ทริส มอง CPAXT ลงทุนใน “The Happitat” ส่งผลระดับสํารองอันดับเครดิตของ CPAXT-CPALL ลดลง

ทริส มอง CPAXT ลงทุนใน The Happitat ส่งผลระดับสํารองอันดับเครดิตของ CPAXT-CPALL ลดลง

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -19 ธ.ค. 67 17:04 น.

ทริสเรทติ้ง ประเมินการซื้อกิจการโครงการ “The Happitat” ส่งผลทําให้ระดับสํารองสําหรับอันดับเครดิต ของ CPAXT และ CPALL ลดลง แต่ไม่ส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตในปัจจุบัน

ทริสเรทติ้ง เปิดเผยผ่านเอกสารเผยแพร่ ถึงการซื้อกิจการโครงการ “The Happitat” โดย บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จํากัด (มหาชน) หรือ CPAXT ว่า อาจ ส่งผลกดดันต่อสถานะทางการเงินของบริษัทและลดความสามารถในการรักษาอันดับเครดิตในปัจจุบันของบริษัทเอาไว้ได้ แม้ว่าอันดับเครดิตของทั้ง CPAXT และ บริษัท ซีพี ออลล์ จํากัด (มหาชน) หรือ CPALL จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่การซื้อ กิจการดังกล่าวอาจส่งผลให้ระดับสํารองสําหรับอันดับเครดิต (Credit Rating Buffers) ปัจจุบันลดลงอย่างมีนัยสําคัญ

ธุรกรรมดังกล่าวซึ่งมีมูลค่าประมาณ 8 พันล้านบาทนั้นคาดว่าจะใช้แหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมเป็นหลัก นอกจากนี้ ทริสเรทติ้ง คาดว่าโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ CPAXT ลงทุนครั้งนี้ยังอาจจะต้องใช้เงินลงทุนเพิ่มเติมอีกประมาณ 7 พันล้านบาทโดยที่ โครงการจะยังไม่ได้สร้างผลตอบแทนในช่วง 2-3 ปีข้างหน้าแต่อย่างใด

ทั้งนี้ อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ของ CPALL ณ เดือนกันยายน 2567 อยู่ที่ระดับ 4.5 เท่า เมื่อพิจารณาจากภาระหนี้ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นและกําไรที่อาจจะลดลงแล้ว อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ของ CPALL จึงอาจเพิ่มสูงขึ้นจนใกล้เคียงกับเกณฑ์การปรับลดอันดับเครดิตของ ทริสเรทติ้งที่ระดับ 5 เท่า นอกจากนี้ การซื้อกิจการดังกล่าวยังส่งผลต่อประเด็นในเรื่องความเหมาะสมในการลงทุนอีกด้วย เนื่องจากยังมีความไม่ชัดเจนว่าการซื้อกิจการนั้นมีความสอดคล้องกับธุรกิจค้าปลีกซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ CPAXT

อย่างไร เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2567 CPAXT ได้ประกาศการจัดตั้งบริษัทย่อยชื่อ บริษัท แอ็กซ์ตร้า โกรท พลัส จากัด (AGP) ซึ่ง บริษัทถือหุ้น 95% และอีก 5% ถือโดย บริษัท เอ็มคิวดีซี ทาวน์ คอร์ปอเรชั่น จํากัด โดย AGP จะถือหุ้น 100% ในบริษัท แฮปปี้แทท แอท เดอะ ฟอเรสเทียส์ จํากัด (HATF) ซึ่งดําเนินโครงการ “The Happitat” อันประกอบไปด้วยห้างสรรพสินค้า อาคารสํานักงาน และอาคารศูนย์กลางสาธารณูปโภค

ปัจจุบันทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของ CPALL ที่ระดับ “AA-” และจัดอันดับ เครดิตหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน (Hybrid Debentures) ของบริษัทที่ระดับ “A” ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต “Stable”หรือ “คงที่”

ส่วน CPAXT นั้น ทริสเรทติ้งประเมินให้มีสถานะเป็นบริษัทย่อยหลักของ CPALL รวมทั้งจัดอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของ CPAXT ที่ระดับ “AA-” ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่”

เรียบเรียง โดย สุรเมธี มณีสุโข
อีเมล์. suramatee@efnancethai.comอนุมัติ โดย พิมพ์รภัส ศิริไพรวัน
ดูข่าวต้นฉบับ