RS มีรายได้หมื่นลบ. แค่"วิสัยทัศน์"หรือ"ความจริง"?
RS บวกขึ้นมาทำนิวไฮรอบ 1 ปี 4 เดือน หลังจากเปิดตลาดได้ไม่นาน แม้เป้าหมายของบริษัทจะยังไม่ได้เปลี่ยนไป ก็คือมีรายได้ขึ้นไปถึง 1 หมื่นลบ.ภายในปี 65 แต่อะไรทำให้ภาพนี้ชัดเจนจนดันราคาหุ้นขึ้นมาได้ขนาดนี้ แล้วจะมีโอกาสแค่ไหน ในวันที่อีคอมเมิร์ซจากจีนกำลังผงาดในไทยเช่นนี้
*** ราคาหุ้นนิวไฮรอบ 1 ปี 4 เดือน เม็ดเงินโฆษณา-เรทติ้งฟื้น
ราคาหุ้น บริษัท อาร์เอส จำกัด (มหาชน) หรือ RS เปิดตลาดเช้านี้ได้ไม่นาน ราคาหุ้นก็ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดของรอบเช้าไปที่ 19.30 บาท ทำนิวไฮรอบ 1 ปี กับอีก 4 เดือน ทันที และปิดตลาดรอบเช้าไปที่ระดับเดียวกันเพิ่มขึ้น 0.70 บาท หรือ +3.76% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้น 115.65% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า
สิ่งที่พอจะผลักดันราคาหุ้นของ RS ในช่วงนี้ได้ก็คือ "เม็ดเงินโฆษณา" ที่เริ่มฟื้นตัว และเรทติ้งรายการที่ปรับเพิ่มขึ้นมานั่นเอง โดย บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวง ระบุว่า เม็ดเงินโฆษณาเดือน ก.ค. ปรับตัวลดลง -18% YoY (ติดลบน้อยลงจากเดือน มิ.ย. ที่ -27% YoY) แต่ปรับตัวเพิ่มขึ้น +18% MoM ซึ่งเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้น MoM 2 เดือนติดต่อกัน โดยการฟื้นตัวหลักๆมาจากสื่อในร้านค้า, ระบบขนส่งมวลชนและทีวี เราเริ่มเห็นผู้ใช้งบโฆษณาในกลุ่ม FMCG กลับมาใช้งบมากขึ้น เช่น Unilever และ Nestle
ขณะที่เรทติ้งเดือน ก.ค. RS มีการฟื้นตัวขึ้นมาแล้ว เรายังมองว่าการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาจะกลับมาจากการออกสินค้าใหม่ ซึ่งสื่อทีวีน่าจะเป็นสื่อแรกๆสำหรับการกลับมาใช้เม็ดเงิน ทำให้เรายังคงชอบ RS ที่สุดในกลุ่ม
*** เม็ดเงินโฆษณาฟื้น-ธุรกิจคอมเมิร์ซขยายตัว ดันครึ่งหลังโตแรง
จากแนวโน้มธุรกิจที่ฟื้นตัวของ RS ทั้งเรทติ้งของช่องที่เป็นอีกหนึ่งช่องทางการขายของบริษัท และเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัว ย่อทำให้ราคาหุ้นกลับมาเป็นบวกมากขึ้น และนักวิเคราะห์ก็เชื่อว่าด้วยแนวโน้มเช่นนี้น่าจะทำให้กำไรสุทธิในครึ่งปีหลังเติบโตแรงอีกด้วย
บล.เคทีบี ระบุว่า ผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ เราเชื่อมั่นว่ากำไรสุทธิจะขยายตัวโดดเด่น +97% YoY, +6% HoH จากธุรกิจคอมเมิร์ซที่ขยายตัวและเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัว โดยเราคงประมาณกำไรสุทธิปี 63 ที่ 607 ล้านบาท (+17% YoY) สำหรับปี 64 เราเชื่อว่าเป็นปีทองของ RS เราประเมินกำไรสุทธิที่ 751 ล้านบาท (+24% YoY)
