COM7 ขายไอโฟนแกร่ง สินค้าใหม่ Apple ดันตลาดคึก

หุ้นวิชั่น –COM7 บล.ฟินันเซีย ไซรัส มองบวก จากโมเมนตัมยอดขาย iPhone 17 ใน Q4/68 แกร่ง หนุนกำไรเติบโตโดดเด่น คาดแตะ 1.16 พันล้านบาท โต 14.8% y-y จากปัญหาสินค้าขาดแคลนที่เริ่มคลี่คลาย ผสานธุรกิจ Non-retail ที่ช่วยกระจายความเสี่ยง ขณะที่ Valuation ยังต่ำกว่ากลุ่ม และให้ ROE สูงสุดในกลุ่ม พร้อมเงินปันผลสม่ำเสมอ

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุถึง บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 คาดว่าโมเมนตัมยอดขายของ iPhone 17 ในช่วง 4Q25 จะยังเป็นบวกต่อเนื่อง สะท้อนจาก 1) guidance ยอดขาย 4Q25 ของ Apple ที่ปรับดีขึ้น และ 2) ส่วนแบ่งตลาด iPhone ในประเทศไทยช่วง ต.ค.–พ.ย. 25 ที่เพิ่มขึ้นจาก 31.4% เป็น 32.2% ขณะที่ยอดขายปลีกของกลุ่มร้าน IT และ smartphone ยังอยู่ในทิศทางเติบโต และ outperform ร้านค้าปลีกสินค้า nonIT appliance อย่างมีนัยฯ ในปี 2025 ทั้งนี้ IDC คาด smartphone shipment ทั่วโลกในปี 2026 จะลดลง 0.9% y-y จากแรงกดดันต้นทุนที่ดัน ASP สูงขึ้น และความเป็นไปได้ของการปรับ product line-up ของ iPhone

จับตากลยุทธ์สำคัญของ Apple ในปี 2026

ปี 2026 จะเป็นปีสำคัญของ Apple จากการคาดหวังถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์หลายด้านได้แก่ 1) การเปิดตัวฟีเจอร์ AI เวอร์ชั่นใหม่, 2) line-up ผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น iPhone Fold, และ3) ความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนเวลาเปิดตัวสินค้า โดยรุ่น high-end model อาจเปิดตัวในช่วงเดือนก.ย. 26 และรุ่น base model เปิดตัวในช่วงเดือนมี.ค. 27 ภาพรวมเรามีมุมมองเป็นบวก

เล็กน้อยต่อ COM7 จากทิศทางดังกล่าวที่น่าจะช่วยสร้างความคึกคักให้ตลาด (มีสินค้าสดใหม่ทั้งปี) และช่วยให้ Apple บริหารจัดการปัญหา supply shortage ได้ดีขึ้น ซึ่งเป็นผลบวกต่อร้านค้าปลีก อย่างไรก็ตาม COM7 มีการ diversify จากธุรกิจ retail ไปสู่ non-retail มากขึ้นโดยปัจจุบันคิดเป็นราว 25–30% ของก าไรสุทธิ คาดช่วยลดความเสี่ยงจากธุรกิจค้าปลีกหลักได้ดีขึ้น

เบื้องต้นคาดกำไร 4Q25 ที่ 1.16 พันล้านบาท เติบโต 14.8% y-y และยัง outpace การเติบโตของ sector ต่อเนื่อง หนุนจากยอดขาย retail ที่ดีขึ้นจากปัญหา iPhone ขาดแคลน ที่เริ่มคลี่คลาย บวกกับธุรกิจ UFund และ EV7 คาดว่าจะทำได้ดีกว่าเป้าหมายปี 2025 ในช่วง 4Q25 เช่นกัน นอกจากนี้ เรามีการปรับปรุงสมมติฐานจำนวนหุ้นสามัญปี 2025–27 ลงเป็น 2,388m จาก 2,400m หุ้น เพื่อสะท้อนการตัดจำหน่ายหุ้นทุนซื้อคืน ทั้งนี้ บริษัทยังมีจำนวนหุ้นซื้อคืนอีก30 ล้านหุ้นที่ครบโครงการเมื่อวันที่ 19 ส.ค. 24

ปัจจุบัน COM7 ซื้อขายที่ 11.2x 2026E P/E ซึ่งยัง discount เมื่อเทียบกับกลุ่ม commerce ในประเทศที่ซื้อขายราว 14x และ global IT retailers ที่ราว 16.2x P/E 2026E นอกจากนี้ COM7ยังมี ROE สูงสุดในกลุ่มที่ 37% เมื่อเทียบกับ peers ที่ 4–28% และยังให้ dividend yield เฉลี่ย4.8% ในช่วง 2025–27