ทันหุ้น-สู้โควิด : KCE รับอานิสงส์ อุตสาหกรรมรถยนต์มีสัญญาณฟื้นตัว หลังรัฐบาลฝรั่งเศส และเยอรมนีออกมาตรการกระตุ้นให้เงินสนับสนุนประชาชนซื้อรถยนต์ไฟฟ้า เริ่ม มิ.ย.นี้ถึงปี 2564 โบรกเกอร์คาดจะทำให้ยอดขายฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 3/63 และรับผลดีจากราคาทองแดงดันอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์ โนมูระ พัฒนสิน จำกัด(มหาชน) มองว่าหุ้นบริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE จะได้รับผลดี หลังจากที่รัฐบาลฝรั่งเศส และเยอรมันได้ออกมาตรการกระตุ้นอุตสาหกรรมรถยนต์ในวงเงิน 8,000 ล้านยูโร และ 50,000 ล้านยูโร ให้เงินสนับสนุนประชาชนในการซื้อรถรถยนต์ที่ใช้ไฟฟ้า หรือ EV และ รถยนต์ที่ใช้ทั้งน้ำมันและไฟฟ้า โดยมีสายปลั๊กเสียบชาร์ต หรือ PHEV โดยเริ่มในเดือนมิถุนายนปีนี้ จนถึงปี 2564 และคาดว่า อิตาลีจะออกมาตรการเร็วๆ นี้เช่นกัน
นอกจากนี้อุตสาหกรรมรถยนต์ในยุโรป มีสัญญาณการฟื้นตัว หลังจากที่ European Automobile Manufacturers Associationรายงานยอดรถยนต์ใหม่จดทะเบียนในเดือน พฤษภาคม 2563 ที่ 581,161 คัน ลดลง 52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แต่ฟื้นตัวเมื่อเทียบกับเดือนเมษายน 2563 ซึ่งอยู่ที่ 270,682 คัน หรือเพิ่มขึ้น 115% การฟื้นตัวเกิดจากโชว์รูมรถยนต์กลับมาเปิดทำการอีกครั้งหนึ่ง และยังคาดว่ายอดรถยนต์ใหม่ในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นทั้งจากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาล และนักท่องเที่ยวหันมาขับรถยนต์แทนการเดินทางด้วยเครื่องบิน เพื่อลดความเสี่ยงจากการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19
โดย Nomura ได้ปรับเพิ่มประมาณการยอดขายรถ EV และ PHEV ในปี 2563 และ 2564 ขึ้น และคาดยอดขายรถยนต์ทุกชนิดในยุโรปปี 2564 ที่ 14 ล้านคัน ฟื้นตัวจาก 12 ล้านคันในปี 2563 โดยคาดยอดขายรถยนต์จะฟื้นตัวในเดือนมิถุนายน 2563 เป็นต้นไป
**ยอดขายจากยุโรป 70%
ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์โนมูระ พัฒนสิน ระบุอีกว่า โครงสร้างยอดขายของ KCE มาจากยุโรปถึง 70% และเกือบ 80% เป็นกลุ่มรถยนต์ ดังนั้นมาตรการนี้ทำให้ KCEมีคำสั่งซื้อฟื้นตัว หลังจากที่ตกต่ำที่สุดในเดือนเมษายน 2563 เพราะได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19
นอกจากนี้ KCE มีการส่งออก 92% ของรายได้ โครงสร้างรายได้ตามสกุลเงิน แบ่งเป็นดอลลาร์สหรัฐ 75% ยูโร 13% หยวน 2% และบาท 10% โดยประเมินว่า KCE จะได้รับผลดีจากราคาทองแดงที่ทรงตัว ทำให้มีมาร์จิ้นดีขึ้น โดยคาดว่า GPM ในปีนี้จะเพิ่มเป็น 23% จาก 20.3% ในปีก่อน
**ปรับประมาณการปี 63-64 ขึ้น
ฝ่ายวิจัย ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิของ KCE ในปี 2563 และ 2564 ขึ้นจากเดิม 12% และ 8% เพราะคาดว่าอุตสาหกรรมรถยนต์ยุโรปดีขึ้น ปริมาณขายและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น นอกจากนี้การเติบโตของธุรกิจ แผ่นพิมพ์วงจรอิเล็กทรอนิกส์ชนิดพิเศษ หรือ HDI PCB ยังมีต่อเนื่อง คาดยอดขายเพิ่มสัดส่วนจาก 11% ในปี 2562 เป็น 15-20% ในปี 2563 โดยเป็นสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า PCB ปกติถึง 10% และการลดพนักงานรวมถึงโครงการลดต้นทุนการผลิต คาดว่าจะทำให้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการขายและบริการ หรือ SG&A ต่อยอดขายลดลงในปีนี้
ดังนั้นจึงแนะนำซื้อ หุ้น KCE มองว่ามีความน่าสนใจอีกครั้ง จากปัจจัยดังกล่าว โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2564 อยู่ที่ 23 บาทต่อหุ้น
ราคาหุ้น KCE ปิดวานนี้(24 มิถุนายน) ที่ 21 บาท เพิ่มขึ้น 1.30 บาท หรือ 6.60% โดยมีมูลค่าการซื้อขายหนาแน่น 3,356.73 ล้านบาท
