Morgan Stanley ชี้ “เยน” มีโอกาสแข็งค่าเกือบ 10% หากเฟดลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง
Morgan Stanley ชี้ "เยน" มีโอกาสแข็งค่าเกือบ 10% หากเฟดลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง ประเมิน USD/JPY อาจร่วงสู่ระดับ 140 ในไตรมาสแรกปี 2569 เตือนครึ่งปีหลังอาจเห็นแรงอ่อนค่ากลับมาอีก
วันที่ 25 พฤศจิกายน 2568 เวลา 10.36 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า นักกลยุทธ์ของ Morgan Stanley ระบุว่าเงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเกือบ 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า หากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน ท่ามกลางสัญญาณที่เพิ่มขึ้นของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจสหรัฐ
Morgan Stanley ระบุในบันทึกวิเคราะห์เมื่อวันอาทิตย์ว่า คู่เงินดอลลาร์–เยนในปัจจุบันหลุดออกจากมูลค่าที่เหมาะสม (fair value) และหากความสัมพันธ์ดังกล่าวกลับมาเป็นปกติ คาดว่าค่าเงินดอลลาร์เทียบเยนจะอ่อนลงในไตรมาสแรกของปี 2569 โดยผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ลดลงอาจเป็นปัจจัยกดดันมูลค่าที่เหมาะสมดังกล่าว
“ด้านนโยบายการคลังของญี่ปุ่นในตอนนี้ไม่ได้อยู่ในทิศทางกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นพิเศษ” รายงานระบุ พร้อมคาดว่า เงินเยนจะกลับมาอ่อนค่ารอบใหม่ในครึ่งหลังของปีหน้า เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฟื้นตัว และความต้องการทำคาร์รีเทรด (carry trades) เพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง
มุมมองเชิงบวกต่อเงินเยนนี้เกิดขึ้นแม้ค่าเงินจะอ่อนตัวลงอย่างหนักเมื่อไม่นานมานี้ อันเป็นผลจากความกังวลว่านโยบายใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทากาอิจิ อาจทำให้ฐานะการคลังของญี่ปุ่นย่ำแย่ลง รวมถึงความคาดหวังที่ลดลงว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้น เงินเยนร่วงลง 5.6% เทียบดอลลาร์ในไตรมาสนี้ กลายเป็นสกุลเงินที่ทำผลงานแย่ที่สุดในกลุ่ม G10
Morgan Stanley คาดว่าคู่เงินดอลลาร์–เยนจะลดลงสู่ระดับประมาณ 140 ในไตรมาสแรกปี 2569 ก่อนที่จะดีดกลับไปบริเวณ 147 ภายในสิ้นปี โดยเมื่อเวลา 11.51 น. ตามเวลโตเกียว เงินเยนซื้อขายอยู่ที่ 156.67 เยนต่อดอลลาร์
เมื่อเงินเยนเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 157 เยนต่อดอลลาร์มากขึ้น นักลงทุนเริ่มชั่งน้ำหนักความเสี่ยงที่รัฐบาลญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงตลาดเงิน เจ้าหน้าที่หลายรายรวมถึงรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ แสดงความกังวลต่อความอ่อนค่าของเงินเยน โดยคาตายามะถึงขั้นระบุว่าการแทรกแซงเป็นหนึ่งในทางเลือก แม้ถ้อยแถลงของเธอจะยังไม่ส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก
มิโนรุ คิวจิ รัฐมนตรีด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น ระบุเมื่อวันอังคารว่า รัฐบาลกำลังจับตาความเคลื่อนไหวของค่าเงิน รวมถึงการเก็งกำไรในตลาด ด้วยความรู้สึกเร่งด่วนสูง
ด้านตลาดพันธบัตร Morgan Stanley คาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะเกิดภาวะ bull steepening ในไตรมาสแรกปี 2569 โดยได้รับแรงขับจากเศรษฐกิจสหรัฐที่ชะลอตัวและความกังวลด้านการคลังในประเทศที่ลดลง ทั้งนี้ธนาคารยังคงแนะนำการถือครองพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแบบ Long Position การทำกลยุทธ์ steepener ระหว่างพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปี และเปิดสถานะ short ในส่วนต่างสวอปของพันธบัตรอายุ 30 ปีในระยะสั้น
อ้างอิง : www.bloomberg.com