CHG ลุ้นฟื้นตัว! 'แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์' แนะทยอยสะสม

#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ส่องหุ้น บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG บริษัทตั้งเป้าหมายรายได้ 2569F เติบโตระดับ Low–Mid Single Digit ค่อนข้างระมัดระวัง เน้นผู้ป่วยภาครัฐ (SSO และ สปสช.) ขณะที่ผู้ป่วยเงินสดคาดเติบโตจำกัดท่ามกลางเศรษฐกิจและความไม่แน่นอนภูมิรัฐศาสตร์ ด้านอัตรากำไรมีแนวโน้มปรับดีขึ้น จากการเน้นเคสซับซ้อนสูง รวมถึงการบริหารต้นทุน

แนวโน้มกำไร Q1/69F คาดทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ โดยการเทียบฐานที่สูงของจำนวนผู้ติดเชื้อไข้หวัดใหญ่เทียบทั้งรายปีและไตรมาส ทั้งนี้รายได้ QTD เติบโตราว +4% YoY จากทั้งผู้ป่วยเงินสดและประกันสังคม ขณะที่ SG&A มีแนวโน้มลดลงหลังไม่มีการตั้งสำรองเหมือนใน Q4/68 และมี Tax saving

ความเสี่ยงจาก SSO ลดลง บริษัทปรับสมมติฐานรายได้ภาระเสี่ยงให้อนุรักษ์นิยมมากขึ้นเพื่อลดความผันผวนของการรับรู้รายได้ประกันสังคม ขณะที่เคสผ่าตัดกระเพาะภายใต้ SSO เริ่มฟื้้นตัวค่อยเป็นค่อยไป

ปรับคำแนะนำเป็น “ทยอยสะสม” จากเดิมถือ หลังราคาหุ้นปรับลงสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่แนวโน้มกำไรมีโอกาสฟื้นตัวจากฐานต่ำและการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น ทั้งนี้ CHG ระกาศจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.05 บาท คิดเป็น Dividend Yield ที่ 2.9% โดยจะขึ้น XD วันที่ 6 พ.ค.69 ประเมินเป้าหมาย 1.91 บาท