OR – PTG ลุ้นมาร์จิ้นเด้ง รับค่าการตลาดฟื้น

หุ้นวิชั่น - บล.ดาโอ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า วานนี้ที่ประชุมคณะกรรมการบริหารกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (OFFO) มีมติเห็นชอบให้ปรับลดอัตราเงินชดเชยกองทุนน้ำมัน (oil fuel fund) ในส่วนของน้ำมันดีเซลลง Bt4.11/litre จากเดิม Bt21.89/litre เป็น Bt17.78/litre ซึ่งจะส่งผลให้ราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลปรับขึ้นเป็น Bt44.24/litre โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 2 เม.ย.2026 เป็นต้นไป ซึ่งสาเหตุหลักของการปรับราคาครั้งนี้มาจากสถานการณ์ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่มีความผันผวนรุนแรงและยังมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น อีกทั้งประเทศมาเลเชียได้ปรับราคาขายปลีกเพิ่มขึ้นเป็น 6.22 ริงกิต (MYR) หรือคิดเป็นประมาณ 50.32 บาท

ทั้งนี้การลดการชดเชยในครั้งนี้ส่งผลให้ oil fuel fund มีรายจ่ายลดลงประมาณวันละ 363 ล้านบาท จากเดิมที่มีรายจ่ายประมาณวันละ 1,805 ล้านบาท เป็นมีรายจ่ายประมาณวันละ 1,471 ล้านบาท ทั้งนี้ ล่าสุด PTT Station และบางจากได้ประกาศปรับราคาขายปลีกน้ำมันกลุ่ม gasolineและ gasohol ขึ้น Bt1.20/litre ขณะที่ปรับราคากลุ่มน้ำมันดีเซลขึ้น Bt3.50/litre

มีผลตั้งแต่วันนี้ (2 เม.ย.2026) สำหรับประมาณการฐานะ oil fuel fund ณ วันที่ 29 มี.ค.2026 ติดลบอยู่ที่ -4.21 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็น บัญชีน้ำมันติดลบอยู่ที่ -4.8 พันล้านบาท และบัญชี LPG ติดลบอยู่ที่ -3.73 หมื่นล้านบาท

มีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมันจากการปล่อยให้ราคาขายปลีกเป็นไปตามกลไกตลาดมากขึ้นทำให้มีแรงกดดันที่ลดลงจากต้นทุนน้ำมันที่ยังทรงตัวในระดับสูง ทั้งนี้เชื่อว่าแนวโน้มค่าการตลาดน้ำมัน (marketing margin) จะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นใน 2Q26E หลังปรับตัวลงแรงในเดือน มี.ค.2026 โดยเรายังคงน้ำหนักการลงทุน (เท่ากับตลาด)

สำหรับกลุ่มพลังงานและคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นใน กลุ่มค้าปลีกน้ำมันซึ่งน่าที่จะเห็น marketing margin ที่ทยอยฟื้นตัวใน 2Q26Eโดยเรามีคำแนะนำสำหรับหุ้นกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน ดังนี้ OR (ซื้อ/เป้า 18.00 บาท) และ PTG (ซื้อ/เป้า 11.50 บาท)