หุ้นกลุ่มท่องเที่ยว พุ่ง รับครม.เคาะ 4 หมื่นลบ.ดันไทยเป็นเจ้าภาพจัด F1
อานิสงส์ ครม.ไฟเขียวงบ 4 หมื่นล้านบาทหนุนไทยเป็นเจ้าภาพจัด F1 ยาว5 ปี ดัน หุ้นกลุ่มท่องเที่ยว CENTEL-MINT-ERW บวกแรง ดาโอ มองบวกแข่ง F1 กระตุ้นนักท่องเที่ยวเข้าไทยเพิ่มปี 3 แสนคน แต่ นทท. Middle Eastอาจชะลอตัวจากความผันผวนของสงครามอิสราเอล-อิหร่าน
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่าที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) เห็นชอบนโยบายการเสนอตัวเป็นเจ้าภาพจัดการแข่งขันรถยนต์สูตรหนึ่ง Fomula หรือ F1 แล้ว
ซึ่งตามข้อตกลงร่วมกัน (MOU) ไทยจะเสนอตัวเป็นเจ้าภาพการแข่งขัน 5 ปี ตั้งแต่ปี 71 ภายใต้กรอบวงเงินกว่า 40,000 ล้านบาท โดยจะใช้งบเป็นรายปีและต้องเสนอเข้ามาให้ ครม.พิจารณาทุกปี ซึ่งหน่วยงานที่เกียวข้องจะศึกษาโดยละเอียดต่อไป
ขณะที่โฆษกประจำสำนักนายกรัฐมนตรี ระบุว่าสนามแข่งขันจะอยู่ใน กทม.บริเวณสวนจตุจักรต่อเนื่องไปสถานีกลางบางซื่อ ระยะเวลาที่ ครม.เห็นชอบจัดการแข่งขัน 3 วันต่อปี เป็นเวลา 5 ปี ตั้งแต่ปี 71-75
เรามองเป็นบวกหากไทยได้จัด F1 จะช่วยกระตุ้นให้มีนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นอีกปีละราว 3 แสนคน หรือคิดเป็น upside เพิ่มต่อจำนวนนักท่องเที่ยวรายปีราว +1% ขณะที่จะสร้างรายได้ให้กับประเทศค่อนข้างมาก โดยอิงจากสิงคโปร์ที่เคยจัดเมื่อปี 65 ทำรายได้รวมได้ 3.5 พันล้านบาท จากนักท่องเที่ยวที่เข้ามาชมทั้งหมด 3 แสนคน ส่วนเมลเบิรน์เคยจัดเมื่อปี 66 ทำรายได้รวมได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย(มากกว่า 2.2 พันล้านบาท) จากนักท่องเที่ยวที่เข้ามาชมทั้งหมด 4.4 แสนคน
ทั้งนี้ สถานที่จัดการแข่งขันจะเป็นใน กทม. ส่งผลดีต่อกลุ่มโรงแรมโดยตรง โดยกลุ่มท่องเที่ยวที่จะได้ประโยชน์เรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR โดย ERW (ถือ/เป้า 2.50 บาท), CENTEL (ซื้อ/เป้า 29.00 บาท) จะได้ sentiment บวกจากประเด็นนี้มากที่สุด
เราคำนวณ upside ต่อกำไรสุทธิหากไทยได้เป็นคนจัด F1 (Fig 3) โดย ERW จะได้ upside ต่อกำไรสุทธิที่ราว +0.12% และ CENTEL ที่ +0.02% อิงจากสมมติฐานว่างาน F1 จะจัดในช่วง ก.ย.-ต.ค. ซึ่งเป็นช่วงที่ธุรกิจโรงแรมมี Occ. Rate ที่สูงราว 70-80% ทำให้เหลือ Occ. Rate ที่ว่างจะรับนักท่องเที่ยวเพิ่มที่ราว 20% และเทียบกับจำนวนโรงแรมใน กทม. ของแต่ละบริษัท
นอกจากนี้เราอิงค่าเฉลี่ย ADR ที่ 3,000 บาทต่อคืน และคาด NPM เฉลี่ยอยู่ที่ 10%เราให้น้ำหนักการลงทุนเป็น "เท่ากับตลาด" Top pick ของกลุ่ม เราเลือก MINT เป็น Top pick
แต่อย่างไรก็ดี ระยะสั้นกลุ่มท่องเที่ยวยังเผชิญกับความผันผวนของสงครามอิสราเอล-อิหร่านซึ่งจะกระทบต่อนักท่องเที่ยว Middle East ที่จะชะลอตัวลง และนักท่องท่องเที่ยวยุโรปที่จะเดินทางมาประเทศไทยยากขึ้น
MINT (ซื้อ/เป้า 34.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2025E EV/EBITDA ที่ 10x (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA
ขณะที่ไตรมาส 2-ไตรมาส 3/68 จะเป็นช่วง High season ที่ยุโรป และได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนน้อยกว่ากลุ่ม ประกอบกับ ยุโรปเน้นนักท่องเที่ยวในประเทศเป็นหลัก