นักวิเคราะห์ชี้ “บทบาท AI ต่อเศรษฐกิจสหรัฐ” ถูกพูดเกินจริง ผู้บริโภคยังเป็นแรงหลัก

นักวิเคราะห์ชี้การเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐในปี 2568 ขับเคลื่อนโดยการบริโภคเป็นหลัก ขณะที่การลงทุนด้าน AI แม้มีบทบาทสำคัญ แต่ไม่ได้เป็นเครื่องยนต์เดียวอย่างที่ตลาดเชื่อกัน

วันที่ 27 มกราคม 2569 เวลา 03.50 น. สำนักข่าว CNBC รายงานว่า กระแสความเชื่อที่ว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) คือเครื่องยนต์หลักที่พยุงเศรษฐกิจสหรัฐเอาไว้ อาจถูกพูดเกินจริงไปมาก จากการประเมินของนักวิเคราะห์เศรษฐกิจหลายสำนักในช่วงที่ผ่านมา

ในช่วงปี 2568 กระแสการลงทุนด้าน AI ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนอย่างชัดเจนต่อระบบเศรษฐกิจ ตั้งแต่การดันมูลค่าตลาดการเงิน การลงทุนขนาดใหญ่ ไปจนถึงการออกตราสารหนี้จำนวนมากเพื่อใช้สร้างศูนย์ข้อมูล (data center) ส่งผลให้ AI ถูกมองว่าเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐ โดยเฉพาะในช่วงต้นปี และทำให้นักเศรษฐศาสตร์จำนวนหนึ่งเชื่อว่า หากไม่มี AI เศรษฐกิจสหรัฐอาจเข้าสู่ภาวะซบเซา

อย่างไรก็ตามรายงานเดือนมกราคมของ MRB Partners โดย Prajakta Bhide นักกลยุทธ์เศรษฐกิจสหรัฐ ระบุว่า ปัจจัยที่มีบทบาทสำคัญที่สุดต่อการเติบโตของ GDP สหรัฐในปีที่ผ่านมา คือ การบริโภคภาคเอกชน ซึ่งเป็นลักษณะปกติของช่วงเศรษฐกิจขยายตัว ขณะที่การลงทุนด้าน AI อยู่ในอันดับสองของปัจจัยสนับสนุนการเติบโต

Bhide ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่าAI เป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวการเติบโต แต่ไม่ใช่ทั้งหมด และแนวคิดที่ว่า หากไม่มีการลงทุนด้าน AI GDP จะหดตัวในปีที่ผ่านมาไม่เป็นความจริง โดยเธอย้ำว่าแรงขับเคลื่อนหลักของเศรษฐกิจสหรัฐยังคงมาจากผู้บริโภค

หนึ่งในเหตุผลสำคัญ คือ การลงทุนด้าน AI จำนวนมากเกี่ยวข้องกับอุปกรณ์เทคโนโลยีขั้นสูงที่ต้องนำเข้าจากต่างประเทศ ซึ่งไม่ถูกนับรวมใน GDP ที่วัดเฉพาะการผลิตภายในประเทศ ทั้งนี้ GDP ประกอบด้วย 4 องค์ประกอบหลัก ได้แก่ การบริโภค การลงทุน การใช้จ่ายภาครัฐ และดุลการค้า โดยมูลค่านำเข้าไม่ถูกนำมาคำนวณ

การศึกษาของ Bhide พบว่า หากไม่หักผลกระทบจากการนำเข้า การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ดูเหมือนจะช่วยเพิ่มอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงเฉลี่ยราว 0.9% ระหว่างไตรมาส 1–3 ของปี 2568 หรือคิดเป็นเกือบ 40% ของการเติบโตทั้งหมดในช่วงดังกล่าว แต่เมื่อปรับด้วยมูลค่าการนำเข้าอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI เช่น คอมพิวเตอร์ ชิ้นส่วน เซมิคอนดักเตอร์ และอุปกรณ์โทรคมนาคมแล้ว ผลกระทบสุทธิของ AI ต่อ GDP จะลดลงเหลือเพียง 0.4–0.5% หรือราว 20–25% ของการเติบโตทางเศรษฐกิจเท่านั้น

