SECURE พื้นฐานแกร่ง ยิลด์สูง 9% - เป้า 22.20 บ.

#SECURE #ทันหุ้น – SECURE โชว์พื้นฐานแกร่ง! ไตรมาส 1/69 ทำกำไรสุทธิ 34.5 ล้านบาท พร้อมอวด Backlog แน่น 340 ล้านบาท ตามดีมานด์ Cybersecurity ขาขึ้น แถมฐานะการเงินแข็งแกร่ง โบรกคาด Dividend Yield สูง 9.6% แนะ “ซื้อ” เคาะเป้าหมาย 22.20 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง บริษัท เอ็นฟอร์ซ ซีเคียว จำกัด (มหาชน) หรือ SECURE ว่าSECURE รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ที่ 34.5 ล้านบาท แต่หากตัดรายการที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยน และการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์และสินทรัพย์ทางการเงิน จำนวน4.7 ล้านบาท จะมีกำไรปกติไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 30 ล้านบาท ลดลง 21% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

กำไรที่เติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ฐานไตรมาส1/2568 อยู่ในระดับสูง เป็นไปตามงานในมือ หรือ Backlog ที่แข็งแกร่ง จากความต้องการด้าน Cybersecurity ที่ยังอยู่ในรอบขาขึ้น

@โชว์ผลงาน

รายได้หลักอยู่ที่ 307 ล้านบาท ลดลง32% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้กลุ่ม Network Security อยู่ที่ 237 ล้านบาท ลดลง37% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้กลุ่มEndpoint Security อยู่ที่25 ล้านบาท ลดลง 53% จากไตรมาสก่อน และลดลง 47% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้กลุ่ม Network Performance and Monitoring อยู่ที่2.5 ล้านบาท ลดลง75% จากไตรมาสก่อน และลดลง 57% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่รายได้กลุ่มอื่นๆ อยู่ที่ 32.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น1,335% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 24% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 22.1% เพิ่มขึ้น 556 bps จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น47 bps จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ฟื้นตัวจากไตรมาส 4/2568 ที่มีการรับรู้งานใหญ่ ซึ่งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปกติ ส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหาร หรือ SG&A อยู่ที่ 30 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

Backlog ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 340 ล้านบาท เทียบกับไตรมาส 4/2568 ที่314 ล้านบาท โดยโครงสร้าง Backlog เป็นงานระยะยาว 3-5 ปีบางส่วน

ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 SECURE ไม่มีภาระหนี้สินทางการเงิน และมีเงินสดรวมเงินลงทุนในตราสารทางการเงิน 664 ล้านบาท คิดเป็น 6.45 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น52% ของมูลค่าตลาด

@พิกัด 22.20 บ.

กำไรปกติไตรมาส 1/2569 คิดเป็น21% ของประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 140 ล้านบาท เพิ่มขึ้น11% จากปีก่อน โดยฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการเดิม พร้อมคงคำแนะนำ“ซื้อ” ให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี2569 ที่ 22.20 บาทต่อหุ้น อิง PER 16.4 เท่า หรือที่ระดับ -1.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบนPER ปี 2569 เพียง 8.4 เท่า ภายใต้คาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลที่9.6% ต่อปี และมีเงินสดต่อหุ้นคิดเป็น 52% ของมูลค่าตลาด ซึ่งถือว่าราคาหุ้นอยู่ในระดับต่ำ โดยฝ่ายวิจัยประเมินว่าบริษัท Cybersecurity ชั้นนำของไทยควรซื้อขายอย่างน้อยที่PER 13-15 เท่า หรือคิดเป็นราคา17-20 บาทต่อหุ้น