รายงานพิเศษ : SFLEX รายได้ปี67 แตะเป้า 2 พันลบ. โบรกฯมองเป็น “หุ้นที่ถูกที่สุดในกลุ่ม”
บมจ.สตาร์เฟล็กซ์ (SFLEX) เติบโตแข็งแกร่ง กำไรไตรมาส 3 ทำสถิติสูงสุด ขณะที่ผู้บริหารเชื่อยังโตได้ต่อเนื่อง ขณะที่โบรกเกอร์วิเคราะห์เป็นหนึ่งในหุ้นที่ถูกที่สุดในกลุ่ม
บล.ฟินันเซีย ไซรัส วิเคราะห์สถานะ บมจ.สตาร์เฟล็กซ์ (SFLEX) ผู้ผลิตและจำหน่ายบรรจุภัณฑ์พลาสติกชนิดอ่อนชั้นนำในประเทศ โดยระบุว่า SFLEX สร้างสถิติกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 76 ล้านบาทในไตรมาส 3/67 (+17.2% จากไตรมาสก่อน เพิ่มขึ้น 57.2% จากปีก่อน แม้ว่ากำไรจะเป็นไปตามคาด แต่อัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาดอย่างน่าประทับใจ
โดยกำไรที่ดีดังกล่าวมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงที่สุดในรอบกว่า 6 ปีที่ 26.1% ได้รับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม และได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก BOI และยังมาจากความสามารถในการบริหารจัดการวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพ มีการตกลงราคาล่วงหน้าสามารถเจรจาปรับราคาขายกับลูกค้าให้สะท้อนต้นทุนได้ และการประหยัดต่อขนาด
ส่วนรายได้จากการขาย เติบโตอย่างต่อเนื่อง 5.3% จากตามาสก่อน และเพิ่มขึ้น 13.1% จากปีก่อน เป็น 476 ล้านบาท สูงเป็นอันดับ 2 รองจากไตรมาส 1/67 ตามการเติบโตของการอุปโภคบริโภคในประเทศ ซึ่งหนุนให้ Demand ของ Flexible packaging เติบโต รวมถึงการปรับราคาขายให้สะท้อนต้นทุน ด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบริษัทควบคุมได้ดี อยู่ในกรอบ 11-12% ของรายได้เหมือนในอดีต
นอกจากนี้ SFLEX ยังรับส่วนแบ่งกำไรจาก JV Starprint Vietnam (SFLEX ถือ 25%) 10 ล้านบาท สูงขึ้นเกือบเท่าตัวจากไตรมาส 2/67 (+82.7% จากไตรมาสก่อน) ส่วนแบ่งกำไรดังกล่าวคิดเป็น 13.0% ของกำไรรวม ทั้งนี้ หากไม่รวมส่วนแบ่งกำไรจาก Starprint Vietnam กำไรปกติของ SFLEX จะอยู่ที่ 66 ล้านบาท ยังคงเป็นสถิติสูงสุด
ซึ่งกำไรปกติงวด 9 เดือนปี 67 เติบโต 46.3% จากปีก่อน เป็น 204 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นและการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก Starprint เวียดนามตั้งแต่ต้นปี กำไรดังกล่าวคิดเป็น 84% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่เราคาด 243 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.9% จากปีก่อน ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 4/67 สดใส
ดังนั้นบล.ฟินันเซีย ยังยืนยันคำแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 5.10 บาท อิง 2568 P/E 16 เท่า (-0.7SD ของค่าเฉลี่ย 4 ปี) ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ P/E เพียง 9.1 เท่า เป็นหนึ่งในหุ้นที่ถูกที่สุดในกลุ่ม
ขณะที่ ดร.สมโภชน์ วัลยะเสวี ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร SFLEX ระบุ ผลประกอบการในไตรมาส 3/2567 ปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นไตรมาสที่ 8 ติดต่อกัน เนื่องจากการฟื้นตัวของสินค้าอุปโภคบริโภคในประเทศหลังการเบิกจ่ายงบประมาณประจำปี และลูกค้าเริ่มมีการเตรียมสต็อกสินค้าเพื่อรองรับดีมานด์ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาส 4
อีกทั้งบริษัทฯ มีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต และมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง ประกอบกับมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้าและบริษัทร่วมที่จำนวน 9.8 ล้านบาท เนื่องจากธุรกิจของบริษัทร่วมที่ประเทศเวียดนาม เข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจ
สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานของปี 2567 บริษัทฯ เชื่อมั่นว่าจะสามารถสร้างรายได้เติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้อยู่ที่ประมาณ 2,000 ล้านบาท ซึ่งเติบโตต่อเนื่องจากปีก่อน และสร้างสถิติสูงสุดใหม่
จากแผนกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจมุ่งเน้นการขายสินค้าที่มีมูลค่าสูง เจาะกลุ่มลูกค้าที่มีการเติบโตต่อเนื่อง และกลุ่มที่มีความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ในกลุ่มความยั่งยืน หรือแพคเกจจิ้งที่สามารถนำกลับมาใช้ซ้ำได้ (Recyclable) ให้มากยิ่งขึ้นตามเทรนด์ในปัจจุบัน พร้อมพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ยกระดับ SFLEX และเพิ่มขีดความสามารถด้านการแข่งขันในภูมิภาคอาเซียนอย่างต่อเนื่อง เพื่อตอบโจทย์ลูกค้าอย่างครบวงจร และสร้างผลตอบแทนที่ยั่งยืนให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว
ขณะที่ความคืบหน้าโครงการร่วมทุน "บริษัท สตาร์ยูเนี่ยน แพคเกจจิ้ง จำกัด" เตรียมเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ประมาณต้นปี 2568