จับตา ตลาดพันธบัตร เผชิญความท้าทาย หนี้ระยะสั้นสหรัฐ 3 ล้านล้านดอลล์ คาดครบกำหนดในปี 2568
จับตา ตลาดพันธบัตร เผชิญความท้าทาย หนี้ระยะสั้นสหรัฐ 3 ล้านล้านดอลล์ คาดครบกำหนดในปี 2568 ขณะที่สหรัฐกำลังจัดหาเงินเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์
วันที่ 1 มกราคม 2568 สำนักข่าว CNBC รายงานว่าดูเหมือนว่าความปั่นป่วนใน ตลาดพันธบัตร ปี 2567 ยังไม่แย่พอ นักลงทุนในตราสารหนี้ยังต้องเผชิญกับความท้าทายหลายอย่างในปี 2568 รวมถึงปัญหาที่ดูเหมือนไม่ได้รับความสนใจเกี่ยวกับตราสารหนี้ระยะสั้นที่จะครบกำหนดไถ่ถอน
ตราสารหนี้ระยะสั้นของสหรัฐเกือบ 3 ล้านล้านดอลลาร์ คาดว่าจะครบกำหนดในปี 2568 โดยส่วนใหญ่เป็นตราสารหนี้ระยะที่กระทรวงการคลังออกมาจำนวนมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
โดยที่รัฐบาลคาดหวังว่าจะพยายามยืดระยะเวลาการชำระหนี้เมื่อถึงเวลาที่จะต้องชำระหนี้ต่อไป อาจสร้างความปวดหัวอีกครั้ง หากตลาดไม่พร้อมที่จะรองรับการออกพันธบัตรจำนวนมหาศาล ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นอยู่แล้ว ขณะที่สหรัฐกำลังจัดหาเงินเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์
Tom Tzitzouris หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ที่ Strategas Research Partners กล่าวว่า“หากสันนิษฐานว่าจะต้องมีการขาดดุลกว่าล้านล้านดอลลาร์หลังปี 2568 ในที่สุดแล้ว ตัวเลขดังกล่าวจะเกินกว่าที่การออกตราสารหนี้จะรับไหว”
Strategas คาดการณ์ว่ามีพันธบัตรรัฐบาลส่วนเกิน มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ในตลาดธนบัตรรัฐบาลมูลค่า 28.2 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน
“สิ่งเหล่านี้จะต้องถูกตัดทิ้งไปทีละน้อยให้กับกลุ่มคนส่วนใหญ่ในช่วง 5 ถึง 10 ปี และนั่นอาจเป็นปัญหาที่ตลาดต้องกังวลมากกว่าปัญหาการขาดดุลในปี 2568” Tzitzouris กล่าว
โดยปกติแล้ว กระทรวงการคลังมักจะกำหนดให้การออกตั๋วเงินไม่เกิน 20% ของหนี้ทั้งหมด แต่สัดส่วนดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ท่ามกลางการต่อสู้อย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเพดานหนี้และงบประมาณและกระทรวงการคลังจำเป็นต้องระดมเงินสดทันทีเพื่อให้รัฐบาลยังคงดำเนินงานต่อไปได้
ในปี 2567 กระทรวงการคลัง มีการออกพันธบัตรรวมทั้งสิ้น 26.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนพฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มขึ้น 28.5% เมื่อเทียบกับปี 2566 ตามข้อมูลของสมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงิน
เจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐ เผชิญคำวิจารณ์เมื่อต้นปีนี้จากสมาชิกรัฐสภาจากพรรครีพับลิกันและนักเศรษฐศาสตร์ นูเรียล รูบินี ซึ่งกล่าวหาว่ากระทรวงการคลังออกร่างกฎหมายจำนวนมากเกินไปเพื่อพยายามรักษาต้นทุนการเงินในระยะใกล้ให้อยู่ในระดับต่ำและกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงปีการเลือกตั้ง สก็อตต์ เบสเซนต์ ผู้ได้รับเลือกให้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีคนใหม่ก็เป็นหนึ่งในผู้วิจารณ์เช่นกัน
อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนได้พุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน เพียงหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐได้ดำเนินขั้นตอนที่ไม่ปกติด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.50%
ด้วยผลตอบแทนและราคาที่เคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม ทำให้ปีนี้เป็นปีที่น่าผิดหวังสำหรับตลาดพันธบัตรรัฐบาล กองทุน ETF พันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปีของ iShares (TLT) สูญเสียมากกว่า 11% ในปี 2567 เมื่อเทียบกับกำไร 23% ของS&P 500
อ้างอิง : cnbc.com