*** ธุรกิจคอมเมิร์ซ กับ รายได้ 1 หมื่นล้านบาท เป็นไปได้แค่ไหน ?
นักลงทุนที่เป็นนักธุรกิจ หรืออยู่ในแวดวงการบริหารอาจจะรู้มาบ้างว่า "วิสัยทัศน์(Vision)" ของผู้บริหารบางทีก็ยากที่จะทำได้ตามเป้าหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งก็คือ "รายได้ 1 หมื่นล้านบาทภายในปี 66" จากปีนี้ที่คาดกันว่าจะทำได้ราว 4.2 พันล้านบาทเท่านั้น เพราะยังมีอีกหลายปัจจัยที่ทั้งควบคุมได้ และควบคุมไม่ได้ที่จะทำให้ผลลัพธ์ผิดพลาดไป
* ซึ่งบล.กรุงศรี ให้ความเห็นไว้ว่า RS น่าจะทำรายได้อยู่ที่เพียง 4.7 พันล้านบาท ในปี 64 เท่านั้น *
ทีนี้ลองมาดูสิ่งที่ต่อจาก Vision ก็คือ พันธกิจ(Mission) หรือวิธีที่จะไปให้ถึงเป้าหมายของ RS มีอะไรบ้าง ? แล้วเป็นไปได้แค่ไหน ? มีคู่แข่งอะไรบ้าง ?โดยผู้สื่อข่าวได้สำรวจเอาไว้ดังนี้
1.ผลักดันธุรกิจคอมเมิร์ซให้มีสัดส่วนรายได้แตะ 85% เพื่อใช้ผลักดันรายได้ : RS หวังไว้อย่างยิ่งว่าธุรกิจคอมเมิร์ซจะนำพาบริษัทไปสู่เป้าหมายได้ แต่ในช่วงที่ผ่านมาตลาดธุรกิจโฮมช้อปปิ้งในไทยมีอัตราการเติบโตไม่ถึง 10% ขณะที่ RS Mall ก็จะเจอกับการแข่งขันที่สูงมากจากการเข้ามาของอีคอมเมิร์ซรายใหญ่ของจีน
2. ธุรกิจสื่อและบันเทิง : RS ตั้งเป้าดำเนินธุรกิจภายใต้กลยุทธ์กระจายรายได้มาจาก 4 ช่องทาง ได้แก่ มีเดียสปอนเซอร์ 40% Entertainmerce 35% การจัดอีเวนท์ 10% การขายลิขสิทธิ์ 15% ในจำนวน 4 ขา มีเพียง Entertainmerce เท่านั้นที่ดูจะมีการเติบโตมากที่สุด เพราะเป็นตัวช่วยผลักดันยอดขายอีคอมเมิร์ซของบริษัทเอง ขณะที่ธุรกิจอื่นๆ พิสูจน์แล้วว่าที่ผ่านมาผันผวนมาก
3.ด้านธุรกิจวิทยุคูลลิซึ่ม (COOLISM) : มุ่งเน้นทั้งด้านวิทยุ ยกระดับการทำงานด้านคอนเสิร์ตและอีเวนท์ ปัจจุบันกลุ่มผู้ฟังวิทยุ คือกลุ่มผู้ใช้งานรถยนต์ ออกกำลังกาย ซึ่งปัจจุบัน "พอดแคสต์(Podcast)" กำลังเข้ามาแย่งตลาดกลุ่มนี้อยู่
4.ซื้อกิจการที่เกี่ยวเนื่อง : บล.เคทีบี ระบุไว้ว่า RS จะซื้อกิจการ 1 - 2 ดีลภายในปีนี้ ซึ่งเป็นดีลที่จะต่อยอดธุรกิจคอมเมิร์ซ ซึ่งผู้สื่อข่าวมองว่าทางนี้เป็นอีกหนึ่งทางที่จะช่วยเพิ่มรายได้แบบก้าวกระโดดได้ง่ายที่สุด แต่ในกรณีนี้อาจต้องจับตาดูกำไรสุทธิอีกที
*** ยังไม่มีนักวิเคราะห์กล้าฟันธงรายได้ 1 หมื่นล้านบาท แต่ส่วนใหญ่ก็แนะนำ ซื้อ
แม้นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังไม่กล้าฟันธงรายได้ของ RS มีเพียง บล.กรุงศรีเท่านั้นที่เชื่อว่าบริษัทไม่น่าจะทำได้ ทำให้ส่วนใหญ่ยังแนะนำ "ซื้อ" กันอยู่
บล.คำแนะนำราคาเหมาะสม(บ.)หยวนต้าเก็งกำไร20.10กรุงศรีถือ17โนมูระ พัฒนสินขาย16.3เคทีบีซื้อ21ทิสโก้ซื้อ21