ส่องพื้นฐาน เทคนิคลงทุน CPALL-PTTEP

#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์ โดยแนะนำ 2 หลักทรัพย์ ประกอบด้วย CPALL และ PTTEP โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน รวมถึงกลยุทธ์คำแนะนำในแต่ละหลักทรัพย์

หุ้น CPALL แนะนำซื้อ เป้าหมาย 60 บ. ประเมินแนวรับ 43/43.5 แนวต้าน 45.5/46.5

• แนวโน้มกำไร Q4/68 คาดเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลที่เข้าสู่ HIGH SEASON ของภาคการบริโภค และภาคการท่องเที่ยว รวมถึงรับผลบวกทางอ้อมจากมาตรการคนละครึ่งพลัส

• กำไรสุทธิ Q3/68 อ่อนตัวลง -3%QoQ จากปัจจัยฤดูกาลที่เข้าสู่ช่วงฤดูฝน ส่งผลให้ยอดขายชะลอตัวลงในทุกธุรกิจ แต่ยังเติบโต +18%YoY จากสาขา 7-ELEVEN ที่เพิ่มขึ้น บวกกับ GPM ที่ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากสัดส่วน PRODUCT MIX สินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น

หุ้น PTTEP แนะนำซื้อ เป้าหมาย 125 บ. ประเมินแนวรับ 104/105 แนวต้าน 109.5/112

• กำไรปกติ Q3/68 1.21 หมื่นลบ. ลดลงทั้ง QoQ, YoY และต่ำกว่าคาด จาก ASP ต่ำกว่าคาดและต้นทุนผลิตสูงกว่าคาดแต่ก็เกิดจากค่าใช้จ่ายครั้งเดียวเกี่ยวกับ M&A
• ด้วยกำไร 9M68 ต่ำกว่าที่คาดเดิม และแนวโน้มราคาดูไบอ่อนลง ทำให้ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไร โดยคาดหดตัว -24%YoY ในปีนี้ และ -7% ในปีหน้า
• แม้ปริมาณขายเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่เพียงพอต่อ ASP ลดลงตามราคาดูไบและก๊าซแม้กำไรหดตัว แต่ฝ่ายวิจัยคาดว่า PTTEP จะรักษาการจ่ายเงินปันผลระดับสูงต่อเนื่องด้วย D/P 7-8% ตามฐานะการเงินแข็งแกร่ง