MGC บัวหลวง 2 จุดเด่น หุ้น “ถูกและโต”

#ทันหุ้น – บล.บัวหลวง ส่องหุ้น บริษัท มิลเลนเนียม กรุ๊ป คอร์ปอเรชั่น (เอเชีย) จำกัด (มหาชน) หรือ MGC เป็นหนึ่งในหุ้นที่ผ่านการคัดกรองของฝ่ายวิจัยเพื่อหาหุ้นกลุ่มที่ รายได้และกำไรเติบโตพร้อมกันในช่วง Q3–Q4/68 โดยกำไรเร่งตัวขึ้นชัด แต่ราคาหุ้นยังถูก ฝ่ายวิจัยจึงกลับเข้ามาศึกษารายละเอียดพบว่า

ปัจจัยหนุนหลักมาจากการที่บริษัทเข้าซื้อหุ้น Neo Mobility จาก PTT เพิ่มเป็น 100% ตั้งแต่เดือน ส.ค. ทำให้กำไรที่เคยรับรู้เพียงครึ่งหนึ่งจะรับรู้เต็มจำนวน โดย Neo Mobility ทำกำไร 250 ล้านบาทในช่วง 7M68 ภายใต้โครงสร้างเดิมแบบ 50:50 ขณะที่ ecosystem ธุรกิจอื่นยังหนุนกำไรต่อเนื่อง ทั้งยอดขาย BMW ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ BMW i7 ซึ่งทำยอดขายสูงสุดในอาเซียน, การเติบโตของ Alpha X และส่วนแบ่งกำไรจาก Howden (ประกัน) ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นปี 2568 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัย

สำหรับปี 2569 การรับรู้กำไร Neo Mobility เต็มปีและการเปิดตัว XPeng G6 Standard Range ราคา 1.189 ล้านบาท ซึ่งเจาะตลาด EV ระดับกลางของไทย จะช่วยต่อยอด momentum การเติบโต โดยเราประเมินว่า core EPS มีโอกาสเพิ่มขึ้นราว 20% เป็นประมาณ 0.73 บาท

ในภาพรวมทำให้ MGC ไม่ได้พึ่งพา momentum ของ EV จีนเพียงด้านเดียว แม้แบรนด์จีนจะเร่งการแข่งขันในตลาด EV แต่ฝั่งยุโรปกำลังพัฒนาเทคโนโลยี ADAS และ AI ใหม่ อาจช่วยเพิ่มศักยภาพให้ผู้ผลิตรถยุโรป ซึ่งอาจสร้างการแข่งขันรอบใหม่ในตลาด EV ขณะที่ผลประกอบการของ MGC ในปี 2568 ยัง โดดเด่นกว่าบริษัทจดทะเบียนอื่นที่เป็น distributor รถ EV จีนเป็นหลัก

มุมมองพื้นฐาน ด้วยการเติบโตและแนวโน้มธุรกิจที่แกร่งขึ้น แต่ราคาหุ้นยังถูก ซื้อขาย PER เพียง 7x ทำให้มีโอกาสเห็นการ re-rating สู่ระดับ 10x ซึ่งจะเทียบเป็นมูลค่าหุ้นราว 6 บาทต่อหุ้น โดยราคาปัจจุบันยังได้ dividend yield ราว 8% ขณะที่ราคาน้ำมันโลกที่มีแนวโน้มสูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อาจยิ่งเร่งการเปลี่ยนผ่านไปสู่ EV ซึ่งเป็นแรงหนุนต่อการเติบโตของบริษัทในระยะถัดไป