หุ้นโรงเรียนนานาชาติ ‘SISB’ โตแรงทุกปี แล้วมูลค่าแพงไปหรือยัง?
The Bangkok Insight
อัพเดต 05 มิ.ย. 2567 เวลา 01.56 น. • เผยแพร่ 05 มิ.ย. 2567 เวลา 01.48 น. • The Bangkok Insightหุ้นโรงเรียนนานาชาติ SISB โตแรงทุกปี แล้วมูลค่าแพงไปหรือยัง? ขณะที่รายได้และกำไรโตต่อเนื่อง
ว่าด้วยหุ้น SISB หรือ บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) นับว่าเป็นหุ้นไซส์กลางที่มีความแตกต่างที่ไม่เหมือนใคร ด้วยการเป็นเจ้าของโรงเรียนนานาชาติหนึ่งเดียว ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และสร้างการเติบโตอย่างสม่ำเสมอทุกปี สะท้อนมาถึงราคาหุ้นที่วิ่งในทิศทางขึ้น (Uptrend) ชัดเจน
คำถามคือด้วยความโดดเด่นของโมเดลธุรกิจ แต่ก็เป็นธุรกิจด้านการศึกษาที่ต้องพึ่งพาจำนวนประชากรเกิดใหม่ที่มีแนวโน้มลดลง จึงน่าคิดว่าในช่วงที่ผ่านมาบริษัทโตเต็ม Capacity ไปแล้วหรือยัง? ในขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่บริเวณ 35.25-36.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็น P/E ที่สูงเกือบ 50 เท่า ทำให้นักลงทุนต้องระมัดระวังในการเข้าลงทุน และเลือกจังหวะให้เหมาะสม
สรุปหุ้น SISB ทำธุรกิจอะไร?
SISB ประกอบธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ ใช้หลักสูตรการศึกษาพื้นฐานของประเทศสิงคโปร์ ปัจจุบันมีโรงเรียนนานาชาติ 6 แห่ง ได้แก่ ประชาอุทิศ, สุวรรณภูมิ, ธนบุรี, เชียงใหม่, นนทบุรี และระยอง โดยมีนักเรียนทั้งหมดรวมกันกว่า 4,000 คน
จุดเด่นของ SISB คือหลักสูตรการเรียนการสอน ที่ถูกยอมรับในระดับสากล มีประสบการณ์มากกว่า 20 ปี ทำให้สามารถเจาะตลาดครอบครัว ที่มีกำลังทรัพย์และให้ความสำคัญกับคุณภาพการศึกษา ด้วยการส่งลูกเรียนโรงเรียนดีๆ ทำให้โมเดลธุรกิจนี้เติบโตค่อนข้างสูงในเมืองไทย
กลุ่มเป้าหมายของ SISB คือเด็กตั้งแต่ระดับชั้นอนุบาลไปจนถึงมัธยมศึกษา ช่วงอายุ 2-18 ปี แบ่งเป็น นักเรียนไทย 70% และนักเรียนต่างชาติ 30% ซึ่งมาจากครอบครัวที่ฐานะดี เนื่องจากค่าเทอมต่อคนที่ SISB นั้นเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 400,000 บาทต่อปี
รายได้และกำไรของ SISB
โครงสร้างรายได้ของ SISB มาจากค่าธรรมเนียมการศึกษาและบริการเป็นส่วนใหญ่ คิดเป็นสัดส่วนเกิน 90% ส่วนที่เหลือจะมาจากการขายอุปกรณ์การศึกษา การจำหน่ายอาหารและเครื่องดื่ม กำไรจากเงินลงทุนระยะสั้น และค่าธรรมเนียมบัตรเครดิต เป็นต้น เพราะฉะนั้น การเติบโตของ SISB จึงมาจาก 2 ทาง ได้แก่ การปรับเพิ่มค่าเทอม และการเพิ่มจำนวนนักเรียน
ทั้งนี้ ในช่วงโควิด-19 บริษัทได้มีการให้ส่วนลดค่าเทอมกับนักเรียน ประมาณ 5-20% เป็นช่วงที่ชะลอการเติบโตลงไป แต่เมื่อสถานการณ์กลับมาเป็นปกติ บริษัทก็กลับมาเติบโตตามเดิม และมีการปรับค่าเทอมประจำปีเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5% ต่อปี
สำหรับจำนวนนักเรียนถือว่าเพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง โดยระหว่างปี 2562-2566 มีจำนวนนักเรียนอยู่ที่ 2,611 คน 2,638 คน 2,434 คน 3,114 คน และ 4,197 คน ตามลำดับ จะเห็นว่ามีช่วงลดลงแค่ตอนโควิดเท่านั้น ก่อนที่จะกลับมาโตเรื่อยๆ ทุกปี
ปี 2562 รายได้ 1,095.22 ล้านบาท กำไร 220.87 ล้านบาท
ปี 2563 รายได้ 1,048.13 ล้านบาท กำไร 159.93 ล้านบาท
ปี 2564 รายได้ 1,054.86 ล้านบาท กำไร 208.75 ล้านบาท
ปี 2565 รายได้ 1,319.26 ล้านบาท กำไร 369.28 ล้านบาท
ปี 2566 รายได้ 1,889.24 ล้านบาท กำไร 653.53 ล้านบาท
สำหรับไตรมาส 1/2567 SISB รายงานกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 33.3% YoY อยู่ที่ 211.9 ล้านบาท ผลจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าธรรมเนียมการศึกษา การเปิดโรงเรียนสาขาใหม่ในจังหวัดนนทบุรีและระยอง จำนวนนักเรียนที่เพิ่มสูงขึ้น รวมถึงการบริหารค่าใช้จ่ายในการบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ
อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 55.15% ลดลงเล็กน้อยจาก 55.69% เพราะการปรับเพิ่มผลตอบแทนให้แก่บุคคลากรทางการศึกษา รวมถึงรับบุคคลากรทางการศึกษาเพิ่มเติม เพื่อรองรับนักเรียนในโรงเรียนเดิมและสาขาใหม่
แนะนำซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว
มุมมอง บล. เอสบีไอ ไทย ออนไลน์ แนะนำ “ซื้อเมื่อราคามีการย่อตัวลงมา” ให้ราคาเป้าหมาย SISB ที่ 42 บาทต่อหุ้น คาดการเติบโตของจำนวนนักเรียนทั้งชาวไทยและต่างชาติ จะหนุนผลประกอบการปี 2567 ให้โตต่อได้ จากแผนการขยายโรงเรียนเดิมเพื่อรองรับจำนวนนักเรียน
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- มือใหม่เริ่มลงทุน! ทำความรู้จักตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก
- 3 เทคนิคการลงทุน รอวันตลาดหุ้นฟื้นตัว
- กางสถิติ ‘Sell in May’ ตลาดหุ้นไทย ไม่ได้จริงเสมอไป!
ติดตามเราได้ที่