ผลสำรวจ BofA ชี้ “หุ้น AI” เสี่ยงฟองสบู่ นักลงทุนทั่วโลกเริ่มกังวลมูลค่าเกินจริง
ผู้จัดการกองทุนกว่า 54% มองว่าหุ้นเทคโนโลยี โดยเฉพาะกลุ่มAI มีราคาสูงเกินพื้นฐาน หลังดัชนี Nasdaq 100 พุ่งกว่า 18% ในปีนี้ ดันค่า P/E แตะระดับเกือบ 28 เท่า สูงสุดในรอบทศวรรษ
วันที่ 14 ตุลาคม 2568 เวลา 15.46 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ผลสำรวจล่าสุดของธนาคารออฟอเมริกา (Bank of America – BofA) ที่จัดทำขึ้นระหว่างวันที่ 3–9 ตุลาคม 2568 ครอบคลุมผู้จัดการกองทุน 166 ราย ที่มีสินทรัพย์รวมกว่า 400,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พบว่าสัดส่วนผู้จัดการกองทุนทั่วโลกที่เชื่อว่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี โดยเฉพาะหุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) อยู่ในภาวะฟองสบู่เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังราคาหุ้นกลุ่มนี้พุ่งแรงต่อเนื่องตลอดปี 2568
จากการสำรวจในเดือนตุลาคมพบว่า 54% ของผู้ตอบแบบสอบถามมองว่าหุ้นเทคโนโลยีมีราคาสูงเกินไป ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนที่เกือบครึ่งหนึ่งของผู้ตอบยังมองว่าหุ้นกลุ่มนี้ยังมีมูลค่าที่เหมาะสม ขณะเดียวกันความกังวลว่าตลาดหุ้นทั่วโลกถูกประเมินค่าสูงเกินจริงก็เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดเช่นกัน
ตลาดหุ้นสหรัฐ โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากกระแสการลงทุนในเทคโนโลยี AI และความคาดหวังต่อประสิทธิภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้น ดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งรวมบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ปรับตัวขึ้นแล้วกว่า 18% ในปีนี้ ส่งผลให้ ค่า P/E ล่วงหน้า (Forward P/E) เพิ่มขึ้นแตะเกือบ 28 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาซึ่งอยู่ที่ราว 23 เท่า
อย่างไรก็ตามนักลงทุนบางส่วนเริ่มตั้งคำถามว่า “มูลค่าหุ้นได้วิ่งนำหน้ากำไรจริงไปแล้วหรือไม่” แม้นักกลยุทธ์จาก Goldman Sachs จะยังมองว่าขณะนี้เร็วเกินไปที่จะหวั่นวิตกว่ากำลังเกิดฟองสบู่เทคโนโลยี
แม้มีความกังวลเรื่องมูลค่า แต่ผลสำรวจของ BofA ระบุว่าการถือครองหุ้นสหรัฐของผู้จัดการกองทุนเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน ซึ่งเป็นช่วงก่อนที่ความวิตกเกี่ยวกับภาษีศุลกากร (tariff) จะกลับมาครอบงำตลาดอีกครั้ง ขณะเดียวกัน ความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอยลดลง อยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2565
อย่างไรก็ดี Michael Hartnett นักกลยุทธ์ของ BofA ชี้ว่าแม้เงินสดในพอร์ตลดลง แต่ความไม่สบายใจเกี่ยวกับฟองสบู่ AI และตลาดสินเชื่อเอกชน (private credit) ยังคงเป็นปัจจัยที่กดดันไม่ให้บรรยากาศการลงทุนเป็นขาขึ้นเต็มตัว
ในช่วงไม่กี่วันมานี้ ความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าระหว่างสหรัฐ-จีนที่ปะทุขึ้นอีกครั้งได้กดดันตลาดโดยรวม โดยเฉพาะดัชนี Nasdaq 100 ที่ร่วงนำตลาดสหรัฐ ขณะที่ฟิวเจอร์สของดัชนีดังกล่าวลดลงราว 1% ในวันอังคาร
ผลสำรวจของ BofA ยังระบุว่าฟองสบู่หุ้น AI ถูกมองว่าเป็นความเสี่ยงปลายหาง (Tail Risk) อันดับหนึ่งของตลาดโลก ตามมาด้วยความเสี่ยงจาก เงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้ง และความกังวลเรื่อง การสูญเสียความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed Independence) รวมถึง การอ่อนค่าของดอลลาร์ (Dollar Debasement)
อ้างอิง : bloomberg.com