เปิดฉากเดือนมกราคม 2568 หุ้นไทยผลตอบแทนดีแค่ไหน?

เปิดฉากเดือนมกราคม 2568 หุ้นไทยยังไม่ตื่น ผลตอบแทนแย่เกือบที่สุดในโลก

ตลาดหุ้นไทยในปีนี้ ยังคงไม่ฟื้นคืนจากความย่ำแย่ โดยภาพรวมในเดือนมกราคม 2568 ให้ผลตอบแทนติดลบ 6.12% โดยเป็นตลาดที่ให้ผลตอบแทนแย่ที่สุดในโลกเป็นอันดับ 2 เป็นรองแค่ตลาดหุ้นฟิลิปปินส์เท่านั้น ที่ให้ผลตอบแทนติดลบ 10.20%

เหตุผลเดิมๆ ที่กดดันตลาดหุ้นไทยก็คือ การมีปัจจัยลบรุมเร้าทั้งในประเทศและนอกประเทศ ประกอบด้วยนโยบายการค้าของรัฐบาลใหม่สหรัฐอเมริกา, การขายคืนหน่วยลงทุนของกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF), ความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล และเศรษฐกิจไทยที่ยังอ่อนตัว ทำให้ฝ่ายวิเคราะห์หลายแห่งเริ่มปรับลดประมาณการเติบโตของ SET Index บ้างแล้ว

อย่างเช่น ฝ่ายวิเคราะห์ บล. ซีจีเอส CGSI ปรับลดเป้าดัชนี SET สิ้นปี 2568 ลงมาที่ 1,530 จุด จากเดิมที่ให้ไว้ระดับ 1,630 จุด จะเท่ากับ P/E 15.3 เท่าในปี 2569 หรือ -1.25SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี

โดยมองว่าตัวเลือกที่ดีในสถานการณ์นี้ คือ หุ้นในกลุ่มปลอดภัยที่น่าจะได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐ และมีความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลน้อย ได้แก่ กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค, กลุ่มค้าปลีก, กลุ่มการแพทย์, กลุ่มธนาคาร และกลุ่มสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค

DELTA สร้างผลกระทบรุนแรงต่อหุ้น

หากดู Top Impact ของหุ้นในเดือนมกราคม 2568 จะพบว่า DELTA ทำราคาปรับตัวลดลง 17.38% แต่สร้างผลกระทบต่อดัชนีมากถึง -30.38% เนื่องจากมี Market Cap. ขนาดใหญ่ การเคลื่อนไหวแต่ละทีจึงสร้างแรงสั่นสะเทือนมาก

แต่อย่างไรก็ดี การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของหุ้น DELTA ในช่วงนี้ หนึ่งในสาเหตุหลักมาจากความกังวลที่ตลาดหลักทรัพย์ฯ จะเปิดรับฟังความเห็น (Hearing) แนวทางปรับปรุงการคำนวณดัชนีด้วยวิธี "จำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัว" หรือ Capped Weight ให้หุ้นแต่ละตัวมีน้ำหนัก Market Cap. ไม่เกิน 10% ของดัชนี SET50 และ SET100 เพื่อลดความผันผวนของดัชนีไม่ว่าหุ้นตัวนั้นจะปรับตัวขึ้นหรือลงก็ตาม โดยจะปิดรับความคิดเห็นในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ 2568

หากมองไปที่ตลาดหุ้นต่างประเทศ ที่มีการจำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัวให้ไม่เกิน 10% คือ ตลาดหุ้นฮ่องกง แต่ก็มีหลายตลาดหุ้นชั้นนำของโลก ที่ไม่ได้มีข้อบังคับเช่นนี้ แต่กลับส่งเสริมความเสรีไม่ทำให้เกิดความบิดเบือน เช่น S&P500 ของอเมริกา หรือ Nikkei ของญี่ปุ่น

หุ้นที่ยังแกร่งเป็นบวกในเดือนมกราคม

ใช่ว่าหุ้นทุกตัวจะแย่เหมือนกันหมด เพราะหากเราเจาะลึกในรายละเอียดจะเห็นว่ามีหุ้นที่สร้างผลตอบแทนเป็นบวกได้อยู่ และมี Impact ที่ช่วยแบกตลาดไม่ให้แย่ไปมากกว่านี้ ไม่ว่าจะเป็น

PTTEP ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7.59% มีผลกระทบต่อตลาด 3.29%

SCB ปรับตัวเพิ่มขึ้น 6.84% มีผลกระทบต่อตลาด 2.48%

KTB ปรับตัวเพิ่มขึ้น 8.53% มีผลกระทบต่อตลาด 2.31%

TRUE ปรับตัวเพิ่มขึ้น 6.38 มีผลกระทบต่อตลาด 2.23%

TTB ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7.36% มีผลกระทบต่อตลาด 1.25%

KBANK ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.88% มีผลกระทบต่อตลาด 0.89%

BBL ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.33% มีผลกระทบต่อตลาด 0.62%

BTS ปรับตัวเพิ่มขึ้น +5.13% มีผลกระทบต่อตลาด 0.45%

KTC ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.53% มีผลกระทบต่อตลาด 0.30%

MEDEZE ปรับตัวเพิ่มขึ้น 29.86% มีผลกระทบต่อตลาด 0.21%

หมายเหตุ: อัปเดตข้อมูล ณ วันที่ 31 มกราคม 2568

จะเห็นว่านำมาโดยหุ้นที่ได้รับอานิสงส์จากราคาน้ำมันดิบและความผันผวนของสงครามการค้าอย่าง PTTEP และหุ้นธนาคารขนาดใหญ่ เช่น SCB TTB KBANK BBL ที่ประกาศผลประกอบการออกมาดีเกินคาดนั่นเอง

สุดท้ายสิ่งที่ต้องติดตามต่อไปของตลาดหุ้นไทย คงหนีไม่พ้นเครื่องยนต์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญ ได้แก่ ภาคการท่องเที่ยว และการส่งออก ว่าจะมีทิศทางฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ ตลอดจนท่าทีนโยบายการเงินของแบงก์ชาติ ซึ่งสิ่งเหล่านี้จะเป็นปัจจัยหนุนให้หุ้นหุ้นไทยกลับมารีบาวด์ได้ในระยะสั้น

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• คำขู่ 'โดนัลด์ ทรัมป์' 2.0 ความท้าทายรอบใหม่ของการค้าโลก
• ส่งออกไทยขยายตัวแข็งแกร่ง ทำสถิติสูงสุดใหม่ สั่งจับตานโยบายการค้า ‘ทรัมป์’
• 7 จุดเสี่ยงในงบดุล ที่นักลงทุนห้ามมองข้าม

ติดตามเราได้ที่

• เว็บไซต์ :https://www.thebangkokinsight.com/
• Facebook :https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
• X : https://twitter.com/BangkokInsight
• Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
• Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg