รู้จักหุ้นน้องใหม่ ‘COCOCO’ ขายมะพร้าว
The Bangkok Insight
อัพเดต 16 ก.ย 2566 เวลา 13.04 น. • เผยแพร่ 17 ก.ย 2566 เวลา 01.30 น. • The Bangkok Insightหุ้นน้องใหม่ COCOCO ขายมะพร้าว เปิดดำเนินการมาร่วม 15 ปี โชว์ผลประกอบการ 3 ปีย้อนหลัง ขณะที่ 6 เดือนแรกปี 2566 มีรายได้ 1,981 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.91%
เป็นหุ้นน้องใหม่ที่เข้า IPO สดๆ ร้อนๆ สำหรับ COCOCO หรือ บริษัท ไทย โคโคนัท จำกัด (มหาชน) ผู้ประกอบธุรกิจหลักผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์แปรรูปจากมะพร้าว โดยเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เมื่อวันที่ 14 กันยายนที่ผ่านมา และทำราคาเปิดวันแรกเหนือจองที่ 8 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 2.50 บาท หรือ +45.45% จากราคาจองซื้อ IPO ที่ 5.50 บาท ความเคลื่อนไหวระหว่างวันก็ยังคงทรงตัวในระดับสูงได้ต่อเนื่อง ไต่ระดับแตะจุดสูงสุดที่ 8.40 บาทต่อหุ้น ก่อนจะปิดเทรดวันแรกที่ 7.90 บาท เพิ่มขึ้น 2.40 บาท หรือ +43.64% มูลค่าซื้อขาย 3,080.30 ล้านบาท และทำให้ COCOCO มีมูลค่าหลักทรัพย์กระโดดขึ้นไปกว่า 11,613 ล้านบาท
นายวรวัฒน์ ชิ้นปิ่นเกลียว ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร COCOCO กล่าวถึงความสำเร็จของราคาหุ้น COCOCO ว่า ราคาหุ้นเข้าเทรดวันแรกยืนเหนือจอง สะท้อนถึงความเชื่อมั่นใจตัวธุรกิจของ COCOCO ที่เปิดดำเนินการมาร่วม 15 ปี มีผลการดำเนินงานเติบโตต่อเนื่องมาโดยตลอด บริษัทมุ่งเน้นการพัฒนาผลิตภัณฑ์แปรรูปจากมะพร้าวที่มีคุณภาพ ตามมาตรฐานสากล เป็นที่ยอมรับจากผู้บริโภคทั่วโลก มีเป้าหมายจะสร้างการเติบโตที่แข็งแกร่ง มั่นคง ยั่งยืน และสร้างผลตอบแทนที่ดีให้แก่ผู้ถือหุ้น
หุ้นน้องใหม่ เจาะธุรกิจ COCOCO น่าสนใจอย่างไร
COCOCO มีธุรกิจที่ครอบคลุมการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์แปรรูปจากมะพร้าวและผลไม้ เช่น กะทิบรรจุกระป๋อง, กะทิบรรจุกล่องยูเอชที (UHT), กะทิพาสเจอไรซ์น้ำมะพร้าวบรรจุกระป๋อง, น้ำมะพร้าวกล่องยูเอชที (UHT), น้ำมะพร้าวพาสเจอไรซ์, ขนมมะพร้าว และอาหารสำเร็จรูป ภายใต้ตราสินค้า Thai Coco และ Cocoburi รวมถึงผลิตสินค้าเพื่อการอุตสาหกรรม
นอกจากนี้ ยังประกอบธุรกิจผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียกเพื่อสุขภาพสำหรับสุนัขและแมว ภายใต้ตราสินค้า Moochie รวมถึงการรับจ้างผลิตสินค้า (OEM) ซึ่งจัดจำหน่ายทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ ในขณะเดียวกันยังผลิตและจำหน่ายอาหารเพื่อสุขภาพจากโปรตีนพืช ผลิตภัณฑ์ชีส และเนยประเภทต่างๆ ที่ทำจากพืช
เดิมนั้นรายได้ก้อนใหญ่ๆ ของ COCOCO มาจากการขายกะทิ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 80% ส่วนน้ำมะพร้าวอยู่ที่ 10-15% แต่ปีนี้สัดส่วนดังกล่าวเริ่มเปลี่ยนแปลงไป เพราะล่าสุดในงวดไตรมาส 2/2566 บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากกะทิ 47% และน้ำมะพร้าว 43% เนื่องจากการเติบโตของตลาดในประเทศจีน สวนทางยอดขายกะทิที่หดตัวลงด้วยจากตลาดสหรัฐ และยุโรป
จะเห็นว่าการเติบโตของ COCOCO พึ่งพาออเดอร์จากต่างประเทศเป็นหลัก คิดเป็นสัดส่วนราว 80% ทีเดียว เพราะฉะนั้น สถานการณ์เศรษฐกิจโลกจึงมีผลต่อผลประกอบการของบริษัทพอสมควร หากรวมเศรษฐกิจประเทศคู่ค้าอย่างเช่น จีน สหรัฐ ยุโรป เริ่มเผชิญปัญหามากขึ้น ก็อาจส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคได้เช่นกัน
รายได้-กำไร COCOCO ดีแค่ไหน
ส่วนช่วง 6 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทมีรายได้ 1,981.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.91% จากช่วงปีก่อน และกำไรสุทธิ 198.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57.02% จากช่วงปีก่อน สาเหตุมาจากยอดขายน้ำมะพร้าวที่มากขึ้นจากการขายไปยังประเทศจีน ซึ่งน้ำมะพร้าวเป็นผลิตภัณฑ์ที่ให้อัตรากำไรสูงกว่ากะทิ
โดยสรุปมองว่าหุ้น COCOCO มีลักษณะเป็นหุ้นเติบโตในระยะสั้นที่น่าสนใจ จากโอกาสของลูกค้าจีนที่เป็นตลาดใหญ่ มีกำลังซื้อมาก ซึ่งปีก่อนหน้า COCOCO ส่งออกน้ำมะพร้าวอันดับ 1 ของไทย และเป็นอันดับ 2 ของโลก แต่ในปี 2566 นี้ ถ้าไม่มีอะไรผิดพลาด COCOCO จะส่งออกน้ำมะพร้าวเป็นอันดับ 1 แน่นอน
อย่างไรก็ตาม จุดอ่อนของ COCOCO คืออยู่ในธุรกิจที่มี barrier to entry ต่ำ คู่แข่งเยอะ เจ้าใหม่ๆ เข้ามาท้าชิงได้ง่าย ไม่ว่าจะเป็นตลาดในประเทศที่มีอยู่หลายบริษัท ด้านต่างประเทศก็มีทั้งเวียดนาม อินโดนีเซีย หรือแม้แต่จีนเองก็ตาม ซึ่งก็ต้องระวังให้ดีว่าการเติบโตที่ร้อนแรงแบบนี้จะทำได้อย่างต่อเนื่องแค่ไหน เพราะอยู่ดีๆ อาจจะโดนสงครามราคา หรือโดนกดกำไรลง
ทั้งนี้ บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์หุ้น COCOCO ประเมินมูลค่าเบื้องต้น มูลค่าหุ้นเหมาะสมอยู่ที่ 6.60 - 6.65 บาทต่อหุ้น เมื่อเทียบกับ PER เฉลี่ยของคู่แข่งในอุตสาหกรรมที่ 26.48 เท่า
อ่านข่าวเพิ่มเติม