META พื้นฐานแกร่ง! หวังราคาหุ้น Outperform ในปี 2026

หุ้นวิชั่น - บล.หยวนต้า ระบุว่า Meta Platform รายงานผลกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ US$2,709 ล้าน ลดลง 83% YoY ขณะที่กำไรปกติยังคงโตต่อเนื่องที่ US$24,194 ล้าน เพิ่มขึ้น 21% YoY โดยในช่วง 3Q25 กำไรปกติได้รับแรงหนุนจากรายได้โฆษณาที่ยังคงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 26% YoY

อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นยังถูกกดดันจากความกังวลกฎหมายภาษีในยุคของ ปธน. โดนัลด์ ทรัมป์และแนวโน้ม Capex ที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงเทขายต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา

*Consensus Earnings

Bloomberg Consensus คาดกำไรปกติปี 2025 อยู่ที่ US$78,792 ล้าน ลดลง 0.33% YoY และคาดกำไรปกติปี 2026-27 กลับมาเติบโตที่ US$84,278 ล้าน และ US$96,364 ล้าน เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 14% YoY ตามลำดับ ปัจจัยหนุนมาจากรายได้โฆษณาที่คาดว่ายังคงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง ประกอบกับการเข้าสู่ AI Supercycle ด้วยโมเดลใหม่ในช่วง 1H26 ที่จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการสร้างรายได้ใหม่ ร่วมกับการปรับปรุง Core AI Ads ที่หนุนเสถียรภาพรายได้โฆษณาให้มากยิ่งขึ้น

Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 21.8 เท่า

*Investment Thesis

Meta ใช้ AI อย่าง Advantage+ และสถาปัตยกรรมโมเดลแบบครบวงจร เช่น Lattice และ Andromeda เข้ามาช่วยให้การยิงโฆษณาแม่นยำและมีประสิทธิภาพในการทำนายพฤติกรรมผู้บริโภคมากขึ้น

การเติบโตของรายได้จากสินทรัพย์ที่ยัง Monetize ได้ไม่เต็มที่อย่าง WhatsApp และ Threads (มีผู้ใช้งานราว 500 ล้านคน) เปิดโอกาสในการเพิ่มยอดขายและลดการพึ่งพา Facebook/Instagram เพียงอย่างเดียว รวมถึงโอกาสการเปิดตัวฟีเจอร์ AI แบบชำระเงิน

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายในระดับ Discount อย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานและยังคง Laggard เมื่อเทียบกับ Peers ซึ่งสะท้อนว่าตลาดได้ซึมซับความกังวลเรื่อง Capex ระยะสั้นไปมากแล้ว เราจึงมองว่าอาจมีการ Rebound จากพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่ง ซึ่งจะผลักดันให้ราคาหุ้นกลับมา Outperform อีกครั้งในปี 2026

Consensus : TPUS$827.38

Closing Price : US$658.76

Upside/Downside :: +25.6%

Market Cap : US$1.6Tn