SCC บล.กสิกรไทย แนะนำ “ถือ” เป้า 240.00 บาท
#ทันหุ้น #Thailand #ลงทุน #SET #SCC บล.กสิกรไทย แนะนำ “ถือ” เป้า 240.00 บาท
บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) กำไรไตรมาส 1 ปี 2569 ออกมาดีกว่าคาดและสะท้อนแนวโน้มระยะสั้นที่แข็งแกร่ง โดยบริษัทรายงานกำไรสุทธิ 6.2 พันล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้น 5.19 บาท เพิ่มขึ้น 466% เมื่อเทียบกับปีก่อน และพลิกจากขาดทุนสุทธิ 3.7 พันล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2568 ทั้งนี้ กำไรสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ราว 20% และสูงกว่าคาดการณ์ตลาด 23% ปัจจัยหนุนหลักมาจากกำไรจากสต๊อกน้ำมันที่สูงกว่าคาด 0.5 พันล้านบาท รวมถึงผลการดำเนินงานของธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างที่ดีกว่าคาดอีก 0.5 พันล้านบาท จากการลดต้นทุน การฟื้นตัวของอุปสงค์ในตลาดภูมิภาค เช่น เวียดนาม กัมพูชา และอินโดนีเซีย ที่เติบโต 5–13% รวมถึงการกลับรายการด้อยค่าทรัพย์สิน ส่งผลให้กำไรปกติอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท สูงกว่าคาด และคิดเป็น 53% ของประมาณการกำไรทั้งปี
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2 ปี 2569 คาดว่ากำไรจะทรงตัวหรืออ่อนตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้ว่าธุรกิจซีเมนต์ วัสดุก่อสร้าง และบรรจุภัณฑ์จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยฤดูกาล แต่แรงหนุนจากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการรับรู้เงินปันผล จะช่วยชดเชยกำไรจากสต๊อกน้ำมันที่ลดลง โดยส่วนต่างราคา HDPE และ PP เพิ่มขึ้นราว 240–260 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ซึ่งเพียงพอชดเชยผลกระทบจากการหยุดเดินเครื่องชั่วคราวของโรงงานระยองโอเลฟินส์
ขณะที่ผลกระทบจากการหยุดโรงงานลองเซินในเวียดนามคาดว่าจะเริ่มเห็นชัดในช่วงครึ่งหลังของปี
ในเชิงกลยุทธ์ บริษัทอยู่ระหว่างศึกษาความเป็นไปได้ในการรวมธุรกิจโอเลฟินส์ โดยได้ลงนามบันทึกความเข้าใจกับ PTTGC เพื่อพิจารณาจัดตั้งบริษัทร่วมทุนในธุรกิจโอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์ในประเทศไทย ครอบคลุมโรงงานแครกเกอร์และผลิตภัณฑ์ต่อเนื่อง เพื่อสร้างความสามารถในการแข่งขันระดับภูมิภาค เพิ่มขนาดธุรกิจ และเสริมความแข็งแกร่งในผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่ม โดยคาดว่ากระบวนการศึกษาจะแล้วเสร็จภายในไตรมาส 3 ปี 2569
ในด้านมุมมองการลงทุน ยังคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 240 บาท โดยคาดว่าราคาหุ้นจะได้รับแรงหนุนเชิงบวกในระยะสั้นจากกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 แนวโน้มไตรมาส 2 ที่ยังอยู่ในเกณฑ์ดี และความคืบหน้าของดีลรวมธุรกิจ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันสำคัญยังอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี จากการหยุดดำเนินงานของโรงงานหลักบางแห่ง ขณะที่ความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่ความสามารถในการกลับมาเดินเครื่องผลิตได้ตามแผน และโอกาสในการรับรู้กำไรจากการประเมินมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับดีลในอนาคต