กรุงศรี ส่อง 2 หุ้นกลุ่มเซ็นทรัล CPN-CENTEL แนะกลยุทธ์ลงทุน
#ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN และหุ้นบริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL โดยมีมุมมองในเชิงบวกต่อหุ้นทั้ง 2 โดยคาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโต พร้อมทั้งแนะนำซื้อในหุ้นดังกล่าว
ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ชอบหุ้น CPN เนื่องจากจุดเด่นในเรื่องการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569-2571 ที่คาดว่าโตเฉลี่ย 8% ต่อปี และเป็นตัวเลขกำไรสุทธิที่ทำนิวไฮต่อเนื่อง โดยมีจุดเด่นทุกธุรกิจทั้งศูนย์การค้า, อสังหาริมทรัพย์ และโรงแรม ยังเติบโตได้ดี ตามแผนขยายธุรกิจในเชิงรุก จากความได้เปรียบด้านฐานะการเงิน ในขณะที่แหล่งรายได้ของ CPN ที่ส่วนใหญ่เป็นรายได้ค่าเช่า ทำให้ความเสี่ยง downside ต่ำกว่าทั้งกลุ่มค้าปลีกและกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยปัจจุบันซื้อขายที่พี/อี เรโช ปี 2569 ราว 14.1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย มองยังเป็นหุ้นที่น่าลงทุน
โดยประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ CPN อยู่ที่ 1.92 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY เป็นการโตจากพื้นที่เช่าศูนย์การค้าเพิ่มขึ้นมาก, การโอนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจากโครงการใหม่ และแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น จากการลดลงของต้นทุนค่าไฟฟ้าเป็นปัจจัยสนับสนุน โดยแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 72 บาท มองว่ามีจุดเด่นจากแนวโน้ม EPS ที่โตสม่ำเสมอ บน uncertainty ที่ต่ำ ทำให้ยังเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจในสภาวะที่เศรษฐกิจมีความเปราะบาง
ฝ่ายวิจัยกรุงศรี มองหุ้น CENTEL แนะนำซื้อ พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่ขึ้นเป็น 43.00 บาท จากเดิมอยู่ที่ 37.50 บาท เพื่อสะท้อนถึงการปรับเพิ่มประมาณการกำไร จากการที่โมเมนตัมที่ดีของธุรกิจโรงแรม คาดการณ์ว่ากำไรหลักในงวดไตรมาส 4/68 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ
ส่วนแนวโน้มกำไรในปี 2569 ของ CENTEL คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้น 23% YoY การฟื้นตัวดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของผลการดำเนินงานโรงแรมในประเทศ เป็นผลจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น และรวมถึงในมัลดีฟส์ที่ฟื้นตัวภายหลังการปรับกลยุทธ์และอานิสงส์จากรายได้เฉลี่ยต่อห้องพักที่สูงขึ้น โดยมูลค่าหุ้นในปัจจุบันมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต
ปัจจัยระยะสั้น คาดผลดำเนินงานไตรมาส 4/68 จะมีกำไรหลักอยู่ที่ 664 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และเพิ่มขึ้น 250% QoQ โดยบริษัทมุ่งเน้นอัตรการเข้าพักที่สูงขึ้นและการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงแรมในมัลดีฟส์ และไทย ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้น 9-14% โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวที่ดีของกลุ่มธุรกิจโรงแรม ส่วนธุรกิจอาหารคาดว่าจะทรงตัว