今年以來，以瑜珈服聞名的加拿大運動品牌露露檸檬（Lululemon），日子真的不太好過。不只股價蒸發近一半，從 500 大關跌至目前的 272 元，8 月初更一度跌到 4 年來的最低點。
曾以「市值超越愛迪達（Adidas）」而被矚目的瑜珈服王者，到底走錯哪一步？難道是瑜珈服不紅了嗎？
股價一度崩至 4 年新低！Lululemon 為何走下坡？
產品線失誤！「Breezethrough」系列暫停銷售的背後
多家外媒分析，Lululemon 近期的困境，與新推出的 Breezethrough 瑜伽服系列有關。
Breezethrough 是 Lululemon 專為炎熱氣候所設計的產品，原本期望以輕便、快乾的材質打動消費者，特別是喜愛熱瑜伽的族群。但上市數周後，卻以外引發消費者對版型、舒適度和價格的批評，像是瑜珈褲後方的 V 形縫線不夠服貼，穿上後臀部線條不佳，或是與以往款式相比，腰部鬆緊帶較為平坦且緊繃。接踵而來的負面聲浪，使 Lululemon 被迫暫停銷售系列產品。
而這項決策，更引發外界質疑 Lululemon 的產品創新能力，直接打擊了下半年的預期收入表現。不久後，美國投資銀行摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）更將 Lululemon 從旗下頂級股票名單中剔除；花旗銀行分析師也將 Lululemon 的股票評級從「買入」降至「中立」，並進一步警告投資者運動服飾市場整體需求將放緩。
Lululemon 自家高管也坦承，產品策略的確存在問題，沒有提供足夠的「新鮮感」給市場。 像是春季服飾的顏色選擇過於單調、尺寸並沒有滿足顧客需求，導致消費者對 Lululemon 的核心產品開始失去興趣。
運動服飾市場放緩！Lululemon 面臨競爭壓力與市場逆風
此外，利率與通膨導致的消費降級，也讓整體運動服飾市場出現消費降溫。
運動服飾市場在過去 3 年的增長十分強勁，特別是疫情期間因健身需求上升而有所帶動，但隨著消費需求減弱及經濟條件變化，2024 年運動服飾市場出現明顯放緩。分析師指出，隨著全球通脹加劇、利率上升，消費者的可支配收入減少，導致包括 Lululemon 在內的高端品牌都受到重創。
Lululemon 第二季財報顯示，占比最大的美國市場，銷售增長僅 1%，去年同期則增長 11%。雖然 Lululemon 在國際市場仍有所成長，尤其是中國市場銷售增加了 29%，但美洲市場的疲軟表現，仍給 Lululemon 整體財務造成壓力。
另一方面，Lululemon 面臨的競爭壓力也不容忽視。近年包括 Alo Yoga、Athleta 和 Vuori 等品牌正快速崛起，並以更具競爭力的價格搶市，對 Lululemon 造成了不小的威脅。
此外，Lululemon 還要面對供應鏈問題帶來的成本上升，包括 原材料成本上漲、物流延遲問題以及全球運輸價格上漲，更昂貴且不穩定的供應鏈，讓 Lululemon 更難準時向全球市場供應產品，進一步對營運造成壓力。
未來，Lululemon 需要更靈活地因應市場變化，找回當年打造爆款瑜珈服的核心能力，並持續拓展國際市場，才能持續鞏固自己的領導地位。
資料來源：CNBC、Wealth Professional、Yahoo Finance、Business in Vancouver、Zacks Research、Investopedia；本文初稿由 AI 協助整理，編輯：林柏源
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