริษัทอาจเกิดขึ้นได้หากความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทแตกต่างจากประมาณการกรณีพื้นฐานของทริสเรทติ้งอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเกิดจากราคาน้ำมันดิบดูไบที่ต่ำกว่า 40 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลเป็นเวลานาน หรือจากปริมาณการขายที่ต่ำกว่าคาดอย่างมาก นอกจากนี้ หากบริษัทมีภาระหนี้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการซื้อกิจการที่ใช้เงินกู้จำนวนมากก็อาจเพิ่มแรงกดดันทางลบได้ด้วย

ทั้งนี้ เนื่องจากทริสเรทติ้งประเมินว่าบริษัทเป็น “บริษัทย่อยหลัก” ของ ปตท. ดังนั้น อันดับเครดิตของบริษัทจะเปลี่ยนแปลงไปตามอันดับเครดิตของ ปตท. ด้วยเช่นกัน

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 29 ธันวาคม 2568

– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 26 ธันวาคม 2567

– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตองค์กรที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐ, 27 ตุลาคม 2566

– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ, 7 กันยายน 2565

– อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565

บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) (PTTEP)

อันดับเครดิตองค์กร: AAA อันดับเครดิตตราสารหนี้: PTTEP26NA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 6,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2569 AAA PTTEP296A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 11,400 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 AAA หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ในวงเงินไม่เกิน 13,000 ล้านบาท ไถ่ถอนภายใน 12 ปี AAA หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ในวงเงินไม่เกิน 125 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ไถ่ถอนภายใน 5 ปี AAA แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable

อันดับเครดิตในอดีต

วันที่ทบทวนล่าสุด: 17 มีนาคม 2568

วันที่ อันดับเครดิต แนวโน้มอันดับเครดิต / เครดิตพินิจ 16 มี.ค. 49 AAA Stable 12 ก.ค. 47 AA+ Positive 28 พ.ย. 44 AA+ – 21 พ.ย. 43 AA –

[1] อันดับเครดิตของ บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) อ้างอิงจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งทริสเรทติ้งเชื่อว่าเพียงพอสำหรับการประเมินสถานะเครดิตของบริษัท ทั้งนี้ บริษัทไม่มีส่วนร่วมในการจัดอันดับเครดิตดังกล่าวแต่อย่างใด