SET Index แย่ที่สุดในโลก? ตลาดหุ้นผันผวนหนัก ลุ้นรัฐบาลเจรจาภาษี ‘ทรัมป์’

SET Index เดือนเมษายนยังคงเป็นหนึ่งในดัชนีที่ทำผลงานแย่ที่สุดในโลก ปรับลง 14.5% ตลาดหุ้นผันผวนหนัก ลุ้นรัฐบาลเจรจาภาษี "ทรัมป์" พร้อมส่องหุ้นเด่นเดือนพฤษภาคมที่นี่!

KSecurities รายงาน KS Monthly Strategy เดือนพฤษภาคม : ความหวัง …บนข้อตกลงการค้า

ตลาดหุ้นผันผวนหนัก

ตลาดหุ้นทั่วโลกในเดือนเมษายนมีความผันผวนอย่างรุนแรง แต่ตลาดพลิกฟื้นตัวขึ้นแรงหลังทรัมป์ประกาศผ่อนผันมาตรการดังกล่าวเป็นเวลา 90 วัน ส่งผลให้ SET Index ปรับตัวขึ้น 3.4% ในเดือนเมษายนซึ่งดีกว่าดัชนีอ้างอิงตลาดหุ้นโลกที่ปรับตัวขึ้น 0.8% ในเดือนนั้น

อย่างไรก็ตาม SET Index ยังคงเป็นหนึ่งในดัชนีที่ทำผลงานแย่ที่สุดในโลก โดยปรับตัวลงอย่างมากถึง 14.5% YTD ไม่เพียงแต่เพราะความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของทรัมป์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงกระแสเงินทุนที่ไหลออกจากกองทุน LTF ในช่วงต้นปีนี้อีกด้วย

ตลาดคาดหวังเห็นข้อตกลงทางการค้า

ทรัมป์กำหนดมาตรการภาษีนำเข้าขั้นต่ำ ต่อคู่ค้าของสหรัฐ ทั้งหมดในอัตรา 10% ในเดือนเมษายนและมีแผนที่จะบังคับใช้ภาษีศุลกากรตอบโต้ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมหลังจากประกาศผ่อนผันมาตรการดังกล่าวเป็นเวลา 90 วัน ส่งผลให้เศรษฐกิจไทยที่คาดว่าจะขยายตัวราว 2.5-3.0% ในครึ่งแรกของปี 2568 อาจชะลอตัวลงเหลือ 1% หรือต่ำกว่าในครึ่งหลังของปี 2568 เนื่องจากได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐ และไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดหวังเห็นข้อตกลงทางการค้า เนื่องจากรัฐบาลไทยพยายามเร่งเจรจากับสหรัฐเพื่อหลีกเลี่ยงการเพิ่มภาษีนำเข้าหลังจากสิ้นสุดช่วงผ่อนผัน 90 วัน

ปัจจัยหนุนจากเม็ดเงินใหม่และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม

กองทุน Thai ESGX ใหม่จะเสนอขายหุ้น IPO ในวันที่ 2-8 พฤษภาคม โดยผู้ลงทุนสามารถซื้อกองทุนใหม่เพื่อรับสิทธิประโยชนทางภาษีได้ตั้งแต่วันที่ 2 พฤษภาคมถึง 30 มิถุนายน เราคาดว่าเม็ดเงินใหม่จะไหลเข้าตลาดจากกองทุนดังกล่าว โดยประเมินจะอยู่ที่ราว 1.0-1.50 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะจัดสรรให้กับหุ้นไทยเป็นมูลค่า 6.50 พันล้านบาท-1.0 หมื่นล้านบาท ซึ่งเราประเมินว่าเม็ดเงินดังกล่าวอาจช่วยหนุน SET Index ให้ปรับตัวขึ้น 20-30 จุด

นอกจากนี้ รัฐบาลกำลังพิจารณาปรับเพิ่มเพดานหนี้สาธารณะจากปัจจุบันที่ 70% ต่อ GDP เพื่อให้มีพื้นที่ทางนโยบายสำหรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อรับมือกับ downside risk จากมาตรการภาษีของสหรัฐ

มุมมอง KS

บรรยากาศการลงทุนเอียงไปในทางบวกบนความหวังเห็นข้อตกลงการค้า

เราคงเป้า SET Index ปี 2568 ไว้ตามเดิมที่ 1,145 จุด เนื่องจากปัจจัยเสี่ยงด้านนโยบายการค้าและภาษีนำเข้าของสหรัฐ รวมถึง upside ต่อการประเมินมูลค่าหุ้นที่จำกัด เราจึงยังคงมุมมองที่ระมัดระวังต่อตลาดหุ้นไทย

อย่างไรก็ดี ในระยะสั้นปัจจัยเสี่ยงเชิงลบดูเริ่มจำกัด ข่าวร้ายส่วนใหญ่รับรู้ในราคาหุ้นแล้ว และยังไม่มีปัจจัยเชิงลบใหม่ๆ ที่ชัดเจนเข้ามาเพิ่มเติม นอกจากนี้ นักลงทุนเริ่มให้ความสำคัญกับความคืบหน้าที่อาจเกิดขึ้นในการเจรจาการค้ากับสหรัฐ, การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมของ ธปท., มาตรการกระตุ้นทางการคลังในครึ่งหลังปี 2568, และเม็ดเงินลงทุนใหม่จากกองทุน Thai ESGX

ดังนั้น บรรยากาศการลงทุนเชื่อเอียงไปทางบวกต่อเนื่องได้ในเดือนพฤษภาคม โดยเราคาดว่า SET Index จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,145-1,275 จุด ในเดือนพฤษภาคม โดยได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัยบวกที่อาจผลักดันให้ SET Index ขึ้นไปทดสอบระดับ 1,275 จุด หรือเทียบเท่า -0.5SD ของ PE band ในระยะยาว

หุ้นเด่นในเดือนพฤษภาคม

เราชอบหุ้นในกลุ่มธุรกิจที่เน้นพึ่งอุปสงค์ภายในประเทศ, มีความผันผวนต่ำ, และมีศักยภาพที่จะได้รับประโยชน์จากข้อตกลงทางการค้าอย่าง CPALL, GPSC, PR9, SCGP, และ AMATA

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• มองโอกาสการลงทุน ‘หุ้นแบงก์’ 2568
• หุ้นไทยเดือน พ.ค. ยังผันผวน จับตามาตรการภาษีสหรัฐ แนะลุย 5 หุ้นเด่นกำไรสวย
• ส่อง 8 หุ้นเด่นน่าลงทุนเดือน พ.ค. จับตา 8 ปัจจัยสำคัญที่นี่!

ติดตามเราได้ที่

• เว็บไซต์ :https://www.thebangkokinsight.com/
• Facebook :https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
• X : https://twitter.com/BangkokInsight
• Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
• Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg