Focus หุ้น mai : AU พ้นจุดต่ำสุด ความหวานฮอต

#AU #ทันหุ้น – AU สัญญาณพ้นจุดต่ำสุดแล้ว โบรกดีดลูกคิดกำไรปี 2569 พุ่งแตะ 272 ล้านบาท โต 23% ใส่เกียร์ขยายสาขาเต็มสปีด อัดสินค้าใหม่ใน 7-Eleven พร้อมจับมืออินฟลู ทำคอลแลบ กางแผนปักธงแฟรนไชส์ต่างประเทศ แนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” มองราคาเหมาะสม 6.60 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS ระบุถึงบริษัท อาฟเตอร์ ยู จำกัด (มหาชน) หรือ AU ว่า

สำหรับปี 2569 คาดกำไรสุทธิอยู่ที่ราว 272 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% ฟื้นตัวจากฐานต่ำ โดยยังคงประมาณการรายได้ที่ 1,802 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% แต่ปรับลดประมาณการกำไรลง 6% จากการปรับสมมติฐาน เปอร์เซ็นต์ GPM ลงสู่ 62.7% จากเดิม 63.7% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบยังอยู่ในระดับสูง และสัดส่วนยอดขายผ่านร้าน 7-Eleven ที่มีมาร์จิ้นต่ำเพิ่มขึ้น

ธุรกิจฟื้นตัว

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มผลประกอบการมีทิศทางฟื้นตัว โดยมีปัจจัยสนับสนุน 4 ประการ ได้แก่ การฟื้นตัวจากฐานต่ำ โดย SSSG มีแนวโน้มกลับมาเติบโต 5–7% หลังเดือนมกราคมพลิกเป็นบวก 2–3%

แผนขยายสาขาใหม่ ได้แก่ ร้าน After You 5 แห่ง (เปิดแล้ว 2 แห่งที่เชียงใหม่และหาดใหญ่) ร้าน “ลูกก๊อ” 15 แห่ง และร้าน Specialty Coffee อีก 3 แห่ง

การออกสินค้าใหม่ใน 7-Eleven ไตรมาสละ 2–3 SKUs รวมถึงการทำ Collaboration กับ Influencer และพันธมิตรทางธุรกิจ และการขยายแฟรนไชส์ไปต่างประเทศ โดยมีแผนเปิดสาขาในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (ดูไบ) อย่างน้อย 1 แห่งในปีนี้

มองเป้า 6.6 บ.

ขณะที่ เปอร์เซ็นต์ GPM ปี 2569 คาดอยู่ที่ประมาณ 62.7% ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 4/2568 ที่ราว 60% จากการบริหารต้นทุนการผลิตที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึงยอดขายหน้าร้าน After You ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงมีแนวโน้มฟื้นตัว

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” พร้อมปรับราคาเหมาะสมลงสู่ 6.60 บาท (เดิม 7.80 บาท) โดยยังคงประเมินด้วยวิธีDiscounted Cash Flow (DCF) บนสมมติฐาน WACC 8.5% และTerminal Growth 1% จากการปรับลดกระแสเงินสดในอนาคต อย่างไรก็ตาม ระดับ P/E ที่ราคาเหมาะสมอยู่ที่ราว 20 เท่า ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มร้านอาหารที่ 22.4 เท่า (M = 17.2 เท่า, ZEN = 33.5 เท่า, MAGURO = 21.1 เท่า, OKJ = 18.0 เท่า) โดยยังมีอัพไซด์ราว 22% และคาดว่าไตรมาส 4/2568 จะเป็นจุดต่ำสุด ก่อนทยอยฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 1/2569 เป็นต้นไป