บลจ.วรรณชวนจัดพอร์ตแบบผู้ชนะ เปิดสินทรัพย์ต้องเลือกรับโลกเปลี่ยน

#บลจ.วรรณ#ทันหุ้น- ฉายภาพโลกยุคที่เต็มไปด้วยความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนไม่อาจคาดเดาได้ และการจะเป็นผู้ชนะในเกมลงทุนได้คือผู้ที่สร้างพอร์ตได้อย่างสมดุลรับกับความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นบนโลก และเป็นไปได้ว่าสินทรัพย์ทางเลือก อาจไม่ใช่ “ทางเลือก” อีกต่อไป แต่เป็นสินทรัพย์ “ต้องเลือก” เพื่อสร้างความแข็งแกร่งให้กับพอร์ตลงทุน

*โลกกำลังเผชิญการเปลี่ยนแปลงในรอบ 500 ปี

รศ.ดร. สมชาย ภคภาสน์วิวัฒน์ นักวิชาการอิสระด้านเศรษฐศาตร์ และการเมือง กล่าวว่า โลกกำลังเผชิญ การเปลี่ยนแปลงในรอบ 500 ปี ซึ่งแน่นอนว่าสร้างผลกระทบต่อประเทศไทย เพราะโลกกำลังเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เราจะเห็นจุดจบของตะวันตก ซึ่งไม่ได้หมายถึงจุดจบทางภูมิศาสตร์ แต่เป็นเรื่องของค่านิยมตะวันตก ของสหรัฐอเมริกา และ ยุโรป

“วันนี้เราจะเห็นว่าเรื่องของเสรีนิยม หรือระบบประชาธิปไตยได้เปลี่ยนไป ไม่มีการถ่วงดุลอำนาจ เป็นอำนาจนิยม จะเห็นได้ว่ากฎเกณฑ์ต่างๆ ที่สร้างขึ้นมาบนโลกนี้ไม่สามารถใช้ได้แล้ว ทั้งเรื่องของ รัสเซีย -ยูเครน, สหรัฐ-อิสลาเอลกับอิหร่าน หรือแม้กระทั้งเหตุการณ์ที่สหรัฐบุกจับตัวประธานาธิบดีเวเนซุเอลา”

*ไทยรับผลกระทบหนัก

นายกรณ์ จาติกวณิช อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง มองว่า การรบกันในตะวันออกกลาง ระหว่างสหรัฐอเมริกา-อิสลาเอล กับ อิหร่าน ถ้าหากยืดเยื้อ ไทยจะเป็นหนึ่งในประเทศที่ได้รับผลกระทบหนักมาก ไทยไม่ได้กระทบแค่ราคาน้ำมันที่จะพุ่งขึ้นสูง แต่ยังกระทบถึงแหล่งที่มาด้วย เพราะมีการซื้อน้ำมันจากตะวันออกลกางค่อนข้างมาก และเมื่อปิดช่องแคบฮอร์มุซ เส้นทางลำเลียงพลังงานมาไทยก็จะถูกปิดไปด้วยเช่นกัน

“เราไม่ได้เพิ่งเผชิญกับวิกฤติ คราวก่อนรบกันระหว่างรัสเซีย-ยูเครน ก็กระทบเรื่องพลังงานเช่นกัน ย้อนมาดูจะเห็นว่าไทยใช้ก๊าซมากถึง 70% ในการผลิตไฟฟ้า ตรงนี้เป็นการพึ่งพาแหล่งพลังงานเดียวมากเกินไป และหากเกิดปัญหาขึ้นมาก็จะทำให้ไทยเสี่ยงที่จะมีพลังงานไม่เพียงพอ ดังนั้นรัฐบาลที่จะเข้ามาบริหารประเทศ จะต้องพิจารณาเรื่องนี้เป็นปัญหาสำคัญ”

นายกรณ์ มองอีกว่า ในระยะถัดไปกลุ่มเกษตรกรจะกระทบหนัก ขาดแคลนปุ๋ยในการทำเกษตร ซึ่งก็เริ่มเห็นปัญหาในส่วนนี้แล้ว และยิ่งเข้าสู่ฤดูกาลเพาะปลูกแล้ว แต่ไม่มีปุ๋ย ก็จะทำให้เกษตรกร รวมถึงไทยเสียโอกาสตรงนี้ไป และเชื่อว่างบฉุกเฉินน่าจะนำมาใช้ในการช่วยเหลือเกษตรกร ดังนั้น คนละครึ่งพลัสก็มีโอกาสที่จะไม่เกิดขึ้นได้เช่นกัน

“ ไทยมีหลายปัญหาเชิงโครงสร้างที่ต้องเร่งแก้ไข ตั้งแต่เด็กเกิดน้อยลง สูงวัยเพิ่มขึ้นแต่ไม่ได้มีความพร้อมทางการเงิน ปัญหาหนี้ครัวเรือนก็ยังอยู่ในระดับสูง สิ่งเหล่านี้มีผลกระทบต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจ การเข้ามาแทนที่ของ AI เด็กจบใหม่ไม่มีงานทำ ดังนั้นไทยจึงมีจุดเปราะบางค่อนข้างมากในการให้รัฐบาลเข้ามาแก้ปัญหา”

