จับตา “AMD” ผลประกอบการแข็งแกร่ง ท่ามกลางความไม่แน่นอน

Advanced Micro Devices (AMD) ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ที่นักลงทุนจับตามองมากที่สุดในเดือนพฤษภาคม 2025 จากผลประกอบการไตรมาสล่าสุดออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด แม้จะเจอกับความเสี่ยงจากสงครามการค้าและมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ทั้งนี้ แม้นักวิเคราะห์จะมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับอนาคตของบริษัท แต่ธุรกิจที่หลากหลายของ AMD ไม่ว่าจะเป็นธุรกิจศูนย์ข้อมูล คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล เกม และเทคโนโลยี AI ก็ยังเป็นปัจจัยบวกที่สนับสนุนการดำเนินงานของบริษัทในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ที่มีการเปลี่ยนแปลงรวดเร็ว ซึ่งในโพสต์นี้ Wealthy Thai จะพาทุกท่านมาสำรวจหุ้นตัวนี้ด้วยกัน
ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2025 ที่ผ่านมา บริษัททำรายได้รวมได้ 7.44 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 36% YoY ด้านกำไรสุทธิ (GAAP) อยู่ที่ 709 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 476% YoY ส่วนกำไรต่อหุ้น (GAAP) อยู่ที่ 0.44 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 529% จาก 0.07 ดอลลาร์ในปีที่แล้วโดยผลการดำเนินงานที่โดดเด่นในไตรมาสนี้ มาจากการเติบโตของธุรกิจศูนย์ข้อมูล (+57% YoY) และกลุ่มลูกค้าทั่วไป (+68% YoY) เป็นหลัก ท่ามกลางความท้าทายจากมาตรการควบคุมการส่งออกชิป AI บางรุ่นไปยังจีน
สำหรับไตรมาส 2 ปี 2025 บริษัทคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 7.4 พันล้านดอลลาร์ โดยอาจจะมากหรือน้อยกว่าคาดราว 300 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (Non-GAAP) คาดว่าจะอยู่ที่ 43% ซึ่งนี่รวมผลกระทบจากข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์แล้ว ซึ่งหากไม่รวมผลกระทบดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ประมาณ 54% ทั้งนี้สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2025 บริษัทคาดข้อจำกัดการส่งออกดังกล่าวจะทำให้บริษัทสูญเสียรายได้ไปประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เห็นว่าแม้ AMD จะยังคงมีความแข็งแกร่งในธุรกิจหลัก แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายการค้าก็เป็นความท้าทายสำคัญต่อแนวโน้มกำไรในระยะสั้น
ด้านมุมมองของนักวิเคราะห์ ก็มีความหลากหลาย โดยบางแห่งก็มองว่านักลงทุนควรระมัดระวังในการซื้อหุ้น AMD ในตอนนี้ ในขณะที่บางแห่งมองอนาตตหุ้นสดใส
ยกตัวอย่างเช่น Citi ที่มีมุมมองค่อนข้างระมัดระวัง โดยมีการลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” และลดราคาเป้าหมายจาก 175 ดอลลาร์ เหลือ 110 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่ารายได้จากกลุ่ม AI อาจทรงตัวหรือลดลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ขณะที่การแข่งขันกับ Nvidia รุนแรงขึ้น
ส่วน Morgan Stanley แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากข้อจำกัดการส่งออกไปยังจีน แต่ก็ยังเห็นความแข็งแกร่งของรายได้และกระแสเงินสดของ AMD
จึงยังคงแนะนำ “ถือ” แต่ลดราคาเป้าหมายจาก 137 ดอลลาร์ เหลือ 121 ดอลลาร์ โดยคาดว่ารายได้ในไตรมาส 2 จะเติบโตสูงที่ 27% YoY และกำไรต่อหุ้นจะเติบโตเร็วกว่ารายได้
ด้าน Bank of America (BofA) มีมุมมองเชิงบวกมากกว่า โดยได้ปรับคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 105 ดอลลาร์ เป็น 120 ดอลลาร์ จากความเชื่อมั่นในผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่ง, ศักยภาพการเติบโตของ AI GPU (รวมถึงการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ MI350 ในปีนี้), และแนวโน้มที่บริษัทจะแย่งส่วนแบ่งตลาด CPU สำหรับ PC และเซิร์ฟเวอร์มาจาก Intel มากขึ้น นอกจากนี้ BofA ยังประเมินว่าอัตรากำไร EBIT ของ AMD จะขยายตัวเป็น 30% ภายในปีงบประมาณ 2027 สะท้อนถึงความแข็งแกร่งในการดำเนินงานระยะยาว
อย่างไรก็ตาม แม้มุมมองของนักวิเคราะห์จะแตกต่างกัน แต่เรทติ้งส่วนใหญ่ (consensus) ยังคงอยู่ที่ “Moderate Buy” สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ในศักยภาพของ AMD ในการรับมือกับความท้าทายและรักษาพื้นฐานธุรกิจให้แข็งแกร่ง โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยล่าสุดอยู่ที่ 125.24 ดอลลาร์ ซึ่งมี upside มากกว่า 20% จากราคาปัจจุบัน