“ศาลสูงสหรัฐ” จ่อจำกัดอำนาจ SEC ปมยึดกำไรผิดกฎหมาย กระทบคดีตลาดทุนวงกว้าง
ศึกกฎหมาย disgorgement ปะทุอีกครั้ง เมื่อฝ่ายคัดค้านขอให้ศาลกำหนดขอบเขตใหม่ ชี้อาจถูกใช้เกินจำเป็น ขณะที่ SEC ย้ำเป็นเครื่องมือสำคัญตัดกำไรจากการกระทำผิด
วันที่ 19 เมษายน 2569 เวลา 22.00 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ตลอดช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ศาลฎีกาแห่งสหรัฐอเมริกา (SCOTUS) ได้ตัดสินจำกัดอำนาจของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ในการเรียกคืนเงินจากผู้กระทำผิดหลายครั้ง แต่ขณะนี้ประเด็นดังกล่าวกำลังถูกท้าทายอีกครั้ง โดยฝ่ายวิจารณ์เรียกร้องให้ศาลกำหนดข้อจำกัดใหม่ต่อเครื่องมือสำคัญที่เรียกว่า “disgorgement” ซึ่งใช้ในการยึดกำไรที่ได้มาโดยมิชอบ
คดีนี้อาจส่งผลต่อคดีจำนวนมากของ SEC โดยเฉพาะกรณีที่ไม่สามารถระบุผู้เสียหายได้ชัดเจน ตั้งแต่ความผิดด้านเอกสารไปจนถึงคดี insider trading โดยที่ผ่านมา SEC ใช้เครื่องมือนี้เรียกคืนเงินได้กว่า 6,000 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2567 และเกือบ 11,000 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า
หนึ่งในคดีที่อาจได้รับผลกระทบ คือ การฟ้องร้อง Elon Musk กรณีไม่เปิดเผยการถือหุ้นใน Twitter ตามกำหนดเวลา ซึ่ง SEC ระบุว่าเขาหลีกเลี่ยงต้นทุนไปกว่า 150 ล้านดอลลาร์ โดย SEC เรียกร้องทั้ง disgorgement และค่าปรับทางแพ่ง
ฝ่ายสนับสนุนมองว่า disgorgement เป็นเครื่องมือสำคัญในการคุ้มครองนักลงทุน เพราะช่วยป้องกันไม่ให้ผู้กระทำผิดมองว่าการละเมิดกฎหมายเป็นเพียงต้นทุนทางธุรกิจ แต่ฝ่ายคัดค้านโต้ว่า SEC ใช้เครื่องมือนี้เพื่อเพิ่มรายได้ให้รัฐมากกว่าชดเชยผู้เสียหาย โดยมีเงินที่เรียกคืนได้กว่า 5,000 ล้านดอลลาร์ที่ยังไม่ถูกแจกจ่าย
ข้อถกเถียงสำคัญอยู่ที่ว่า disgorgement ควรถูกใช้ได้เฉพาะกรณีที่สามารถพิสูจน์ความเสียหายทางการเงินของผู้เสียหายได้หรือไม่ โดยในอดีต ศาลฎีกาเคยตัดสินว่าเงินที่เรียกคืนต้องจำกัดอยู่ที่กำไรสุทธิ และต้องเพื่อผู้เสียหายเท่านั้น
คดีล่าสุดเกี่ยวข้องกับ Ongkaruck Sripetch ซึ่งถูกกล่าวหาว่าปั่นหุ้น penny stock และทำกำไรโดยมิชอบกว่า 6.6 ล้านดอลลาร์ โดยศาลสั่งให้คืนเงิน 3.3 ล้านดอลลาร์ แม้เขาจะโต้แย้งว่า SEC ต้องพิสูจน์ความเสียหายของผู้เสียหายให้ได้ก่อน
SEC ยืนยันว่าdisgorgement มีเป้าหมายหลักเพื่อตัดกำไรจากการกระทำผิด ไม่ใช่เพื่อชดเชยความเสียหาย ขณะที่ฝ่ายวิจารณ์เตือนว่าหากไม่มีขอบเขตชัดเจน อำนาจนี้อาจถูกใช้เกินความเหมาะสม
ผลการพิจารณาของศาลในคดีนี้จึงอาจเป็นตัวกำหนดอนาคตของการบังคับใช้กฎหมายตลาดทุนในสหรัฐ โดยเฉพาะอำนาจของ SEC ในการจัดการกับผู้กระทำผิดในตลาดการเงิน
อ้างอิง : www.bloomberg.com