ถอดรหัสกลุ่มอิเล็กฯ ฟื้นแรง รับอานิสงส์ AI

หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.หยวนต้า เผยทิศทางหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (Electronics Sector) หลังประกาศผลงาน 1Q26 ส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน นำโดยหุ้นกลุ่ม AI Infrastructure และ Data Center ด้านนักวิเคราะห์มองอุตสาหกรรมผ่านจุดต่ำสุดแล้ว แต่ราคาหุ้นพุ่งรับข่าวล่วงหน้าไปไกลถึงกลางปี 2027 แนะกลยุทธ์ "TRADING" รอจังหวะย่อตัว ไม่แนะนำให้ไล่ราคา

ภาพรวมกลุ่มอิเล็กฯ ผ่านจุดต่ำสุด ลุ้นบาทอ่อนหนุนงบ 2Q26

ภาพรวมผลประกอบการ 1Q26 ของหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ สะท้อนการฟื้นตัวของวัฏจักร Semiconductors ที่ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะบริษัทที่เกาะกระแส Data Center, AI Infrastructure และกลุ่มที่บริหารต้นทุนได้ดี

นอกจากนี้ ในช่วง 2Q26 คาดว่ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จะได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากทิศทางค่าเงินบาทที่มีแนวโน้มอ่อนค่าลงมาอยู่ที่กรอบ 32.50–33.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ (จากเฉลี่ย 31.50 บาทใน 1Q26) ซึ่งจะช่วยผลักดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ให้ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา เนื่องจากอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน (Supply Chain) วัตถุดิบได้

เปิดงบ-เจาะอนาคต 4 บิ๊กเพลเยอร์รายหุ้น

DELTA: ยืนหนึ่งสาย Liquid Cooling – เป้าหมาย 333.00 บาท

• ฟอร์มเด่น 1Q26: กำไรปกติแตะ 8.8 พันล้านบาท (+23% QoQ, +77% YoY) สูงกว่าตลาดคาด 14% ได้อานิสงส์เต็มๆ จากสินค้ามาร์จิ้นสูงอย่างกลุ่ม Data Center และ Liquid Cooling ดัน GPM พุ่งสู่ 31.7%
• ทิศทางอนาคต: บริษัทตั้งเป้ารายได้สกุลดอลลาร์ใน 2Q26 เติบโตระดับ Double-digit QoQ ปัจจุบันเดินหน้าขยายกำลังการผลิตต่อเนื่อง ทั้งการเปิดโรงงานใหม่ ขยายฐานในอินเดีย และแผนซื้อที่ดินเพิ่มในสโลวาเกีย
• มุมมองโบรกฯ: คงคำแนะนำ "TRADING" คาดกำไรปี 2026 แตะ 4.0 หมื่นล้านบาท แม้ทิศทางเติบโตดีแต่ราคาปัจจุบันเทรดบน PER26 สูงกว่า 100 เท่า แนะนำรอสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว

KCE: ชูกลยุทธ์คุมต้นทุนแกร่ง ชิงมาร์เก็ตแชร์ – เป้าหมาย 35.50 บาท

• ฟอร์มเด่น 1Q26: กำไรปกติ 208 ล้านบาท (+15% QoQ, +16% YoY) สูงกว่าตลาดคาด 16% โชว์ศักยภาพโรงงานลามิเนตของตัวเอง ช่วยลดผลกระทบจากราคาทองแดงและบาทแข็งค่าได้ดี
• ทิศทางอนาคต: คาดรายได้ 2Q26 โต 5% QoQ ชูกลยุทธ์เชิงรุกปรับขึ้นราคากับลูกค้าเพียง 10-15% (ต่ำกว่าคู่แข่งทั่วโลกที่ปรับขึ้น 15-45%) เพื่อดึง Market Share ในช่วงที่ตลาดขาดแคลนวัตถุดิบ
• มุมมองโบรกฯ: คงคำแนะนำ "TRADING" คาดกำไรปี 2026 อยู่ที่ 1,259 ล้านบาท หากสถานการณ์ขาดแคลนวัตถุดิบ (Fiberglass) ยืดเยื้อ KCE จะได้เปรียบในการจัดหา และมีโอกาสเห็นราคาหุ้นวิ่งเข้าหา Bullish Case ที่กรอบ 37.00-40.00 บาท ซึ่งเป็นจุดที่เหมาะทยอยขายทำกำไร

