DELTA ลิเบอเรเตอร์หั่นกำไรปี 68-69 ลง แต่อัพคำแนะนำเป็นถือ

#DELTA #ทันหุ้น-บล.ลิเบอเรเตอร์ ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA โดยได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลง 2% เนื่องจากแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/68 ที่ประเมินว่าจะอ่อนแอกว่าที่เคยคาด เพราะสินค้าหลักในกลุ่ม AI และดาต้าเซ็นเตอร์ เนื่องจากได้รับผลกระทบจากวัตถุดิบบางตัวขาดแคลน และการก่อสร้างโรงงานในเวลโกรแล้วเสร็จ แต่การย้ายการผลิตไม่เป็นไปอย่างที่คาดจากยอดขายกลุ่มรถยนต์ที่อ่อนแอกว่าที่คาด ขณะที่สินค้าใหม่คาดเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ในไตรมาส 1/69 เป็นต้นไปทำให้คาดว่ายอดขายจะโตเหลือเพียง 10% QoQ และ 51% YoY มาอยู่ที่ 1,809 ล้านบาท

แม้ว่าสัดส่วนการขายังอยู่ในกลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงทั้ง AI และดาต้า เซ็นเตอร์ ก็ตาม แต่จากยอดขายกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับรถยนต์ยังอ่อนแอ และผลของเงินบาทแข็งค่า ทำให้แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4/68 จะลดลงเหลือ 26.3% จาก 28.4% ในไตรมาส 3/68 โดยคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/68 จะอยู่ที่ 6,183 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 202% YoY และเพิ่มขึ้น 3๔ QoQ เพราะไตรมาสนี้อาจไม่มีรายการพิเศษในมูลค่าที่มากอย่างไตรมาสก่อน ทำให้กำไรสุทธิอาจลดลง 17% QoQ

ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ดังกล่าว โดยได้ปรับยอดขายลงเหลือ 6,040 ล้านเหรียญ เพิ่มขึ้น 31% YoY และปรับอัตรากำไรขั้นต้นลงเหลือ 26.4% ส่วนค่าใช้จ่ายขายบริหารและค่าใช้จ่ายด้านพัฒนาอยู่ที่ 13.9% ของยอดขาย ส่วนในปี 2569 ได้ปรับประมาณการลง 6% จากเดิม โดยปรับยอดขายลงเหลือ 7,396 ล้านเหรีญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 23% YoY และคาดอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 27.5% จากยอดขายกลุ่ม AI และดาต้า เซ็นเตอร์ที่เร่งตัวขึ้น และยังมีสินค้าใหม่อย่าง liquid cooling จะช่วยสร้างการเติบโต

ทั้งนี้จากการปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลงจากเดิมทำให้ปรับราคาเป้าหมายหุ้น DELTA ลงเหลือ 172 บาท จากเดิมอยู่ที่ 182 บาท แต่ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็นถือ จากเดิมแนะนำ ขาย

“ราคาหุ้นที่ปรับลงเริ่มน่าสนใจมากขึ้น แม้งบอาจย่อกว่าคาด แต่ภาพใหญ่ยังเติบโตตามเมกะเทรนด์ จึงเหมาะกับนักลงทุนสายเก็งกำไรเล่นรอบ”ฝ่ายวิจัยลิเบอตี้ ระบุในบทวิเคราะห์