แม้ศูนย์ข้อมูลจะเป็นจุดสนใจในสื่อ แต่ Bhide ระบุว่าการลงทุนในซอฟต์แวร์และคอมพิวเตอร์ต่างหาก ที่เป็นส่วนสำคัญที่สุดของการมีส่วนร่วมของ AI ต่อ GDP ในปี 2568

ในรายงานวันที่ 8 มกราคม Bhide ระบุว่า แม้ความเชื่อมั่นด้าน AI จะมีผลต่อการเติบโต แต่การประเมินที่สมจริงมากขึ้นหลังหักผลกระทบจากการนำเข้า ช่วยหักล้างความเชื่อที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสะดุดหากไม่มี AI โดยชี้ว่า หากไม่มีการลงทุนด้าน AI เศรษฐกิจอาจเติบโตช้าลง แต่การนำเข้าก็จะลดลงเช่นกัน ทำให้ GDP ที่แท้จริงยังคงขยายตัวได้ในระดับที่เหมาะสม มากกว่า 1.5% จากแรงหนุนของการบริโภคภาคเอกชน

มุมมองดังกล่าวสอดคล้องกับการวิเคราะห์ของ Bespoke Investment Group ซึ่งระบุเมื่อเดือนธันวาคมว่า การประเมินบทบาทของ AI ต่อเศรษฐกิจสหรัฐในช่วงต้นปีถูกขยายเกินจริง โดยพบว่า ในไตรมาส 2 และ 3 ของปี 2568 การใช้จ่ายที่เชื่อมโยงกับ AI คิดเป็นเพียง 15% ของการเติบโต GDP รายไตรมาส และมีสัดส่วนต่อ GDP รวมไม่ถึง 5%

ทั้งนี้ตัวเลข GDP สหรัฐฯ ตลอดปี 2568 ยังไม่ถูกสรุปอย่างเป็นทางการ เนื่องจากต้องรอการปรับปรุงข้อมูลประจำปี ขณะที่ผลรายไตรมาสสะท้อนภาพที่หลากหลาย โดยเศรษฐกิจขยายตัวแรงในช่วงกลางปี แต่หดตัวในช่วงต้นปีจากแรงกดดันด้านนโยบายการค้าและภาษี

GDP ที่แท้จริงของสหรัฐขยายตัวในอัตรารายปีสูงถึง 4.3% ในไตรมาส 3 และ 3.3% ในไตรมาส 2 ขณะที่ไตรมาสแรกของปีหดตัว 0.3% ซึ่งเป็นการติดลบครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2565

สำหรับแนวโน้มในระยะข้างหน้า Bhide ประเมินว่า การบริโภคภาคเอกชนจะยังคงเป็นเสาหลักของเศรษฐกิจในปี 2569 แม้รายได้จะเติบโตช้าลงและความมั่งคั่งจะกระจุกตัวในกลุ่มผู้มีรายได้สูงมากขึ้น โดยแรงสนับสนุนจากนโยบายการคลังจะช่วยชดเชยความอ่อนแรงของรายได้รวมได้บางส่วน

เธอยังมองว่าการลงทุนด้าน AI อย่างต่อเนื่อง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ และอัตราการว่างงานที่มีแนวโน้มทรงตัว จะช่วยพยุงการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้ ขณะที่ประเด็นที่ต้องจับตาคือผลิตภาพแรงงานและการสร้างงานใหม่ในแต่ละไตรมาส

อ้างอิง : www.cnbc.com

อ่านข่าวที่เกี่ยวข้องกับ สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้งหมด ได้ที่นี่