DELTA แนวโน้มแข็งแกร่ง โบรกฯ แห่อัพกำไรปี 68- 69
#DELTA #ทันหุ้น-โบรกเกอร์หลายแห่งได้คาดการณ์แนวโน้มผลดำเนินงานไตรมาส 4/68 ของบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA จะยังเติบโตต่อเนื่อง จากความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่ง พร้อมทั้งปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น โดยส่วนหนึ่งมีปัจจัยหนุนจากโรงงานใหม่ที่จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิต อย่างไรก็ตามมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมาย ดังนั้นจึงมีคำแนะนำเป็น ถือ และขายเท่านั้น
บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2569 ของ DELTA ขึ้น 6% และ 20% ตามลำดับ เป็นคาดกำไรปกติในปี 2568 อยู่ที่ 2.36 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY และปี 2569 อยู่ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 46% YoY โดยได้ปรับเปลี่ยนสมมติฐานสำคัญ ได้แก่ ปรับเพิ่มสมมติฐานรายได้สกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ปี 2568 เป็น 6.2 พันล้านเหรียญ (+35% YoY) จาก 5.6 พันล้านเหรียญ และรายได้สกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ปี 2569 เป็น 7.7 พันล้านเหรียญ (+25% YoY) จาก 6.8 พันล้านเหรียญ
และได้ปรับเพิ่มสมมติฐาน GPM 2569 เป็น 28.2% จาก 27.4% และปรับเพิ่ม SG&A 2569 ขึ้นเป็น 3.25 หมื่นล้านบาท (+15% YoY) จาก 2.8 หมื่นล้านบาทอิงสมมติฐานล่าสุด โดยคาดเบื้องต้นไตรมาส 4/68 มีกำไรในกรอบ 7.7 พันล้านบาท (+20% QoQ, +274% YoY)เติบโตเด่น YoY จากฐานต่ำ
อย่างไรก็ตามคงคำแนะนำขายในหุ้น DELTA แต่ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ขึ้นเป็น 160.00 บาท จากเดิม 120.00 บาท แม้บนประมาณการที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สมมติให้เติบโตถึง 46% YoY ในปี 2569 ราคาหุ้นปัจจุบันก็ยังซื้อขายบน PERปี 2569 ที่ 82 เท่า หุ้นจะน่าสนใจที่ระดับราคานี้ หาก Liquid Cooling หรือสินค้าใหม่ๆในกลุ่ม AI หนุนให้ก าไรกลุ่มเติบโตที่ระดับ 70-100%
บล.กสิกรไทย ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ของ DELTA ขึ้น 23% เป็น 3.33 หมื่นล้านบาท และในปี 2570 ขึ้น 27% เป็น 3.90 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นของผลิตภัณฑ์ด้านศูนย์ข้อมูลและการจัดการความร้อน โดยมองว่าในปี 2569 รายไจะเพิ่มขึ้น 15-20% มีแรงหนุนจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่, การขยายกำลังการผลิต และการกระจายธุรกิจไปยังระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว และระบบ CDU ภายในตู้เร็ก จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตราว 20% ของกำลังการผลิตปัจจุบัน ขณะที่โรงงานใหม่ที่นิคมอุตสาหกรรมเวลโกรว์ได้ก่อสร้างเสร็จแล้วจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิต และโรงงานใหม่ 4 แห่งในนิคมอุตสาหกรรมบางปูจะเริ่มดำเนินการในครึ่งแรกของปี 2569 เพื่อรองรับการย้ายคำสั่งซื้อจากบริษัทแม่
โดยแนะนำถือ ให้ราคาเป้าหมายที่ 245.00 บาท
บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) คาดว่าแนวโน้มไตรมาส 4/68 ของ DELTA จะเติบโตต่อเนื่องราว 18-20% QoQ ยังเห็นความต้องการเร่งรัดการจัดส่งในลูกค้ากลุ่ม Cloud service และมีโปรเจคต่อเนื่องใน 6-12 เดือนข้างหน้า เบื้องต้นมองว่ากำไรไตรมาส 4/68 จะชะลอตัว QoQ แม้รายได้เติบโตดี แต่ยังไม่เห็นรายการพิเศษเข้ามามากเหมือนในไตรมาส 3/68
นอกจากนี้ฝ่ายวิจัยฟิลลิป ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 เพิ่ม 22% มาอยู่ที่ 24,696 ล้านบาท เติบโต 30.4% YoY และปี 2569 ปรับเพิ่ม 29% มาอยู่ที่ 28,010 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.4% YoY การสร้างโรงงานใหม่ที่นิคมเวลโกรว์และบางปูในปีหน้าจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและรองรับสินค้าใหม่ๆ ส่วนงาน Liquid cooling solution for data center ที่ปัจจุบันเป็นสินค้าขายดีมากใน DELTA Taiwan จะขยายมาให้ DELTA Thailand ช่วยซัพพอร์ตลูกค้าบางส่วนในปีหน้า โรงงานใหม่ที่ถูกสร้างขึ้นจะช่วยรองรับการเติบโตได้ต่อเนื่องใน 2-3 ปีข้างหน้า
ฝ่ายวิจัยฟิลลิป ได้ปรับราคาพื้นฐานปี 2569 ขึ้นมาอยู่ที่ 230.00 บาท พร้อมทั้งปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ถือ จากเดิมแนะนำขาย
บล.ทิสโก้ คาดว่ายอดขายในไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 2.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโต 66% YoY และเพิ่มขึ้น 22% QoQ ได้รับแรงหนุนจากความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่ง การใช้กำลังการผลิตเพิ่มเติมเบื้องต้นที่โรงงาน Wellgrow และการย้ายฐานผลิตของโรงงาน DET8 (จากธุรกิจ mobility มายัง Power Electronics) ด้วยภาวะอ่อนแอของธุรกิจ mobility ยังคงมีอยู่หลังจากการยกเลิกสัญญาบางส่วนสัดส่วนธุรกิจ Power Electronics คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 72% ในไตรมาส 4/68 จาก 66% ในไตรมาส 3/68 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 27.8% จาก 27.2% ในไตรมาส 3/68 และคาดว่าจะมีกำไรหลักไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 8 พันล้านบาท
ฝ่ายวิจัยทิสโก้ ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 12-24% สะท้อนการเติบโตของยอดขายที่ 36-28% และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 26.9-28.3% แต่ยังคงคำแนะนำขาย ซึ่งได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาอยู่ที่ 149.00 บาท จากเดิมที่ 115.50 บาท
บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดกำไรปกติไตรมาส 4/68 ของ DELTA จะปรับขึ้นต่อเป็น 7.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.5% QoQ และเพิ่มขึ้น 72.8% YoY แม้คาดอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง QoQ หลังไม่มีรายการกลับรายการสินค้าคงเหลือมากเหมือนในไตรมาส 3/68 อีก โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-252570 ขึ้นราว 7-17% โดยคาดปี 2568 จะโต 31.4% YoY และเร่งขึ้นเป็นโต 38.8% YoY เป็น 3.46 หมื่นล้านบาทในปี 2569 และในปี 2570 กำไรอยู่ที่ 4.08 หมื่นล้านบาท โดยแนะนำถือ ซึ่งได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 197.00 บาท