*หุ้นปันผล ทำให้ SETน่าสนใจ

นายชัยพฤกษ์ กุลกาญจนาธร ประธานเจ้าหน้าที่บริหารการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน วรรณ จำกัด กล่าวว่า หุ้นไทยช่วงที่ผ่านมาปรับตัวขึ้ยไปแตะถึง 1,500 จุด สะท้อนถึงความคาดหวังหลังจากการเลือกตั้งที่ได้รัฐบาลที่มีเสถียรภาพ แต่ก็ถูกกระชากลงมาจาก สงครามตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่ทำให้นักลงทุนมีคงวามกังวล

อย่างไรก็ตาม บลจ.วรรณ เชื่อว่าหุ้นไทยยังคงเป็นที่น่าสนใจของนักลงทุน และจะยังคงมีฟันด์โฟลว์ไหลเข้ามาต่อเนื่อง โดยเฉพาะในหุ้น Big Cap หรือ หุ้นใหญ่ และหุ้นที่ปันผลดี ดังนั้น กลุ่มที่จะได้รับประโยชน์จากเม็ดเงินฟันด์ไฟล์ ยังคงเป็น SET50

*ผู้ชนะคือผู้สร้างสมดุลให้พอร์ต

นายพจน์ หะริณสุต ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน วรรณ จำกัด กล่าวว่า สงครามตะวันออกกลางทำให้สินทรัพย์หลายตัวเกิดความผันผวน ทั้งหุ้น ตราสารหนี้ บิทคอยน์ แต่ก็มีบางสินทรัพย์ที่ปรับตัวขึ้น อย่าง น้ำมัน แต่ก็นำมาด้วยความเสี่ยงหลายด้าน เช่น นโยบายการเงินของเฟด ที่อาจปรับลดดอกเบี้ยไม่ได้ เพราะน้ำมันที่ปรับขึ้นอาจทำให้เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้น

“เริ่มมีคนมองแล้วว่าน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นจะดึงเงินเฟ้อขึ้นมาจนทำให้เฟดไม่สามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ ขณะเดียวกันก็จะนำไปสู่การปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก และก็มีนักวิเคราะห์บางรายมองแล้วว่า มีโอกาสเป็นไปได้ที่ยุโรปจะขึ้นดอกเบี้ยในปีหน้า”

นายพจน์ มองว่า ปัจจุบันปัจจัยต่าง ๆ ที่เข้ามากระทบเป็นสิ่งที่ผู้ลงทุนไม่สามารถคาดเดาได้ อย่างเช่นเรื่องสงครามก็ไม่มีใครคิดว่าจะเกิด แต่พอเกิดก็ทำให้ตลาด และสินทรัพย์ต่างๆ มีความผันผวน ดังนั้นการจะเป็นผู้ชนะในเกมลงทุน จะต้องสามารถสร้างความสมดุลให้กับพอร์ตภายใต้ความเสี่ยงที่คาดไม่ถึง

“เรามองว่า สินทรัพย์ทางเลือก อาจไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไป แต่เป็นสินทรัพย์ที่ต้องเลือก และเป็นสินทรัพย์ที่ไม่อ่อนไหว หรืออิงกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ซึ่งทำให้ บลจ. วรรณ ออกกองทุนเปิด วรรณ ลิทิเกชั่น ไฟแนนซ์ 1 ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย (ONE-LITIGATE1-UI) โดยเสนอขายวันนี้ ถึง 26 มีนาคม 2569”

ONE-LITIGATE1-UI มีนโยบายลงทุนในกองทุน SYZ Corinthians Uncorrelated Fund 1 ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ทางกฎหมาย (Legal Assets) และการจัดหาเงินทุนให้กับกระบวนการทางกฎหมาย (Financings of legal procedures) ผ่านการร่วมลงทุนโดยตรง (direct co-investments) การลงทุนในตลาดแรกและตลาดรอง (primary and secondary transactions) รวมทั้ง การให้เงินกู้แก่สำนักงานกฎหมาย (law firm lending) ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินคดี (litigation proceedings) โดยกองทุนหลักบริหารจัดการโดยบริษัท SYZ Capital AG ซึ่งเป็นสถาบันการเงินจากสวิตเซอร์แลนด์

จุดเด่นของกองทุน คือการกระจายการลงทุนในข้อพิพาททางกฎหมายหลากหลายอุตสาหกรรม บริษัทกฎหมาย และเขตอำนาจศาลทั่วโลก โดยคาดว่าพอร์ตการลงทุนจะเน้นคดีในสหราชอาณาจักร สหรัฐอเมริกา และออสเตรเลียเป็นหลัก ซึ่งโครงสร้างดังกล่าวช่วยกระจายและลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของคดี กรอบกฎหมาย และกระบวนการยุติธรรมในแต่ละประเทศ