GULF เด้งสวน SET ...ส่องเส้นทางปี 66 โตได้อีกแค่ไหน ?
เช้านี้ GULFเด้งสวน SET ที่ปิดลบ 6.2 จุด หลังงบ Q4/65 กลับมาทำนิวไฮ ขณะที่โบรกฯมองระยะสั้นอาจตกเป็นเป้า Flow ไหลเข้า หลังเห็นสัญญาณเม็ดเงินไหลกลับ มองกำไร H1/66 ยังโตแกร่งได้ จากการรับรู้โครงการใหม่ โดยเฉพาะ Q2/66 ที่มีลุ้นกลับมาทำนิวไฮอีกครั้ง คาดกำไรปี 66 โตแรง 35 – 54%
*** เช้านี้เด้งสวน SET รับงบ Q4/65 นิวไฮ
ราคาหุ้น บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) ช่วงเช้าวันนี้ (17 ก.พ.66) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 54.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.93% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 54.25 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท หรือ 0.46% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 91.94% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น GULF เช้านี้ ปรับตัวขึ้นสูงสุด 0.93% สวนทางดัชนีหุ้นไทย (SET Index) ที่ปิดลบ 6.2 จุด หรือ -0.37๔ เนื่องจากกำลังได้รับ Sentiment เชิงบวก หลังประกาศกกำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ที่ 5.41 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 78% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 398% จากไตรมาสก่อน พลิกกลับมาทำระดับกำไรสุทธิสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) รายไตรมาสอีกครั้ง
นอกจากนี้ GULF ยังได้ประกาศจ่ายเงินปันผลงวดผลการดำเนินงานปี 65 ที่อัตรา 0.6 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ราว 1.1% โดยจะขึ้นเครื่องหมายไม่ได้สิทธิรับเงินปันผล (XD) วันที่ 1 มี.ค.นี้
*** แถมกูรูคาด ยังตกเป็นเป้า Flow ไหลเข้า
บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า แม้ตลาดหุ้นไทยยังมีความผันผวน แต่ในระยะหลัง เริ่มเห็นนักลงทุนต่างประเทศ (Fund Flow) ชะลอการไหลออก โดยเหลือแรงขายสุทธิต่อวันเพียงหลักร้อยล้านบาท จากไหลออกวันละหลายพันล้านบาท และเห็นการกลับมาซื้อสุทธิสัญญา SET50 Futures 4.8 หมื่นสัญญาในวานนี้ หรือ 6.3 หมื่นสัญญาใน 4 วันทำการที่ผ่านมา
ปัจจัยข้างต้นที่กล่าวมา ทำให้เริ่มเห็นโอกาสในการทยอยเข้าสะสมหุ้นขนาดใหญ่ (Big Cap.) ที่ราคาหุ้นปรับตัวลงมาลึกในช่วงก่อนหน้านี้ เพื่อคาดหวังการฟื้นกลับตามแนวโน้มที่ Fund Flow มีโอกาสไหลกลับเข้ามามากขึ้น โดยมองว่า GULF จะเป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากปัจจัยดังกล่าวด้วย
*** งบ Q1/66 ยังทรงตัวสูง หลังจ่อบุ๊คโครงการใหม่
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 1/66 ของ GULF ยังมีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับสูง มีปัจจัยหนุนจากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) โครงการ GSRC หน่วยที่ 4 ในช่วงไตรมาส 4/65 และคาดว่าจะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Jackson ราว 1 เดือน
สอดคล้องกับ บล.เอเซีย พลัส ที่ประเมินว่ากำไรสุทธิไตรมาส 1/66 ของ GULF จะทรงตัวสูงได้ต่อเนื่อง มีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้โครงการ Jackson ในประเทศสหรัฐฯ กำลังการผลิต 588 เมกะวัตต์ ที่คาดจะดำเนินการซื้อกิจการเข้ามาเสร็จภายในช่วงไตรมาส 1/66
นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ของ GULF มีแนวโน้มฟื้นตัวจากทิศทางราคาก๊าซฯที่คาดจะปรับตัวลดลง และการรับรู้การปรับขึ้นค่าไฟ (Ft) ขึ้นอีก 61.5 สตางค์/หน่วย ในช่วงเดือน ม.ค. – เม.ย.66
