Focus หุ้น mai : ATP30 กำไรทะยานต่อ แนะนำ “ซื้อ” เป้า 1.38 บ.
#ATP30 #ทันหุ้น – บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ประเมินทิศทาง บริษัท เอทีพี 30 จำกัด (มหาชน) หรือ ATP30 ว่า บริษัทรายงานกำไรงวด 3Q/68 เท่ากับ 15 ล้านบาท ต่ำกว่าคาด 6% โดยมีรายได้จากการให้บริการ 204 ล้านบาท +12%YoY +3%QoQ จากการขยายฐานลูกค้าเดิมและเพิ่มลูกค้าใหม่ด้วยจำนวนรถโดยสาร 801 คัน อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 21.2% ต่ำกว่าสมมติฐานที่ 21.7% แต่ปรับดีขึ้น YoY เนื่องจากมีรถโดยสารที่หมดค่าเสื่อมราคาแล้ว 16 คันช่วยลดภาระต้นทุน
ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารเมื่อเทียบกับรายได้บริการอยู่ที่ 9.6% สูงขึ้น QoQ จาก 8.9% ในงวด 2Q/68 อัตรากำไรสุทธิ 7.4% ลดลง QoQ เพิ่มขึ้น YoY งวด 9M/68 มีรายได้จากการให้บริการ 605 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 46 ล้านบาท +13%YoY
** กำไรโตเฉลี่ย 11%
กำไรงวด 9M/68 คิดเป็น 77% ของประมาณการของฝ่ายวิจัยที่ 60 ล้านบาท ปลายงวดมี Backlog 1,690 ล้านบาท ที่จะทยอยรับรู้เป็นรายได้ต่อเนื่องจนถึงปี 2574 ทั้งนี้เรายังคงประมาณการรายได้ที่ราว 800 ล้านบาท และ 60 ล้านบาท สำหรับปี 2568 ซึ่งเติบโต 10%YoY และ 32%YoY ตามลำดับ และคงประมาณการสำหรับปี 2569 ตามเดิมที่คาดการณ์รายได้จากการให้บริการและกำไรสุทธิอยู่ที่ราว 882 และ 63 ล้านบาท +5%YoY, +4%YoY ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ของกำไรสุทธิระหว่างปี 2567 – 2569 เท่ากับ 11% ต่อปี
กลยุทธ์การดำเนินงานเพื่อลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกด้วยการเพิ่มสัดส่วนการใช้รถไฟฟ้าและใช้EV Management System เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการชาร์จพลังงานแสงอาทิตย์ การขึ้นทะเบียนฉลากคาร์บอนฟุตพริ้นองค์กร (CFO) กับ TGO ในเดือนมีนาคม 2568
และร่วมประกาศเจตนารมณ์ ACNN (Amata Carbon Neutral Network) ขับเคลื่อนเมืองอุตสาหกรรมสู่ความยั่งยืนและลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก ปี 69 ตั้งเป้าขยายกองรถบัส EV เพิ่มอีก 30 คันและลงทุนขยายสถานีชาร์จเพิ่มอีก 3 สถานีจากปัจจุบันที่มีจำนวน 2 แห่ง ซึ่งแม้ทำให้ต้นทุนในการลงทุนสูงขึ้นแต่สนับสนุนมาร์จิ้นที่ดีกว่าและมีระยะเวลาคืนทุนสั้นกว่าการใช้รถสันดาปซึ่งเป็นผลดีในระยะยาว
** แนะนำ “ซื้อ”
ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อผลการดำเนินงานที่มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่องและทำสถิติสูงสุดใหม่ ในการประเมินราคาเหมาะสมซึ่งอิงProspect PER ที่ระดับ 15 เท่า โดยประมาณกำไรต่อหุ้นสำหรับปี 2569 ราว 0.092 บาท คำนวณราคาเหมาะสมได้เท่ากับ 1.38 บาท ซึ่งยังมีอัพไซด์จากราคาปิดล่าสุด ขณะที่คาดการณ์ Yield 4.2% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”