全球瞭望》尹錫悅下台 韓股有望反彈！救經濟是新總統要務

作者 : 宋江敘

圖片 : shutterstock

南韓總統尹錫悅引發戒嚴令風波，震撼全球，國會14日以204票對85票，通過彈劾尹錫悅的動議。這表示他即刻停職，接下來憲法法庭得在180天內做出裁定，要是法院接受彈劾，尹錫悅將遭免職，該國須在60天內選出新總統。

市場觀察家指出，資本市場的最大敵人是不確定性，南韓原是亞洲金融樞紐，吸引許多跨國銀行和投資機構進駐，加上是全球電子供應鏈很重要的一環，尹錫悅的戒嚴風不但帶來南韓經濟動盪，也會波及國際經濟。

在尹錫悅下台後，未來若順利選出新總統，首要任務包括穩定政局與救經濟。

彈劾案讓前景明朗，韓股周一（16日）有望攀漲，但由於市場已計入彈劾通過的可能性，漲幅可能不會大太。這種情況已有前例，南韓國會2016年通過前總統朴槿惠的彈劾案、憲法法庭隨後裁定罷免成立，帶動韓股反彈。

尹錫悅3日突然宣布戒嚴，並在數小時後喊停，撼動金融市場，韓股遭散戶和外資分別賣超2.5兆韓元（18億美元）、9,630億韓元，基準指數Kospi一度觸及13個月低點。但隨著尹錫悅彈劾案過關希望漸增，股市收復失土，回到至接近戒嚴前的水位。

另一方面，韓元兌美元重貶2.3%，讓這個亞洲表現最糟的貨幣再添壓力。專家擔心弱勢韓元可能推升輸入型通膨，使央行無法降息。而且物價壓力上揚，會打壓消費，對經濟帶來下行風險。

南韓經濟擴張趨緩，央行已將明年成長展望，從2.1%下修至1.9%。專家相信，尹錫悅確定下台，南韓提前舉行總統大選是最佳情境，新總統可能會推行財政擴張措施，來刺激經濟。

Fed將採鷹式降息？長天期美債ETF投資人憂心

美國通膨黏著，物價壓力出現復熾跡象，儘管外界幾乎篤定，聯準會（Fed）將在本周二、三（17、18日）會議上降息1碼，但不再認為明年會大舉降息，導致上周美債價格走低，並可能拖累美股走勢。

投資人預料Fed主席鮑爾18日宣布降息後，未來將按兵不動，10年期公債殖利率連五天攀高，上周五（13日）來到4.38%，寫三周高。

由於美債殖利率和價格呈反向走勢，iShares 7~10年期美國公債ETF（IEF）上周價格下跌1.66%。長天期公債受創最重，iShares 20年期以上美國公債ETF（TLT），上周價格重挫近4.5%，這讓今年來投資國長天期美國公債ETF如00679B、00687B、00931B的台灣投資人來帶來憂慮。

部分人士警告，10年期公債殖利率逼近4.5%，是市場動盪的引線，美股可能有下行風險。這是因為美債被視無為風險資產，殖利率上揚時，投資人會轉往美債，削弱美股吸引力。

利率期貨市場如今顯示，Fed明年1月可能按兵不動，2025年一整年只會再降息兩次，利率將從現行的4.5%~4.75%，到明年底降至3.8%。這個預估值比市場9月時的看法，高出100個基點。

分析師預料，Fed接近降息喊停的時刻，鮑爾可能會「鷹式降息」。還有專家警告，本月也許是Fed本次降息周期的最後一次行動，不應排除這個可能性。

美國通膨疑慮揮之不去。上周公布的11月消費者物價指數（CPI），連續三個月攀揚。另外，生產者物價指數（PPI）是消費通膨的領先指標，11月PPI升幅為去年2月以來之最。

專家指出，通膨黏著，美國總統當選人川普可能加徵關稅、施行財政刺激，Fed難以繼續下砍利率。

有鑑於此，全球最大的債券管理公司之一的品浩（Pimco）表示，較青睞短天期到中天期美債，並已減少長天期美債的配置。

量子運算潛力大 新飆股現身

谷歌上周發布量子運算晶片「Willow」，能在五分鐘內算出傳統超級電腦幾乎永遠解不開的難題。散戶認為量子運算可能是「下一個重大趨勢」，相關概念股在過去幾個月來股價爆衝。

其中三檔小型股漲幅驚人：Rigetti Computing、D-Wave Quantum、IonQ ，本季迄今分別暴漲814%、408%、287%。投資量子運算和機器學習的The Defiance Quantum ETF（QTUM）漲幅較小，本季來攀升24%。

投資人在過去一段時間，湧入Reddit等網站，尋找科技界的下一個重大趨勢，量子運算成了部分散戶新歡。但需要當心的是，量子運算要達到商用，還要好幾年時間，這類投資具有高度投機性。

雖然商用仍須時間，但量子電腦潛力不可小覷。傳統電腦位元只能是0或1，量子電腦的量子位元（qubit）可以既是0、也是1，能同時處理龐大的可能性，解開部分問題的速度，因而遠快過一般電腦。

量子電腦的超強算力在幣圈引發討論，憂心量子運算是否會破解虛幣的加密技術。

聯博（AllianceBernstein）分析師認為，時候未到；Willow晶片只有105個量子位元，破解比特幣網路需要上百萬個量子位元。

更先進的量子運算，理論上能用演算法破解比特幣的加密金鑰，削弱雜湊函數，並主掌挖礦，引發竊盜、重複花用等。但這些風險目前處於理論階段，比特幣區塊鏈仍是全球最安全的運算網路，從未遭駭。

聯博分析師認為，幣圈人士應該替量子運算的到來，預做準備，但實際威脅大概要幾十年後才會出現，幣圈也在討論使用能對抗量子運算的加密技術。

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