[Vision Exclusive] BANPU ชูเป้าโตยั่งยืน ลุยพลังงานยุคใหม่

หุ้นวิชั่น- BANPU ส่องพลังงานโลกผันผวน คาดราคาถ่านหินและก๊าซธรรมชาติในตลาดโลกปรับตัวขึ้นในระยะยาวหนุนดีมาน์ความต้องการ พร้อมวางเกม 4 เสาหลักธุรกิจขับเคลื่อนการเติบโตอย่างยั่งยืน ตั้งเป้าปั๊ม EBITDA โต 1.5 เท่า และสร้างรายได้ EBITDA จากธุรกิจที่ไม่ใช่ถ่านหินมากกว่า 50% ภายในปี 2030

นายสินนท์ ว่องกุศลกิจ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) หรือ BANPU เปิดเผยกับ”ทีมข่าวหุ้นวิชั่น”ว่าสถานการณ์พลังงานโลกยังมีความผันผวน คาดว่าราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในระยะยาว

โดยปัจจัยที่ทำให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นคือปริมาณความต้องการถ่านหินเพิ่มเติม (spot demand) ที่นอกเหนือจากปริมาณภายใต้ term contract ที่ทำไว้ก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนหรือฤดูหนาวในกรณีที่สภาพอากาศมีความแตกต่างจากที่ได้ประมาณการไว้

ในทางกลับกัน หากสถานการณ์คลี่คลายโดยเร็ว มาตรการด้านการบริหารต้นทุน การบริหารความเสี่ยงและการทำ hedging ที่บริษัทดำเนินมาอย่างต่อเนื่องจะช่วยให้บริษัทยังคงดำเนินธุรกิจได้อย่างมีเสถียรภาพและสามารถรักษาระดับ margin ที่เหมาะสมได้

ทั้งนี้เสถียรภาพของตลาดพลังงานในระยะยาว ควรสะท้อนปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน ดังนั้นบริษัทจึงให้ความสำคัญกับการบริหารการผลิตและพอร์ตธุรกิจให้สามารถตอบสนองต่อความต้องการของตลาดได้อย่างเหมาะสม

จากกรณีที่รัฐบาลอินโดนีเซียมีแผนปรับลดโควตาการผลิตถ่านหินในปี 2026 ลงอย่างมีนัยสำคัญ (จาก 817 ล้านตันในปีก่อน เหลือประมาณ 600-733 ล้านตัน) ถือว่าเป็นพัฒนาการสำคัญของอุตสาหกรรม โดยเป็นมาตรการบริหารอุปทานที่มีเป้าหมายเพื่อลดแรงกดดันด้านราคาจากภาวะอุปทานส่วนเกินในช่วงที่ผ่านมา สนับสนุนเสถียรภาพของราคาถ่านหินในตลาดโลก

“นโยบายดังกล่าวนี้สะท้อนการเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมจากการเน้นปริมาณการผลิต ไปสู่การเน้นการสร้างมูลค่าและประสิทธิภาพมากขึ้น ส่งผลให้ผู้ประกอบการที่มีต้นทุนแข่งขันได้และมีความยืดหยุ่นในการบริหารการผลิตจะมีความได้เปรียบมากขึ้น”

@เพิ่มมูลค่าการผลิต

สำหรับ BANPU บริษัทมุ่งเน้นการบริหารต้นทุนและแผนการผลิตอย่างยืดหยุ่นและได้ปรับแนวทางการดำเนินงานภายใต้กรอบ Production Optimization & Cost Efficiency โดยมุ่งเน้นการผลิตในพื้นที่ที่ให้ผลตอบแทนสูง (high-margin areas)ก่อนมีการจัดลำดับการทำเหมืองให้สอดคล้องกับสภาวะตลาด เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรภายใต้สภาวะตลาดและนโยบายที่เปลี่ยนแปลง

