TISCO ระยะกลาง-ยาวยังน่าสนใจ ชูปันผลสูง 7% ต่อเนื่อง

หุ้นปันผลสัปดาห์นี้ขอหยิบยกหุ้นธนาคารที่มีความโดดเด่นด้านผลตอบแทนจากปันผลอย่าง บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO มานำเสนอ ซึ่งผลประกอบการไตรมาส 1/68 จะปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่นักวิเคราะห์ยังมองว่า TISCO มีความน่าสนใจระยะกลางถึงยาว เพราะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในระดับสูง 7% ต่อเนื่อง
โดย TISCO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 1,643.38 ล้านบาท ลดลง 5.17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งมีสาเหตุจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง 2% ผลจากการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทยในเดือนก.พ. 68 และการลดภาระดอกเบี้ยให้แก่ลูกหนี้กลุ่มเปราะบางในโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” ประกอบกับสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 0.7% ของยอดสินเชื่อเฉลี่ย เพื่อรองรับการเติบโตของสินเชื่อที่มีผลตอบแทนสูง
ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ให้มุมมองว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ของ TISCO คิดเป็น 23.7% ของประมาณการทั้งปี 2568 เบื้องต้นฝ่ายวิเคราะห์ยังคงประมาณการเดิม โดยคาดแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 จะลดลงต่อ ทั้งจากไตรมาส 2/67 และ 1/68 จากผลของ NIM ที่ต่ำลง แต่คาดจะไม่ลดลงมากเมื่อเทียบกับธนาคารขนาดใหญ่ เพราะมีสัดส่วนสินเชื่อที่มีดอกเบี้ยคงที่สูงราว 61.5% ส่วนปัจจัยกดดันจะยังเป็นแนวโน้ม Credit Cost ที่ทยอยปรับขึ้นเรื่อยๆ
สำหรับการเติบโตของสินเชื่อกลุ่ม High Yield ยังไม่สามารถเพิ่มขึ้นจนชดเชยปัจจัยกดดันต่างๆ ได้ ทำให้ฝ่ายวิเคราะห์คาด TISCO จะมีกำไรสุทธิปี 2568 จำนวน 6,934 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน แต่มีแนวโน้มจะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิลง หากการเติบโตของสินเชื่อในกลุ่ม High Yield ยังไม่เร่งตัวขึ้นในไตรมาส 2/68
ในส่วนของการจ่ายปันผล ปี 2567 TISCO ประกาศจ่ายเงินปันผลรวมทั้งสิ้น 7.75 บาทต่อหุ้น แบ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 2 บาทต่อหุ้น และล่าสุดประกาศปันผลจากงวดผลการดำเนินงาน 1 ม.ค. – 31 ธ.ค. 67 อีก 5.75 บาทต่อหุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 25 เม.ย. นี้ และจ่ายปันผลในวันที่ 16 พ.ค. 68
ส่วนแนวโน้มในปี 2568-2569 นักวิเคราะห์คาดว่า TISCO จะให้ผลตอบแทนจากปันผลในระดับ 7% ต่อเนื่อง โดยมุมมองจากบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ปีนี้ TISCO จะจ่ายปันผลที่ 7.4 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ระดับ 7.4% และในปี 2569 คาดการณ์จะจ่ายเงินปันผลที่ 7.7 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น Dividend Yield ที่ระดับ 7.7%
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ ยังมีมุมมองเป็นกลางต่อผลดำเนินงานของ TISCO เพราะถือว่าไม่มีประเด็นที่ต่างไปจากความคาดหวังของตลาด แต่ด้วยแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่คาดลดลงต่อ ทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า ทำให้ไม่เหมาะสำหรับการซื้อเพื่อสะสมในช่วงสั้น
ดังนั้นจึงคงคำแนะนำเชิงพื้นฐานเพียง “เก็งกำไร” โดยเชิงกลยุทธ์อาจพิจารณาขายทำกำไรก่อนแล้วรอสะสมใหม่หากราคาปรับลงหลัง XD เพราะมองว่าระยะกลาง-ยาว TISCO ยังมีความน่าสนใจจากการเป็นหุ้นปันผลสูง