รายงานพิเศษ : ทองคำร้อนแรง! โอกาสของนักลงทุน ส่องกลยุทธ์ `AURA` ทำกำไรได้แม้ภาวะผันผวน

รายงานพิเศษ : ทองคำร้อนแรง! โอกาสของนักลงทุน ส่องกลยุทธ์ AURA ทำกำไรได้แม้ภาวะผันผวน

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -20 ต.ค. 68 15:48 น.

ราคาทองคำในประเทศยังคงร้อนแรง เดินหน้าทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ตามทิศทางราคาทองคำในตลาดโลก จากจุดเปลี่ยนในตลาดการเงินโลก ทำให้เกิดปรากฏการณ์ตื่นทองทั้งในมุมของผู้ซื้อ และผู้ขาย หันมาเก็งกำไร หรือแห่ตุนเก็บไว้ในอนาคต

สัญญาณ "Safe Haven" และโอกาสทองในยุคดอกเบี้ยขาลง

าคาทองคำ ในประเทศยังคงทำ สถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ปัจจัยสำคัญที่หนุนให้ราคาทองคำเป็น ขาขึ้น มาจาก

• ทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐฯ จากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีโอกาส ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ลง ซึ่งทำให้ต้นทุนการถือครองทองคำ (สินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย) ลดลง และดึงดูดเม็ดเงินลงทุน

• ธนาคารกลางทั่วโลกสะสมทองคำ หลายประเทศทยอย สะสมทองคำ แทนการถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยิ่งตอกย้ำแนวโน้มเชิงบวกของราคา

ท่ามกลางบรรยากาศที่ทองคำกลับมาเป็นที่สนใจอย่างมาก ทั้งในฐานะ สินทรัพย์ปลอดภัย และ โอกาสทางธุรกิจ นักลงทุนทั่วไปและนักลงทุนรุ่นใหม่ควรมองหาผู้เล่นที่แข็งแกร่งในตลาด นั่นคือ บริษัท ออโรร่า ดีไซน์ จำกัด (มหาชน) หรือ AURA ผู้นำในธุรกิจค้าปลีก ทองรูปพรรณ และธุรกิจ ขายฝากทองคำ (ทองมาเงินไป)

เจาะกลยุทธ์ AURA: ทำกำไรได้ทั้ง "ทองขึ้น" และ "ทองลง"

AURA มี จุดแข็งที่แตกต่าง คือ ความสามารถในการบริหารจัดการ ที่ช่วยให้ธุรกิจสามารถสร้างผลกำไรได้อย่างต่อเนื่อง ไม่ว่า ราคาทองจะขึ้นหรือลง โดยบริษัทให้ความสำคัญกับ "ปริมาณการซื้อขายทอง" (Volume) มากกว่าการคาดเดาทิศทางราคา

ภาวะราคาทองคำ ผลดีต่อ AURA กลไกการทำกำไร ทองคำขึ้น ดีต่อฝั่ง รับซื้อเข้า ได้ส่วนต่างกำไร (Gross Profit) จากการรับซื้อทองคำคืน / ขายฝาก ในราคาส่วนต่าง (Margin ประมาณ 5%) ทองคำลง ดีต่อฝั่ง ขายออก คนมา ซื้อทองเยอะขึ้น รอบหมุนเวียนสินค้า (Inventory Turnover) เร็วขึ้น ได้กำไรจากค่ากำเหน็จ (Margin ประมาณ 5%)

ด้วยกลยุทธ์นี้ ทำให้ AURA สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างมีเสถียรภาพ โดยมีรอบหมุนเวียนเร็วถึง 57 รอบต่อปี และตราบใดที่ทองคำยังเป็นสินทรัพย์ที่ ซื้อง่าย ขายคล่อง และมีสภาพคล่องที่ดี คนก็จะยังคงกลับมาซื้อขาย ทำให้ AURA มีโอกาสเติบโตได้ ในทุกสภาวะตลาด ดังนั้น จากประสบการณ์ในธุรกิจทองคำกว่า 50 ปี มีระบบ Natural Hedge คือ ขายเท่าไหร่ก็ซื้อเท่านั้น ช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาได้ดี

และด้วยสถานการณ์ปัจจุบันที่ราคาทองคำยังเป็นขาขึ้น ทำให้นักลงทุนยังหันมาซื้อทองคำ จากการกระแสตื่นเรื่องทองมากขึ้น เพราะคาดหวังว่าทองจะขึ้นไปอีก จึงเกิดการซื้อเก็งกำไรมากขึ้น

