TURBO ผลงานดีกว่าคาด เล็งโตต่อสินเชื่อหนุน

หุ้นวิชั่น - บล.หยวนต้า ประเมินหุ้น TURBO หลังรายงานกำไรสุทธิ 1Q26 จำนวน 175 ลบ. โต 20.7% YoY และ 23.7% QoQ ดีกว่าที่ตลาดคาด 17.5% แรงหนุนหลักมาจาก 1) การตั้งสำรองลดลง 9.7% QoQ คิดเป็น Credit Cost เพียง 4.5% ลดลงจาก 5.1% ใน 4Q25 สอดรับกับสัดส่วนหนี้เสียที่ลดลงเหลือ 3.7% จาก 4% ใน 4Q25 สะท้อนความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ที่ดีขึ้น โดยใน 1Q26 บริษัทมีการตั้งสำรองส่วนเกินไว้ อีก 21 ลบ. เพื่อรองรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ 2) ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 5.7% QoQ หลังไม่มีค่าใช้จ่ายในการ IPO เหมือนกับ 4Q25 และมีค่าเสื่อมของสาขาลดลง และ 3) รายได้ดอกเบี้ยรับโต 2% QoQ หลังสินเชื่อรวมปรับตัวขึ้น 3.5% QoQ

และยังคุมระดับ NIM ให้ทรงตัวได้ที่ 20.8% กำไรสุทธิ 1Q26 คิดเป็น 31% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งถือว่าสูงกว่าคาด และมีโอกาสที่จะปรับประมาณการกำไรสุทธิใน 2H26 ขึ้น หากบริษัทยังสามารถรักษาคุณภาพสินทรัพย์ให้แข็งแรงได้ต่อเนื่อง

ใน 2Q26 ที่เริ่มมีผลกระทบจากค่าครองชีพที่ปรับตัวขึ้น ขณะที่ทั้งปี 2026 เรายังคงคาด TURBO จะมีกำไรสุทธิ 564 ลบ. โต 12.2% YoY หนุนจากความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น และการควบคุม ค่าใช้จ่าย ทั้งการตั้งสำรองและค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

เรามีมุมมองบวกต่อผลดำเนินงานของ TURBO ที่ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด และความสามารถในการควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี จะช่วยให้แนวโน้มการเติบโตในปี 2026 มี Downside ลดลง ขณะที่ ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 24.7% YoY จากมูลค่าพื้นฐานปี 2026 เดิมที่ 1.85 บาท และคาดให้ Div. Yield อีก 3.4% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”