ขณะที่อุปสงค์จากอินเดียมีการประมูลซื้อถ่านหินในประเทศด้วยราคาพรีเมียมที่สูงขึ้นมาก เพื่อเตรียมสต็อกไว้ใช้ในช่วงฤดูร้อน

แต่ยังมีข้อจำกัดเรื่องการขนส่งในประเทศและปริมาณการผลิตที่ยังไม่เพียงพอกับความต้องการ ดังนั้นโรงไฟฟ้าที่ใช้ถ่านหินนำเข้าซึ่งส่วนใหญ่ซึ่งอยู่ในแนวชายฝั่งทะเลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนซึ่งทำให้บริษัทมีโอกาสที่จะขายถ่านหินได้เพิ่มขึ้น

ส่วนประเทศจีนที่สามารถผลิตถ่านหินในประเทศได้เอง การนำเข้าถ่านหินอาจชะลอตัวได้บ้างในช่วงเปลี่ยนถ่ายฤดูที่ปริมาณการใช้ถ่านหินจะลดลงจากช่วงปกติ ซึ่งทางบริษัทสามารถจัดสรรสินค้าไปยังประเทศที่ยังมีความต้องการใช้ถ่านหินแต่มีปริมาณถ่านหินในประเทศจำกัด ก่อนที่ความต้องการการใช้ถ่านหินในประเทศจีนจะเพิ่มสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อนและฤดูหนาว

อย่างไรก็ดีเนื่องจากราคาซื้อขายถ่านหินของบริษัทส่วนใหญ่เป็นการอ้างอิงกับดัชนีราคาถ่านหิน (Newcastle Index, GCNC, หรือ Indonesian Coal Index, ICI) ดังนั้นทางบริษัทจะได้รับประโยชน์จากการที่ราคาถ่านหินขยับตัวสูงขึ้น

@วางเกมเสาหลักธุรกิจ

นายสินนท์ กล่าวว่าบริษัทให้ความสำคัญกับความ resilience ต่อความผันผวนของตลาดพลังงาน โดยได้มีการจัด working team ในการติดตามสถานการณ์และมีการประเมินเชิงลึกเพื่อเตรียมแผนการรับมือในการปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์ทั้งระยะสั้นและระยะยาวโดยการบริหารเชิงรุก เช่น ปรับแผนการขายเน้นการบริหารต้นทุนอย่างรัดกุมการรักษาความแข็งแกร่งของโครงสร้างทางการเงินอย่างมีวินัยและการบริหารความเสี่ยงเพื่อปกป้องกระแสเงินสดพร้อมรับมือกับทุกสถานการณ์

ภายใต้กลยุทธ์ “Energy Symphonics” บริษัทมุ่งสร้างความยั่งยืนด้านพลังงาน พร้อมกับคว้าโอกาสการเติบโตในยุค AI

บ้านปูกำลังเดินหน้าด้วย 4 กลุ่มธุรกิจที่มีจุดแข็งเฉพาะตัวและต่างเสริมแกร่งซึ่งกันและกันเพื่อสร้างคุณค่าจากการผสานพลังร่วม (Synergistic Value) และสร้างการเติบโตอย่างครบวงจรและยั่งยืน

โดย4 กลุ่มธุรกิจหลัก ที่มีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของบ้านปูได้แก่ 1.ธุรกิจเหมืองยุคใหม่ (Next-Gen Mining)มุ่งมั่นสร้างคุณค่าจากทรัพยากรอย่างมีความรับผิดชอบเน้นเพิ่มประสิทธิภาพในธุรกิจด้วยเทคโนโลยี AI 2.ธุรกิจก๊าซธรรมชาติครบวงจรในสหรัฐ (U.S. Closed-Loop Gas) เติบโตด้วยสูตรสำเร็จ (Winning Formula) ที่ผสานธุรกิจก๊าซธรรมชาติ ธุรกิจไฟฟ้า และธุรกิจดักจับและกักเก็บคาร์บอนไดออกไซด์ (CCUS)เพื่อส่งมอบพลังงานที่มีคาร์บอนต่ำ 3.ธุรกิจไฟฟ้าและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง (Power+) เป็นแพลตฟอร์มธุรกิจไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานครบวงจรที่ดำเนินธุรกิจไฟฟ้าเต็มรูปแบบ เพื่อรองรับความต้องการใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้นจาก AI และ Data Center 4.เทคโนโลยีแห่งอนาคต (Future Tech) เป็นตัวเร่งการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ด้วยการเพิ่มการลงทุนในเทคโนโลยีดิจิทัลและเมกะเทรนด์ใหม่ๆควบคู่กับการนำเสนอโซลูชันพลังงานสำหรับลูกค้ารายย่อย

