“ตลาดหุ้นจีน” ดีดตัว เงินหยวนพุ่งสูงสุดรอบ 6 เดือน หลังข้อตกลงหยุดพักภาษี แต่ความกังวลยังคงอยู่
นักลงทุนทั่วโลกยังคงระมัดระวังการลงทุนในสินทรัพย์จีน แม้ "ตลาดหุ้นจีน" จะฟื้นตัว เงินหยวนพุ่งสูงสุดรอบ 6 เดือน หลังข้อตกลงหยุดพักภาษี
วันที่ 15 พฤษภาคม 2568 เวลา 08.40 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า การหยุดการสู้รบทางการค้าก็ยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทางการเงินของจีน เนื่องจากมีการคาดการณ์ว่าอาจลดการกระตุ้นทางนโยบาย และยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสุดท้าย
ในขณะที่หุ้นจีนได้ฟื้นตัวหลังจากข้อตกลงดังกล่าว ฟื้นคืนจากการขาดทุนที่เกิดขึ้นตั้งแต่การประกาศภาษีเมื่อวันที่ 2 เมษายน นักลงทุนทั่วโลกดูเหมือนจะยังคงอยู่ข้างสนาม การคาดการณ์เกี่ยวกับการสนับสนุนจากรัฐบาลได้ถูกปรับลดลงเนื่องจากผลลัพธ์จากการเจรจาการค้าภาษีเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาออกมาดีกว่าที่คาดไว้
Eva Lee หัวหน้าฝ่ายหุ้นจีนที่ UBS Global Wealth Management กล่าวว่า “การเติบโตขึ้นอาจจะจำกัดหากเราไม่เห็นการสนับสนุนจากนโยบายเพิ่มเติมหรือการปรับปรุงในผลประกอบการที่ชัดเจน เนื่องจากข่าวดีส่วนใหญ่ล่าสุดได้สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นแล้ว” …อุปสรรคสำคัญจะเป็นการเจรจาที่ใช้เวลานานกว่าที่คาด หรือจีนไม่ได้นำเสนอมาตรการกระตุ้นที่มีประสิทธิภาพในการสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจ
นักยุทธศาสตร์คาดการณ์ว่าเงินหยวนจะขึ้นอย่างช้าๆ เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอาจลดลงเนื่องจากแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดที่ยังคงมีอยู่
โดยมุมมองของนักลงทุนเกี่ยวกับสินทรัพย์ของจีนหลังจากการพักภาษี ได้แก่
หุ้น
นักลงทุนหุ้นยินดีการลดความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ โดยดัชนี MSCI China เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% ในสัปดาห์นี้ ขยายการขึ้นมาจากต้นปีที่เกิดจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของประเทศ แต่ยังคงอาจต้องใช้เวลานานในการถึงข้อตกลงสุดท้าย: ในการสู้รบทางการค้าครั้งแรกของทรัมป์ในปี 2018 หุ้นจีนก็ต้องเผชิญกับการผันผวนก่อนที่จะมีข้อตกลงการค้า
ผลกระทบจากภาษีที่สูงขึ้นจะส่งผลต่อความต้องการของผู้บริโภคและผลกำไรของบริษัท และนั่นอาจจะมีผลกระทบต่อการฟื้นตัวของผลกำไรในจีนที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เนื่องจากยังไม่แน่ชัดว่าภาษีที่ทั้งสองประเทศจะตกลงกันสุดท้ายจะอยู่ที่เท่าไร ผู้จัดการเงินยังคงมุ่งเน้นไปที่ภาคธุรกิจที่ป้องกันความเสี่ยงและเน้นภายในประเทศเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบ
Elizabeth Kwik กรรมการผู้จัดการฝ่ายการลงทุนในหุ้นเอเชียที่ Aberdeen Investments กล่าวว่า “ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์นี้หมายความว่าจะยังคงมีความผันผวนต่อไป โดยปัจจัยพื้นฐานจะถูกมองข้าม …เรายังคงให้ความสำคัญกับบริษัทที่เน้นภายในประเทศและบริษัทที่เรามีความชัดเจนในการมองเห็นผลประกอบการที่สูงขึ้น”
สกุลเงิน
เงินหยวนกระโดดขึ้นไปที่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนในสัปดาห์นี้ในทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ หลังจากการหยุดการสู้รบทางการค้า นักยุทธศาสตร์เริ่มมีมุมมองที่ดีขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มของสกุลเงินนี้ โดยมีความสนใจจากผู้ส่งออกที่ต้องการนำรายได้ดอลลาร์ของตนกลับประเทศ บางคนคาดว่าเงินหยวนจะเพิ่มขึ้นจนถึงระดับ 7 ต่อดอลลาร์ จากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 7.2
