HANA โบรกฯ แนะนำ “ซื้อ” เพิ่มเป้าเป็น 38.50 บาท
#ทันหุ้น #Thailand #ลงทุน #SET #HANA โบรกฯ แนะนำ “ซื้อ” เพิ่มเป้าเป็น 38.50 บาท
บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA เปิดเผยว่า แนวโน้มการเติบโตจากธุรกิจ AI เริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น หลังบริษัทสามารถคว้างานใหม่ด้าน AI เพิ่มเป็น 3 โครงการ จากลูกค้า 2 ราย พร้อมคาดว่าธุรกิจหลักจะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 และต่อเนื่องเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี
ฝ่ายบริหารระบุว่า ธุรกิจหลักของบริษัททยอยฟื้นตัวในทุกหน่วยธุรกิจ โดยโรงงานในอยุธยา ลำพูน กัมพูชา และจีนกลับมามีกำไรแล้ว ขณะที่ธุรกิจในสหรัฐยังขาดทุน แม้รายได้เริ่มฟื้นตัว จากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม คาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ส่วน PMS Korea ยังมีแนวโน้มขาดทุนต่อเนื่องในปีนี้
นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างพัฒนาผลิตภัณฑ์ SiC สำหรับ Solid-State Transformer (SST) ที่ใช้ใน AI Data Center ซึ่งคาดว่าจะเริ่มสร้างรายได้ตั้งแต่กลางปี 2570 หากการพัฒนาเป็นไปตามแผน
HANA ระบุว่า โครงการ AI แรกกับ Phononic สำหรับผลิต PCBA ที่ใช้ในระบบทำความเย็นแบบ Solid-State ได้ติดตั้งสายการผลิตเสร็จแล้ว และคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 3/2569 ก่อนเร่งตัวชัดเจนในปี 2570
ล่าสุด บริษัทได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มเติมจาก Phononic เป็นโครงการที่สอง โดยมีปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 2 เท่าจากล็อตแรก ส่งผลให้ต้องติดตั้งเครื่องจักรเพิ่มเติม เพื่อรองรับการผลิตในไตรมาส 1/2570
ขณะเดียวกัน HANA ยังได้ลูกค้า AI รายใหม่อีกรายสำหรับผลิต High-Density PCBA ที่ใช้ในอุปกรณ์ Oscilloscope สำหรับทดสอบ 1.6T Transceiver ของ AI Data Center โดยคาดว่าจะเริ่มผลิตได้ในไตรมาส 1/2570 และมีโอกาสก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในลูกค้า 5 อันดับแรกของบริษัทภายในปี 2570
บล.ฟินันเซีย ไซรัส จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570-2571 ขึ้น 11.3% และ 16.2% ตามลำดับ หลังรวมรายได้จากธุรกิจ AI ของ Phononic เข้ามา โดยคาดรายได้ AI จะอยู่ที่ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2570 และเพิ่มเป็น 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2571 หรือคิดเป็น 5.4% และ 8.7% ของรายได้รวมตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม ยังไม่ได้รวมรายได้จากลูกค้า AI รายที่สอง เนื่องจากยังต้องติดตามความคืบหน้าการติดตั้งเครื่องจักรเพิ่มเติม
บริษัทปรับเพิ่มงบลงทุนปี 2569 อีก 17% สู่ระดับ 2,120 ล้านบาท โดยใช้กระแสเงินสดภายในทั้งหมด ไม่มีแผนกู้ยืมหรือเพิ่มทุน
บล.ฟินันเซีย ไซรัส จึงปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 38.50 บาท จากการอิงประมาณการปี 2570 พร้อมปรับค่า PER เป้าหมายขึ้นเป็น 25 เท่า จากเดิม 23 เท่า เพื่อสะท้อนการเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งมีอัตราการเติบโตสูงขึ้น และยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่มองว่าเป็นการลงทุนเชิงเก็งกำไรตามธีม AI เป็นหลัก
ทั้งนี้ ปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การฟื้นตัวของธุรกิจหลักที่ช้ากว่าคาด ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ความเสี่ยงด้านการขาดแคลนวัตถุดิบ และความล่าช้าของคำสั่งซื้อจากธุรกิจ AI