บริษัทวางแผนการเติบโตภายในปี 2030 โดยมีเป้าหมายที่ชัดเจน คือการสร้าง EBITDA ให้เติบโตมากกว่า 1.5 เท่า 1 และสร้างรายได้ EBITDA จากธุรกิจที่ไม่ใช่ถ่านหินมากกว่า 50% ซึ่งบริษัทตั้งงบลงทุนรวม 3,000 ล้านเหรียญสหรัฐ สำหรับ 5 ปีข้างหน้า (2026-2030)ราคาถ่านหินล่าสุด (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Newcastle) เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 135.50 – 145.36 ดอลลาร์ต่อตัน ส่งผลดีต่อ BANPU อย่างไร

 ราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินปรับตัวสูงขึ้นในระยะยาวในขณะที่ แม้ขณะนี้โลกยังคงอยู่ในภาวะวิกฤติพลังงาน BANPU จึงให้ความสำคัญกับการบริหารการผลิตและพอร์ตธุรกิจให้สามารถตอบสนองต่อความต้องการของตลาดได้อย่างเหมาะสม ทั้งนี้เสถียรภาพของตลาดพลังงานในระยะยาวควรสะท้อนปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน ดังนั้น บริษัทฯ

 ในทางกลับกัน หากสถานการณ์คลี่คลายโดยเร็ว มาตรการด้านการบริหารต้นทุน การบริหารความเสี่ยงและการทำ hedging ที่บริษัทดำเนินมาอย่างต่อเนื่องจะช่วยให้บริษัทยังคงดำเนินธุรกิจได้อย่างมีเสถียรภาพและสามารถรักษาระดับ margin ที่เหมาะสมได้

• ปัจจัยขับเคลื่อนราคาที่ปรับตัวเพิ่ม

ปัจจัยที่ทำให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นคือปริมาณความต้องการถ่านหินเพิ่มเติม (spot demand) นอกเหนือจากปริมาณภายใต้ term contract ที่ทำไว้ก่อนหน้า โดยส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนหรือฤดูหนาวในกรณีที่สภาพอากาศมีความแตกต่างจากที่ได้ประมาณการไว้

• รัฐบาลอินโดนีเซียมีแผนปรับลดโควตาการผลิตถ่านหินในปี 2026 ลงอย่างมีนัยสำคัญ (จาก 817 ล้านตันในปีก่อน เหลือประมาณ 600-733 ล้านตัน) ส่งผลต่ออุตสาหกรรมอย่างไร และส่งผลต่อ BANPUอย่างไร

-การปรับลดโควตาการผลิตถ่านหินของอินโดนีเซียในปี 2026 ถือเป็นพัฒนาการสำคัญของอุตสาหกรรม โดยเป็นมาตรการบริหารอุปทานที่มีเป้าหมายเพื่อลดแรงกดดันด้านราคาจากภาวะอุปทานส่วนเกินในช่วงที่ผ่านมาสนับสนุนเสถียรภาพของราคาถ่านหินในตลาดโลก นโยบายดังกล่าวนี้สะท้อนการเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมจากการเน้นปริมาณการผลิต ไปสู่การเน้นการสร้างมูลค่าและประสิทธิภาพมากขึ้น ส่งผลให้ผู้ประกอบการที่มีต้นทุนแข่งขันได้และมีความยืดหยุ่นในการบริหารการผลิตจะมีความได้เปรียบมากขึ้น

สำหรับ BANPU บริษัทมุ่งเน้นการบริหารต้นทุนและแผนการผลิตอย่างยืดหยุ่น และได้ปรับแนวทางการดำเนินงานภายใต้กรอบ Production Optimization & Cost Efficiency โดยมุ่งเน้นการผลิตในพื้นที่ที่ให้ผลตอบแทนสูง (high-margin areas)ก่อน มีการจัดลำดับการทำเหมืองให้สอดคล้องกับสภาวะตลาด เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรภายใต้สภาวะตลาดและนโยบายที่เปลี่ยนแปลง

4.อุปสงค์จากอินเดียและจีน:อินเดียมีการประมูลซื้อถ่านหินในประเทศด้วยราคาพรีเมียมที่สูงขึ้นมากเพื่อเตรียมสต็อกไว้ใช้ในช่วงฤดูร้อน ขณะที่จีนยังคงเป็นผู้นำเข้าหลักแม้จะมีแนวโน้มนำเข้าลดลงเล็กน้อยจากการ เร่งผลิตภายในประเทศ ส่งผลกับ BANPU อย่างไร

-ในประเทศอินเดีย ยังมีข้อจำกัดเรื่องการขนส่งในประเทศและปริมาณการผลิตที่ยังไม่เพียงพอกับความต้องการ ดังนั้นโรงไฟฟ้าที่ใช้ถ่านหินนำเข้าซึ่งส่วนใหญ่ซึ่งอยู่ในแนวชายฝั่งทะเลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนซึ่งทำให้บริษัทมีโอกาสที่จะขายถ่านหินได้เพิ่มขึ้น

สำหรับประเทศจีนที่สามารถผลิตถ่านหินในประเทศได้เอง การนำเข้าถ่านหินอาจชะลอตัวได้บ้างในช่วงเปลี่ยนถ่ายฤดูที่ปริมาณการใช้ถ่านหินจะลดลงจากช่วงปกติ ซึ่งทางบริษัทสามารถจัดสรรสินค้าไปยังประเทศที่ยังมีความต้องการใช้ถ่านหินแต่มีปริมาณถ่านหินในประเทศจำกัด ก่อนที่ความต้องการการใช้ถ่านหินในประเทศจีนจะเพิ่มสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อนและฤดูหนาว

5.ความเสี่ยงด้านต้นทุน ราคาพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังอุตสาหกรรมหนัก เช่น ผู้ผลิตเหล็กและซีเมนต์ ซึ่งต้องแบกรับต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นประมาณ 10-15% BANPU ได้รับอานิสงส์หรือไม่ อย่างไร

แม้ว่าต้นทุนบางส่วน เช่น เชื้อเพลิงและการขนส่ง จะปรับเพิ่มขึ้นตามราคาพลังงาน แต่ผลกระทบดังกล่าวถูกชดเชยด้วยราคาถ่านหินในตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นในทิศทางเดียวกัน ทำให้โดยภาพรวมบริษัทยังคงได้รับประโยชน์สุทธิจากสภาวะดังกล่าว ทั้งนี้ บริษัทมุ่งเน้นการบริหารต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรในทุกสภาวะตลาด

6.นักวิเคราะห์ประเมินว่ามีโอกาสมากกว่า 70% ที่ราคาถ่านหินเฉลี่ยในปี 2026 จะขยับตัวสูงขึ้น (Shift upward) เนื่องจากภาวะตลาดที่กำลังเข้าสู่ช่วงการระบายสต็อก (Destocking phase) ในขณะที่ซัพพลายใหม่มีจำกัด ส่งผลกับ BANPU อย่างไร

เนื่องจากราคาซื้อขายถ่านหินของบริษัทฯส่วนใหญ่เป็นการอ้างอิงกับดัชนีราคาถ่านหิน (Newcastle Index, GCNC, หรือ Indonesian Coal Index, ICI) ดังนั้นทางบริษัทจะได้รับประโยชน์จากการที่ราคาถ่านหินขยับตัวสูงขึ้น