HANA: ผลงานต่ำคาด แต่ธุรกิจ IC ฟื้น-โปรเจกต์ AI รอหนุน – เป้าหมาย 38.00 บาท

• ฟอร์มเด่น 1Q26: กำไรปกติ 103 ล้านบาท (-33% QoQ, -53% YoY) ต่ำกว่าตลาดคาด 31% เนื่องจากธุรกิจ PCBA ยังอ่อนแอ และธุรกิจ PMS ยังมีผลขาดทุนสูง อย่างไรก็ดี ธุรกิจ IC เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน GPM ขยับขึ้นมาที่ 8.7%
• ทิศทางอนาคต: ธุรกิจ PCBA และ IC มีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป พร้อมรุกงาน AI 3 โครงการหลัก ทั้งการร่วมมือผลิต Solid-state Cooling กับ PHONONIC (เริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ 2H26), การผลิต High-density PCBA สำหรับ Data Center และการนำผลิตภัณฑ์ SiC เจาะตลาดเกาหลีและอินเดีย
• มุมมองโบรกฯ: คงคำแนะนำ "TRADING" คาดกำไรปี 2026 ฟื้นตัวจำกัดที่ 812 ล้านบาท ก่อนจะเติบโตก้าวกระโดดในปี 2027 สู่ 1,410 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้กลุ่ม AI และผลขาดทุน PMS ที่ลดลง

CCET: อานิสงส์ความต้องการ SSD พุ่ง ปรับลดคำแนะนำ – เป้าหมาย 8.50 บาท

• ฟอร์มเด่น 1Q26: กำไรปกติ 534 ล้านบาท (+18% QoQ, -24% YoY) ฟื้นตัวดีขึ้น QoQ หลังไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการย้ายฐานผลิตและลดพนักงานเหมือนไตรมาสก่อนๆ
• ทิศทางอนาคต: ธุรกิจ SSD (สินค้าหลัก) ได้อานิสงส์เต็มๆ จากเม็ดเงินลงทุน AI Server ทั่วโลก ดันตลาดเข้าสู่ภาวะ Supply ตึงตัว ส่งผลดีต่อ CCET ที่ยังมีกำลังการผลิตรองรับ (Utilization อยู่ที่ 80%) นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างทดสอบสายการผลิต AI Server ในไทย คาดเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ได้ปลายปี 2026
• มุมมองโบรกฯ: ปรับลดคำแนะนำลงเป็น "TRADING" (จากเดิมซื้อ) เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาร้อนแรงเกินไปจนทำให้อัพไซด์ (Upside) ในระยะสั้นเริ่มจำกัด แม้แนวโน้มกำไรปี 2026 จะยังเติบโตดี คาดอยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท (+22% YoY) ก็ตาม

กลยุทธ์การลงทุน: คงน้ำหนัก "Neutral" มูลค่าหุ้นเริ่มตึงตัว

นักวิเคราะห์ระบุทิ้งท้ายว่า ตลาดหุ้นไทยได้ให้ "Premium" กับหุ้นที่เกาะกระแส AI ไปค่อนข้างมาก จนทำให้ Valuation ของหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ส่วนใหญ่ขึ้นมาซื้อขายสะท้อนกำไรล่วงหน้าไปถึงช่วงกลางปี 2027 แล้ว ซึ่งหากอิงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2027 อัพไซด์เฉลี่ยของทั้งกลุ่มจะเหลืออยู่ราว 10% เท่านั้น

ดังนั้น ทางฝ่ายวิเคราะห์จึงยังคงน้ำหนักการลงทุนของกลุ่มนี้ไว้ที่ "Neutral" (กลาง) โดยมองว่าราคาปัจจุบันไม่ได้อยู่ในระดับที่ "ถูก" อีกต่อไป จึงแนะนำให้นักลงทุนใช้ความระมัดระวังในการเก็งกำไร เน้นเลือกลงทุนเป็นรายตัว และรอจังหวะที่หุ้นมีการปรับฐาน (Bottom Out) ลงมาซัพพอร์ต จึงค่อยทยอยเข้าสะสมจะปลอดภัยที่สุด