ส่องพื้นฐาน เทคนิคลงทุน OSP-SAWAD

#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์ โดยแนะนำ 2 หลักทรัพย์ ประกอบด้วย OSP และ SAWAD โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน รวมถึงกลยุทธ์คำแนะนำในแต่ละหลักทรัพย์

หุ้น OSP แนะนำซื้อ เป้าหมาย 18.5 บ. ประเมินแนวรับ 14/14.3 แนวต้าน 15.3/16

• รายได้จากการขาย 6,345 ลบ. (-7.1% YOY ตามงบจริง หรือ +3.6% YOY หากใช้ฐานที่ปรับอัตราแลกเปลี่ยน MYANMAR) แรงหนุนหลักมาจากเครื่องดื่มบำรุงกำลังในประเทศ +11.4% YOY ขณะที่ PERSONAL CARE เพิ่มขึ้น +7.4% YOY ทั้งในและต่างประเทศ ส่วนรายได้ต่างประเทศยังเป็นปัจจัยกดดัน จากปัญหาเรือขนส่ง ข้อจำกัดใบอนุญาตนำ เข้าเมียนมา และสถานการณ์กัมพูชา ฉุดให้หดตัว 10.6% YOY (ฐานปรับแล้ว)
• Q1/69 กำไรสุทธิ 1,157 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด 10% (+19.2% YOY, +40.7% QOQ) และ (+40.9% YOY, +73.7% QOQ) หากใช้ฐานที่ปรับให้เป็นมาตรฐานเดียวกันภายใต้ TAS 21 ซึ่งเปลี่ยนการแปลงค่าเงินเมียนมาจาก BOT RATE มาเป็น MARKET TRADING RATE ของธนาคารกลางเมียนมา

หุ้น SAWAD แนะนำซื้อ เป้าหมาย 30.5 บ. ประเมินแนวรับ 21.8/22.2 แนวต้าน 23.5/24.8

• Q1/69F คาดกำไรสุทธิทรงตัว QOQ แต่เพิ่มขึ้น YOY จากฐานต่ำ ในปีก่อน รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อรวม YOY รวมถึงผลจากการขาดทุนรถยึดที่ลดลง
• FY69F คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ประกอบกับการตั้งเป้าสินเชื่อรวมขยายตัว 10-15% โดย SAWAD ยังคงเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อใหม่โดยเน้นสินเชื่อจำนำทะเบียน ซึ่งมีความเสี่ยงต่ำ กว่าสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์
• FY69F ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย จากการออกหุ้นกู้ในปีนี้ ซึ่งคาดทำ ให้ NIM มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น