SE หุ้นสิงคโปร์เจ้าของ Shopee พลิกกำไรโตแรงทุกกลุ่มธุรกิจ
Sea Limited (SE) เป็นบริษัทสัญชาติสิงคโปร์ที่ดำเนินธุรกิจอินเทอร์เน็ตและแพลตฟอร์มมือถือ โดยแบ่งการดำเนินงานออกเป็น 3 กลุ่มหลัก ได้แก่ Shopee (e-commerce), Garena (เกมและความบันเทิง) และ SeaMoney (บริการการเงินดิจิทัล) ซึ่งเป็นธุรกิจที่เหมาะกับโลกที่กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่ยุคดิจิทัล นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานล่าสุดของบริษัทก็แสดงให้เห็นด้วยว่า SE กำลังเปลี่ยนโฟกัสจากเน้นการเติบโต ไปสู่เน้นการทำกำไร ซึ่งนี่ทำให้หุ้นมีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุน
ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2025 บริษัทมีรายได้รวมอยู่ที่ 4.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 29.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 410.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการพลิกกลับจากการขาดทุน 23 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว
โดยกลุ่มธุรกิจทั้งสามมีส่วนช่วยในการผลักดันรายได้ โดย Shopee มีมูลค่ารวมของสินค้าทั้งหมดที่มีการสั่งซื้อผ่านแพลตฟอร์ม (Gross Merchandise Value หรือ GMV) สูงถึง 28.6 พันล้านดอลลาร์ (+21.5% YoY) ส่วน SeaMoney มีรายได้เพิ่มขึ้น 57.6% เป็น 787 ล้านดอลลาร์ และ Garena มียอดจองเพิ่มขึ้น 51% คิดเป็นรายได้ 775 ล้านดอลลาร์
และธุรกิจทั้งสามก็เป็นประโยชน์ต่อกันด้วย ยกตัวอย่างเช่น SeaMoney ที่ได้ผลดีจากฐานร้านค้าของ Shopee หรือ Shopee และ Garena ที่สามารถใช้ฐานผู้ใช้งานร่วมกันได้อย่างมีประสิทธิภาพ
สำหรับแนวโน้มในระยะข้างหน้า แม้ SE จะไม่ได้เปิดเผยประมาณการรายได้อย่างเป็นทางการ แต่ก็มีการย้ำถึงความมั่นใจว่าจะสามารถดันการเติบโตของ GMV ให้ได้อย่างน้อย 20% ตลอดทั้งปี 2025 พร้อมตั้งเป้าหมายเชิงกลยุทธ์หลายด้าน ไม่ว่าจะเป็น (1) การขยายอัตรากำไร (2) การขยายบริการธนาคารดิจิทัล และ (3) การเพิ่มประสิทธิภาพคอนเทนต์และโลจิสติกส์ให้ทำเงินได้มากขึ้น
ด้านมุมมองนักวิเคราะห์ หลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่ง โบรกเกอร์ชั้นนำหลายรายได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น SE และยืนยันมุมมองเชิงบวกต่อโครงสร้างธุรกิจ
โดย Barclays ได้ปรับราคาเป้าหมาย SE ขึ้นจาก 182 ดอลลาร์ เป็น 200 ดอลลาร์ โดยเรียก SE ว่าเป็น “ผู้นำในหลายธุรกิจ ที่ยังถูกประเมินต่ำกว่าความเป็นจริง” และมองว่าบริษัทมีศักยภาพในการใช้ประโยชน์จากทั้งธุรกิจ e-commerce, Fintech, และเกม
ขณะที่ Bernstein โดยย้ำคำแนะนำ “Outperform“ พร้อมตั้งเป้าหมายที่ 170 ดอลลาร์ จากความสามารถของบริษัทในการเพิ่มกำไรจากการดำเนินงาน (operational leverage) ที่ดีขึ้น
ด้าน Wedbush คงคำแนะนำ ”Outperform“ เพราะเห็นถึงการส่งเสริมกันภายใน ecosystem ของบริษัท โดยเฉพาะ ระหว่างระบบโลจิสติกส์ของ Shopee และ การชำระเงินบน SeaMoney ที่ทำงานด้วยกันได้ดี
ขณะที่ Benchmark ปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 150 ดอลลาร์ เป็น 180 ดอลลาร์ จากความแข็งแกร่งในทุกด้านของบริษัท
ทั้งนี้ เรทติ้งเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์ให้ไว้คือ “Moderate Buy” โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 176.29 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึง upside ประมาณ 13.2% จากราคาปัจจุบัน