MUFG กังวลญี่ปุ่นขาดวินัยทางการเงิน ท่ามกลางเงินเฟ้อพุ่ง หวั่นกระทบตลาดตราสารหนี้
เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2566 สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่าผู้บริหารอาวุโสของ Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) กล่าวว่า การขาดวินัยทางการเงินของญี่ปุ่น ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ ขณะที่ความคาดหวังของตลาดมองว่าในที่สุดการสิ้นสุดของมาตรการพิเศษสุดจะสิ้นสุดลง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบทศวรรษที่ 0.805% ในสัปดาห์นี้ เข้าใกล้ hard cap ของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ 1.0% ส่วนหนึ่งจากการเก็งกำไรที่เพิ่มมากขึ้น ในไม่ช้าธนาคารจะค่อยๆ ยุติโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ขณะที่พันธบัตรทั่วโลกถูกขายอย่างหนักเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ส่งผลให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นก้าวเข้าสู่ตลาด JGB อย่างมั่นคง เนื่องจากนักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะยังคงอยู่ในระดับสูง
นายฮิโรยูกิ เซกิ หัวหน้ากลุ่มธุรกิจการตลาด MUFG กล่าวกับรอยเตอร์ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ โดยประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงที่ 2% ไว้ได้ แต่รัฐบาลก็มีแนวโน้มว่าจะขยายการใช้จ่ายเพิ่มเติมเพื่อรองรับผลกระทบของเงินเฟ้อ โดยญี่ปุ่นมีความโดดเด่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหนี้ภาครัฐอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างละเอียดในสหรัฐอเมริกา
“ผมคิดว่าสถานการณ์กำลังทำให้ผู้เล่นในตลาดตราสารหนี้กังวลมากขึ้น ความกังวลที่ยืดเยื้อ ประกอบกับโอกาสที่จะมีการปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางเพิ่มเติม มีแนวโน้มที่จะทำให้นักลงทุนระมัดระวังการซื้อ JGB”
สำหรับการรักษากรอบ YCC
BOJ ใช้อัตราดอกเบี้ย -0.1% สำหรับกลุ่มสถาบันการเงินสำรองส่วนเกินจำนวนเล็กน้อยที่สถาบันการเงินอยู่กับธนาคารกลางภายใต้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ นอกจากนี้ยังแนะนำอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีประมาณ 0% โดยมีฮาร์ดแคปที่ 1.0%
แม้ว่า BOJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น แต่ก็อาจจะต้องรักษากรอบการทำงานของ YCC ไว้เพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะยาวอย่างกะทันหัน
BOJ สามารถเพิ่ม hard cap สำหรับเป้าหมายอัตราผลตอบแทน 10 ปีหรือซื้อ JGB จำนวนมากภายใต้ YCC เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว