ส่องกำไร Q1 กลุ่มแบงก์ หุ้นไหนสูง-ใกล้เคียง-ต่ำกว่าคาด โบรกฯแนะ 3 หุ้นที่มีกันชน
#ทันหุ้น-ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่ากลุ่มธนาคารพาณิชย์ ทั้ง 8 ธนาคารที่ฝ่ายวิจัยติดตาม ประกาศงบไตรมาส 1/69 มีกำไรรวมอยู่ที่ 6.6 หมื่นล้านบาท สูงกว่าคาด 8%จาก NON – NII ในกลุ่ม CAPITAL MARKET ตามภาวะตลาด โดยส่วนใหญ่รายงานกำไรฯ สูงกว่าตลาดคาดการณ์ ดังนี้ KBANK, KKP, BAY, BBL และ KTB
ด้าน TISCO และ TTB ใกล้เคียงคาด ขณะที่ SCB ต่ำกว่าฝ่ายวิจัยคาด 7% (มีแผนปรับลดกำไรฯ และ FV ในลำดับถัดไป)
โดยการเติบโตของกำไรกลุ่มฯ 20% QOQ จากค่าใช้จ่ายดำเนินงานดีขึ้นตามฤดูกาล ในเชิง YOY ทรงตัว แม้ NON – NII ดีขึ้น แต่รายได้หลักอย่าง NII ชะลอตัวตามวงจรดอกเบี้ย
ภายใต้ภาวะการหารายได้ยังเผชิญความท้าทายจากวงจรดอกเบี้ย จึงเห็นการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายเพื่อลดทอนผลกระทบของรายได้ โดย COST TO INCOME RATIO (CIR) กลุ่มฯ ที่ 42% มีพัฒนาการจาก 43% งวดเดียวกันปีก่อน ซึ่ง KTB กับ KBANK ทำได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ที่ 39%
ขณะที่ CREDIT COST ทรงตัวที่ 1.5% โดยรายได้ส่วนเพิ่มจาก CAPITAL MARKET ในงวดนี้ ทำให้ธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่ เสริมการตั้งสำรองหรือทรงตัวอยู่ในระดับสูงเพื่อเป็นกันชนต่อความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคในระยะข้างหน้า ผลักดัน COVERAGE RATIO กลุ่มฯ ขยับมาที่ 193% จาก 189% ณ สิ้นงวดก่อนและสูงกว่าช่วงรัสเซีย – ยูเครน ที่ 177% ซึ่ง BBL (318%), KTB (201%), TISCO (191%) และ KBANK (161%) จะรับมือกับความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ข้างหน้าได้ดีกว่ากลุ่มฯ ตามความเห็นฝ่ายวิจัย
NPL / LOAN กลุ่มฯ ใกล้เคียงสิ้นงวดก่อนที่ 3.7% จากนโยบายสินเชื่อในช่วงที่ผ่านมายังเป็นไปอย่างเข้มงวด โดยส่วนใหญ่ระดับ NPL ทรงตัวถึงลง ในทางตรงข้ามมี BBL เพิ่มตามฤดูกาล ก่อนจะปรับลดในช่วงปลายปีของทุกปี รวมถึง BAY กับ TTB เพราะฐานสินเชื่อต่ำลง
**แนะ 3 หุ้นที่มีกันชน KTB, KBANK และ BBL
โดยรวมกำไรไตรมาส 1/69 คิดเป็นสัดส่วน 27% ของประมาณการกำไรฯ ทั้งปี (2.4 แสนล้านบาท ลด 5% YOY) สอดคล้องกับความท้าทายที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี จึงประเมิน DOWNSIDE ต่อประมาณการยังจำกัด ขณะที่ SETBANK เชิง YTD บวกเพียง 3.4% เทียบ SET ที่ปรับขึ้น 18% มองว่าสะท้อนการดำเนินงานชะลอตัวแล้ว
ฝ่ายวิจัยยังเลือก KTB จากแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์คุมได้ดีกว่า ธนาคารใหญ่อื่น และ KBANK กับ BBL ซึ่งมี PBV ที่ 0.5 – 0.7 เท่า เทียบ ธ.พ. อื่นที่ 0.9 เข้า เป็น LAGGARD PLAY โดยใช้จังหวะราคาหุ้นปรับฐานตามกลไก XD ในการสะสม เพื่อรอรับการฟื้นตัวของราคาหุ้นในช่วงปันผลระหว่างกาล