7.แนวทางในนาคต BANPU วางโครงสร้างบริหารพอร์ตพลังงานไว้อย่างไร ให้สอดคล้องกับสถานการณ์พลังงานที่มีความผันผวนและเทรนด์พลังงานในอนาคตจะเป็นอย่างไร

บริษัทให้ความสำคัญกับความ resilience ต่อความผันผวนของตลาดพลังงาน โดยได้มีการจัด working team ในการติดตามสถานการณ์และมีการประเมินเชิงลึกเพื่อเตรียมแผนการรับมือในการปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์ทั้งระยะสั้นและระยะยาว โดยการบริหารเชิงรุก เช่น ปรับแผนการขายเน้นการบริหารต้นทุนอย่างรัดกุม,การรักษาความแข็งแกร่งของโครงสร้างทางการเงินอย่างมีวินัยและการบริหารความเสี่ยงเพื่อปกป้องกระแสเงินสด

พร้อมรับมือกับทุกสถานการณ์ ภายใต้กลยุทธ์ “Energy Symphonics” บริษัทมุ่งสร้างความยั่งยืนด้านพลังงาน พร้อมกับคว้าโอกาสการเติบโตในยุค AI

ลุย4กลุ่มธุรกิจเต็มสูบ

บ้านปูกำลังเดินหน้าด้วย 4 กลุ่มธุรกิจที่มีจุดแข็งเฉพาะตัวและต่างเสริมแกร่งซึ่งกันและกันเพื่อสร้างคุณค่าจากการผสานพลังร่วม (Synergistic Value)และสร้างการเติบโตอย่างครบวงจรและยั่งยืน โดย4 กลุ่มธุรกิจหลัก ที่มีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของบ้านปู ได้แก่ 1.เหมืองยุคใหม่ (Next-Gen Mining) มุ่งมั่นสร้างคุณค่าจากทรัพยากรอย่างมีความรับผิดชอบเน้นเพิ่มประสิทธิภาพในธุรกิจด้วยเทคโนโลยี AI

2.ก๊าซธรรมชาติครบวงจรในสหรัฐฯ (U.S. Closed-Loop Gas) เติบโตด้วยสูตรสำเร็จ (Winning Formula) ที่ผสานธุรกิจก๊าซธรรมชาติ ,ธุรกิจไฟฟ้า และธุรกิจดักจับและกักเก็บคาร์บอนไดออกไซด์ (CCUS) เพื่อส่งมอบพลังงานที่มีคาร์บอนต่ำ

3.ไฟฟ้าและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง (Power+) เป็นแพลตฟอร์มธุรกิจไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานครบวงจรที่ดำเนินธุรกิจไฟฟ้าเต็มรูปแบบ เพื่อรองรับความต้องการใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้นจาก AI และ Data Center

• เทคโนโลยีแห่งอนาคต (Future Tech) เป็นตัวเร่งการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ด้วยการเพิ่มการลงทุนในเทคโนโลยีดิจิทัลและเมกะเทรนด์ใหม่ ๆ ควบคู่กับการนำเสนอโซลูชันพลังงานสำหรับลูกค้ารายย่อย

โดยบริษัทวางแผนการเติบโตภายในปี 2030 มีเป้าหมายที่ชัดเจน คือ การสร้าง EBITDA ให้เติบโตมากกว่า 1.5 เท่า 1 และสร้างรายได้ EBITDA จากธุรกิจที่ไม่ใช่ถ่านหินมากกว่า 50% ซึ่งบริษัทตั้งงบลงทุนรวม 3,000 ล้านเหรียญสหรัฐ สำหรับ 5 ปีข้างหน้า (2026-2030)

รายงานโดย : กษมน พงษ์ธานี รองบรรณาธิการข่าว Hoonvision