อย่างไรก็ตาม คาดว่าหน่วยงานของจีนจะบริหารจัดการแนวโน้มการขึ้นของเงินหยวนอย่างระมัดระวังเพื่อหลีกเลี่ยงการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมาก ธนาคารประชาชนจีนได้ตั้งอัตราอ้างอิงรายวันในระดับที่อ่อนกว่าเมื่อเทียบกับการคาดการณ์เฉลี่ยจากการสำรวจของ Bloomberg เมื่อวันพุธ ซึ่งเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
Ju Wang หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX และอัตราดอกเบี้ยของ Greater China ที่ BNP Paribas SA กล่าวว่า “ในขณะที่สหรัฐฯ ได้อ่อนลงในการทำสงครามภาษีเนื่องจากไม่มีทางเลือกใกล้เคียงในระยะสั้น การแยกทางกับจีนในด้านห่วงโซ่อุปทานและเทคโนโลยีกำลังดำเนินต่อไป …มันยากที่จะจินตนาการถึงการที่จีนจะยอมให้เงินหยวนมีมูลค่าขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะเมื่อสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ในประเทศยังคงอ่อนแอ”
พันธบัตร
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นเนื่องจากการหยุดการสู้รบทางการค้าลดความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัย ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณห้าเบสิสพอยต์ในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าจะลดลงมากที่สุดในเดือนที่แล้วตั้งแต่เดือนธันวาคมจากการผ่อนคลายทางการเงินของปักกิ่งและความตึงเครียดจากการค้าที่ยืดเยื้อ
นักลงทุนพันธบัตรมีความระมัดระวังมากขึ้นในขณะนี้เมื่อเทียบกับเมื่อเดือนเมษายนที่การตอบโต้ภาษีทำให้นักลงทุนตื่นตระหนกและหลบหนีไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนพันธบัตรอาจลดลงอีก เนื่องจากนักลงทุนคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อกระตุ้นความต้องการภายในประเทศที่ชะลอตัว แม้ว่าจะไม่มีการปรับภาษีก็ตาม
Cary Yeung หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ใน Greater China ที่ Pictet Asset Management กล่าวว่า “ยังคงมีพื้นที่ให้ผลตอบแทนพันธบัตรจีนลดลงได้ เนื่องจากแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดจะยังคงมีอยู่พร้อมกับภาษีที่มีผลกับจีน …ภาษี 30% ที่ยังคงมีอยู่จะยังคงทำให้การเติบโตของจีนชะลอตัว ดังนั้นเราคาดว่าการดำเนินนโยบายการเงินที่เอื้ออำนวยจะยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อผลตอบแทนพันธบัตร”
สินค้าโภคภัณฑ์
น้ำมันได้ฟื้นตัวในสัปดาห์นี้จากการหยุดการสู้รบทางการค้า การฟื้นตัวนี้อาจเป็นแค่การบรรเทาชั่วคราว เนื่องจากสงครามการค้าเริ่มส่งผลให้ปริมาณสินค้าที่มาถึงสหรัฐฯ ลดลงแล้ว โลหะอุตสาหกรรมก็เพิ่มขึ้น แต่การหยุดการค้าสามารถให้การสนับสนุนแค่เล็กน้อยต่ออะลูมิเนียม ซึ่งคาดว่าจะลดลงในไตรมาสนี้เนื่องจากปัญหาจากการส่งออกไปยังประเทศที่ไม่ใช่สหรัฐตามที่ Citigroup Inc. กล่าว
Xuezhi Li หัวหน้าสถาบันวิจัยของ Chaos Ternary Futures Co. กล่าวว่า “สินค้าโภคภัณฑ์กำลังฟื้นตัวเพื่อสะท้อนผลกระทบจากการหยุดสงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐ …แต่ภาษีระหว่างสองประเทศจะไม่คงอยู่ในระดับต่ำนี้แน่นอน จะมีการตอบโต้กันและส่งผลกระทบต่อความต้องการ ซึ่งจะทำให้ราคาสินค้าโลหะอุตสาหกรรมลดลง”
อ้างอิง : bloomberg.com