เครื่องยนต์ใหม่: ธุรกิจ "ทองมาเงินไป" (Gold Financing)

ทองมาเงินไป (Gold Financing Business) ถือเป็น ธุรกิจดาวรุ่ง และเป็น เครื่องยนต์สำคัญ ที่ช่วยเสริมรายได้และกระตุ้น อัตรากำไร อย่างมั่นคง ปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนราว 19% ของกำไรขั้นต้น (Gross Profit) และเติบโตเฉลี่ยสูงถึง 6070% ต่อปี

ความต้องการของผู้บริโภคที่ต้องการแปลงทองคำเป็นสภาพคล่องในระยะสั้น ทำให้ AURA มีโอกาสขยายตลาดได้อีกมาก ตั้งเป้า A/R Balance (ยอดลูกหนี้ขายฝาก) เติบโตเป็น สองเท่าภายใน 3 ปี หรือประมาณ 20,000 ล้านบาทภายในปี 2027 โดยมีเป้าหมายสิ้นปี 2025 อยู่ที่ 7.5 - 8.0 พันล้านบาท (จาก 4.9 พันล้านบาทสิ้นปี 2024) คาดว่ารายได้ดอกเบี้ยรับจะเพิ่มขึ้นเป็น 845 ล้านบาท (+57% YoY)

ส่องกล้อง: AURA หุ้นเด่นน่าจับตา

นักวิเคราะห์หลายสำนักยังคงมอง เชิงบวก ต่อหุ้น AURA

• บล. ดาโอ (ประเทศไทย) : คงราคาเป้าหมาย AURA ที่ 21.00 บาท (อิง 2025E PER ที่ 20.5 เท่า)

การปรับเพิ่ม ค่ากำเหน็จ ในช่วง 3Q25E ที่จะช่วยหนุน GPM และธุรกิจขายฝากที่ยังทำ New High อย่างต่อเนื่องประมาณการกำไร

คาด กำไรปี 2025E ทำ สถิติสูงสุดใหม่ ต่อเนื่องที่ 1.36 พันล้านบาท (+20% YoY)

• บล. หยวนต้า (ประเทศไทย) : มองว่า ราคาทองที่เร่งตัว จะเป็นปัจจัยหนุนผลประกอบการ เนื่องจากบริษัทจะได้ กำไรส่วนต่างราคาทอง ทั้งจากการซื้อขายและการขายฝาก ซึ่งถูกบันทึกเป็นกำไรขั้นต้น

แผนขยายสาขา: ตอกย้ำการเติบโต

AURA มีแผน ขยายสาขา อย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับการเติบโตของทั้งสองธุรกิจหลัก

ธุรกิจหลัก สิ้นปี 2567 เป้าหมายปี 2568 เพิ่มขึ้น (+/-) รวมทุกสาขา 488 สาขา 644 สาขา 156 สาขา ค้าปลีกทอง (AURORA, เซ่งเฮง, ฯลฯ) 278 สาขา 334 สาขา 56 สาขา ขายฝาก (ทองมาเงินไป) 210 สาขา 310 สาขา 100 สาขา

การขยายตัวของสาขา โดยเฉพาะธุรกิจ ทองมาเงินไป และการใช้เครื่องมือทางการเงินอย่าง Gold Loan เพื่อเร่งรอบหมุนเวียน จะยิ่งเป็น ข้อได้เปรียบ โดยเฉพาะในภาวะ ดอกเบี้ยขาลง ซึ่ง AURA มีแผนจะระดมทุน (ออกหุ้นกู้ + กู้ธนาคาร) เพิ่มอีกราว 2.53.0 พันล้านบาท ในช่วงครึ่งหลังปี 2025 เพื่อรองรับการขยายตัวนี้

นักลงทุนที่มองหาสินทรัพย์ที่เติบโตไปพร้อมกับกระแสทองคำขาขึ้น และมีกลไกธุรกิจที่แข็งแกร่งในการทำกำไรในทุกสภาวะตลาด AURA จึงเป็นอีกหนึ่งทางเลือกที่น่าจับตามองอย่างยิ่ง

เรียบเรียง โดย จารุวรรณ เอี่ยมยิ่งพานิช
อีเมล์. charuwan@efinancethai.com
ดูข่าวต้นฉบับ