*** ลุ้นงบ Q2/66 กลับมาทำนิวไฮอีกครั้ง !
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า กำไรปกติไตรมาส 2/66 ของ GULF มีแนวโน้มกลับมาทำสถิติสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) รายไตรมาสอีกครั้ง มีปัจจัยหนุนจากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โครงการ GPD (IPP) หน่วยที่ 1 ในเดือน มี.ค.นี้ และรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Jackson เต็มไตรมาส
นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวก จากราคา NG ที่มีแนวโน้มทยอยลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งประเด็นดังกล่าวจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลการดำเนินงานโรงไฟฟ้า SPP ทั้ง 12 แห่งของ GULF
เช่นเดียวกับ บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ที่ประเมินว่า กำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ของ GULF มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง จากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โครงการ GPD (IPP) หน่วยที่ 1 ในเดือน มี.ค.นี้ ซึ่งมีกำลังการผลิตรวมกว่า 928 เมกะวัตต์
*** โบรกฯคาดงบปี 66 โตแรง 35 - 54%
บล.เอเซีย พลัส ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ GULF ไว้ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท เติบโตขึ้น 54% จากปีก่อน หนุนโดยการรับรู้โครงการ GSRC phase 3 - 4 กำลังการผลิตรวม 1.3 พันเมกะวัตต์เต็มปี, โครงการ GPD phase 1 - 2 และโครงการ Jackson ที่จะทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ และรับรู้เข้ามาในปี 66
นอกจากนี้ คาดว่า กลุ่มโรงไฟฟ้า SPP (สัดส่วนการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมราว 10 – 15% ของรายได้จากการขายไฟฟ้าทั้งหมด) จะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น จากแนวโน้มต้นทุนก๊าซฯ ที่ทยอยปรับตัวลดลง
ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ GULF ไว้ดังนี้
บล. กำไรสุทธิปี 66 (ลบ.) %chg YoY หยวนต้า 17,453 53 ดาโอ 15,366 35
*** กูรูชี้ทั้งพื้นฐาน – Valuation น่าสนใจ
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุว่า กำไรสุทธิของ GULF มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งในระยะยาว โดยประเมินกำไรสุทธิปี 66 – 67 จะเติบโตเฉลี่ย 44% ต่อปี จากธุรกิจโรงไฟฟ้าเป็นหลัก และบางส่วนจากธุรกิจดิจิทัล โดยในด้านเทคโนโลยี ทั้ง INTUCH และ THCOM มีแนวโมเติบโตสดใสหลังจากนี้
ส่วน บล.เอเซีย พลัส เสริมว่า หุ้น GULF มีความน่าสนใจทั้งในแง่ปัจจัยพื้นฐาน และเชิงมูลค่า (Valuation) สะท้อนจากทิศทางกำไรสุทธิที่ยังเติบโตระยะยาว จากธุรกิจโรงไฟฟ้า และการต่อยอดสู่ธุรกิจอื่น ๆ ทั้งโครงสร้างพื้นฐาน และดิจิทัล อีกทั้งกำไรยังมีอัพไซด์จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำอีก 2 – 3 โครงการ และราคาหุ้นยังมีอัพไซด์มากกว่า 20%
*** ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ"
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" GULF เนื่องจากมองว่า ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งในระยะยาว จากแผนธุรกิจที่มีการซื้อกิจการใหม่ ๆ เข้ามาอยู่ในพอร์ตธุรกิจอย่างต่อเนื่อง อีกทั้ง ราคาหุ้นยังมีอัพไซด์ค่อนข้างน่าสนใจในการเข้าสะสม
บล. คำแนะนำ ราคาเหมาะสม (บ.) เอเชีย พลัส ซื้อ 65.00 เอเอสแอล ซื้อ 63.00 หยวนต้า ซื้อ 62.50 เคจีไอ ซื้อ 62.00 ดาโอ ซื้อ 60.00 ราคาเฉลี่ย 62.50