ดาโอแนะถือ BANPU Q1/69 พลิกกำไรสุทธิ แต่กำไรหลักยังน่าห่วง
#ทันหุ้น – บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) หรือ BANPU รายงานกำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 377 ล้านบาท เทียบกับ ขาดทุน -483 ล้านบาทใน Q1/68 และ -1.7 พันล้านบาทใน Q4/68 โดย บริษัทมีตัวเลขดำเนินงานที่สำคัญ ดังนี้
1) บริษัทรายงาน consolidated EBITDA ที่ USD269mn (+10% YoY, -10% QoQ) โดยสูงขึ้น YoY ตามกำไรธุรกิจโรงไฟฟ้าที่ดีขึ้น ขณะที่ลดลง QoQ ตามปริมาณขายถ่านหินที่อ่อนตัว
2) สำหรับรายการพิเศษ บริษัทรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) ก้อนใหญ่ตามทิศทางเงินสกุลบาทที่แข็งค่าเทียบกับสกุลดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขณะที่ มีการรับรู้กำไรจากเครื่องมือทางการเงิน (hedging gain) รวมถึง รายการภาษีที่เกี่ยวข้องกับกำไรที่ BPP ขายสัดส่วนลงทุนในโรงไฟฟ้าก๊าซที่ US
3) ภาพรวม Q2/69E ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าบริษัทจะเห็นกำไรที่สูงขึ้นใน Q2/69E ตามแนวโน้มราคาถ่านหินที่ปรับตัวขึ้นจากผลกระทบของสงคราม และกำไรจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ US ที่สูงขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล
ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569E/2570E ที่ 2.4/2.8 พันล้านบาท เทียบกับ ขาดทุน -2.0 พันล้านบาทในปี 2568 โดยมีสมมติฐาน คือ 1) ปริมาณขายถ่านหินและก๊าซธรรมชาติสูงขึ้น 2) ราคาขายเฉลี่ยก๊าซธรรมชาติ US (gas ASP) ที่สูงขึ้น และ 3) ต้นทุนการผลิตถ่านหินในออสเตรเลียที่ลดลง
คงราคาเป้าหมายปี 2569E ที่ 6.00 บาท อิง PBV เป้าหมายที่ 0.53x (ประมาณ -1.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)