นักลงทุนแห่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลไทยระยะยาว หลบการเมือง ภาษีทรัมป์

บลูมเบิร์ก รายงานวันนี้ (10 ก.ค.) ว่า พันธบัตรระยะยาวเป็นพิเศษของไทย (Super- Long Bonds) กำลังกลายเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีผลกระทบทางเศรษฐกิจจากมาตรการภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ และความวุ่นวายทางการเมืองภายในประเทศ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ของรัฐบาลไทยลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2564 ขณะที่การประมูลพันธบัตรอายุเดียวกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วดึงดูดความต้องการสูงสุดในรอบสองปีส่งผลให้ราคาพันบัตรสูงขึ้น

ในทางตรงกันข้าม การประมูลขายพันธบัตรรุ่นอายุ 10 ปี ที่จัดขึ้นในวันเดียวกันกลับขายได้ต่ำกว่าเป้าหมายเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี

นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับการใช้จ่ายและการออกพันธบัตรรัฐบาลที่ชะลอตัวลง หากรัฐบาลผสมที่อ่อนแอของไทยไม่สามารถผ่านร่างงบประมาณรายจ่าย 3.78 ล้านล้านบาท (1.15 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) สำหรับปี 2569 ภายในสิ้นเดือนสิงหาคม ในขณะเดียวกัน ภาษีนำเข้าสินค้าของสหรัฐฯ ที่อาจสูงถึง 36% กำลังเพิ่มแรงกดดันให้กับเศรษฐกิจที่อ่อนแออยู่แล้ว ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น พันธบัตรรัฐบาลเพิ่มสูงขึ้น

ตลาดตราสารหนี้ไทยน่าสนใจกว่าตลาดในประเทศที่พัฒนาแล้ว

ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวของประเทศไทยที่แข็งแกร่งนั้น ตรงกันข้ามกับภาวะถดถอยของตลาดตราสารหนี้ประเภทนี้ในประเทศพัฒนาแล้วหลายแห่ง ซึ่งกำลังเผชิญกับแนวโน้มอุปทานพันธบัตรจำนวนมากจากแผนการใช้จ่ายภาครัฐขนานใหญ่

“เรายังคงถือพันธบัตรไทยระยะยาว เนื่องจากความไม่แน่นอนของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งน่าจะฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป” พีรัมภา จันทร์จำรัสสังข์ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้เอเชียของ M&G Investments ในสิงคโปร์กล่าว

เธอชอบพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุยืนยาว โดยอ้างถึงมูลค่าที่สูงขึ้นของพันธบัตรอายุประมาณ 10 ปี

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 30 ปี สูงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองกระตุ้นความคาดหวังต่อการใช้จ่ายครั้งใหม่ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวที่คล้ายกันของสหราชอาณาจักรพุ่งสูงขึ้นในเดือนนี้ จากการคาดเดาเกี่ยวกับการปลดราเชล รีฟส์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหราชอาณาจักร

ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปี ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอีกครั้งจากความกังวลเกี่ยวกับมาตรการการคลังมูลค่า 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เสนอ

ในขณะเดียวกัน พันธบัตรไทยมีแนวโน้มที่จะได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลาง ซึ่งต้องการให้นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อไป อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทยอยู่ที่ 1.75% โดยมีกำหนดทบทวนอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในเดือนสิงหาคม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวของไทยอาจลดลงอีก 10-20 เบซิสพอยท์ หากภาษีศุลกากรสินค้าไทยส่งไปสหรัฐโดยเฉลี่ยสูงกว่า 20% และเกิดภาวะชะงักงันทางการเมืองทำให้การใช้จ่ายภาครัฐล่าช้าออกไป ส่งผลให้ธนาคารแห่งประเทศไทยปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือเพียง 1% นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุนธนาคารกรุงไทย กล่าว

“พันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 20 และ 30 ปี มีราคาที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการขยายระยะเวลาการถือครองพันธบัตร”